票據融資將大幅下降，中長期貸款將顯著提高

　　“到目前為止，建行新增的貸款還不到400億元，而1月份的新增貸款和工行相當，接近2500億元。”建行的內部人士告訴記者，2月份，新增貸款和票據融資業務明顯放緩，中長期的項目貸款成了該行貸款增量的主力。

　　記者從幾家機構采訪獲悉的信息顯示，2月份至今銀行的新增貸款將比1月份大幅減少，四家國有銀行的新增貸款估計在2500億元左右，國內銀行全部新增貸款約5400億元。

　　2月或新增貸款5000億元

　　由于1月份銀行信貸爆發井噴行情，市場對2月份的貨幣信貸情況十分關注，各機構普遍預測2月份的新增貸款將遠低于1月份，但各機構對2月份新增貸款的估算差距很大。

　　比較樂觀的中投證券預計，預計2月份新增貸款在1萬億元左右。中國銀行分析師石磊預計，2月份新增貸款8000億元。海通證券分析師陳勇估計，2月份新增貸款僅5000億元。東方證券預計，2、3月份累計新增貸款可能在8000億元左右。

　　記者從中國銀行了解到的情況也顯示，該行的2月份信貸也大幅降低，到目前為止新增貸款600億元，不過作為一家傳統的貿易銀行——中行的票據融資在2月份還保持了相當大的比重，票據融資有400億元。但值得警惕的是，該行的個貸余額卻出現了負增長。

　　據記者了解，1月份，工商銀行新增貸款2520億元，農業銀行新增貸款1045億元，中國銀行新增貸款1500億元，建設銀行新增貸款近2500億元，四家國有銀行累計新增貸款約7500億元，占全部新增貸款1.62萬億元的46.3%。目前，各家銀行的市場份額基本沒有什么變化，以2月份前三周，建行400億元和中行600億元的新增貸款規模估算，2月份全月，四家國有銀行的新增貸款估計在2500億元左右，全部新增貸款約5400億元。

　　票據融資回落

　　“2月份信貸增長回落，主要因為票據融資的大幅回落。1月份票據融資的大幅增加反映了銀行迎合政策導向、做大信貸規模的意愿，但只要政策一有風吹草動，票據融資業務量就會馬上下來。”陳勇說，票據貼現利率已露“回升”態勢，票據融資會大降低。

　　今年1月份，銀行信貸出現了井噴式的高漲，1月份新增貸款達到了創紀錄的1.62萬億元，其中，票據融資竟增加了6239億元，占新增貸款總量的38%。對于銀行信貸、票據融資的這種超常增長，央行和銀監會都十分關注，擔憂新增貸款可能已經流入股市。

　　不過記者得到的消息稱，央行認為基本不存在信貸資金進入股市的問題。銀監會在調研票據業務后認為，1月份大中型企業紛紛壓縮存貨，使得承兌匯票開票數迅速增長，在貼現利率大大低于短期貸款利率的情況下，票據融資順勢增長并不存在明顯的風險積聚。

　　瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤也認為，1月份短期融資票據猛增主要反映了流動性充裕，而非實體經濟活動的活躍。鑒于當前的流動性形勢和利率結構，再加上經濟前景疲弱，銀行和企業都有動機推高票據融資。內在的貸款增速并不像公布的數據那樣令人震驚。因此，貸款增速不大可能、也沒有必要維持在目前的速度。

　　“雖然監管部門表態票據融資沒有明顯風險，但從接觸的實際看，有企業確實在利用票據貼現套利。”一位股份制銀行人士告訴記者，最簡單的辦法就是同一控制人利用自己的兩家公司或多家公司互開票據。因為票據業務的審批在分行，只要公司間有貿易合同就可以操作，銀行只是程序性地審查合同的真實性，有些企業能輕而易舉地回避稅務問題。

　　項目貸款漸成主力

　　“票據融資風險低、放量快，但是收益明顯比其他貸款低，4萬億元投資中主要還是基礎項目，我們當然也想能夠在這方面有所突破。”上述的股份制銀行人士說。

　　“2月份的信貸結構也會有較大變化，票據融資會大幅降低，中長期貸款比例會顯著提高，預計2月份的新增貸款中，中長期貸款將占70%。”陳勇說，盡管國家推出4萬億元投資計劃，但許多項目還在論證、準備中，配套資金的落實也需要一個過程。隨著政府項目的落實，預計未來幾個月中長期貸款的占比會明顯提高。

　　不過，隨著中長期貸款的放量增長，有機構擔憂這將以犧牲銀行資產質量為代價。中金公司的報告表示，到二季度后期或下半年，伴隨第一批較為優質的基建項目貸款被瓜分完畢，銀行貸款增長將顯著放緩。而且，如果近期貸款飆升的背后伴生著貸款質量的下降、貸款標準的放松，則會潛伏更大風險。尤其是考慮到目前的基礎設施飽和，且投資與消費嚴重失衡，繼續加大投資引發未來壞賬的風險較高。

　　不過，央行既往的一個調研顯示這種風險不大。央行津冀晉蒙四省市98-02年國債項目銀行貸款不良率的調研顯示，銀行配套貸款的總體質量還不錯，不良貸款率并不高。截至2002年末，按照貸款五級分類，正常類貸款229.84億元，占配套貸款余額的79.45%，次級、可疑、損失三類不良貸款合計6.88億元，不良貸款占比為2.37%，這在當時算是較低的水平。即使放到現在，2008年12月底，我國境內商業銀行不良貸款率也達2.45%。(記者 劉振冬)