票據(jù)融資將大幅下降，中長(zhǎng)期貸款將顯著提高

　　“到目前為止，建行新增的貸款還不到400億元，而1月份的新增貸款和工行相當(dāng)，接近2500億元。”建行的內(nèi)部人士告訴記者，2月份，新增貸款和票據(jù)融資業(yè)務(wù)明顯放緩，中長(zhǎng)期的項(xiàng)目貸款成了該行貸款增量的主力。

　　記者從幾家機(jī)構(gòu)采訪獲悉的信息顯示，2月份至今銀行的新增貸款將比1月份大幅減少，四家國(guó)有銀行的新增貸款估計(jì)在2500億元左右，國(guó)內(nèi)銀行全部新增貸款約5400億元。

　　2月或新增貸款5000億元

　　由于1月份銀行信貸爆發(fā)井噴行情，市場(chǎng)對(duì)2月份的貨幣信貸情況十分關(guān)注，各機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)2月份的新增貸款將遠(yuǎn)低于1月份，但各機(jī)構(gòu)對(duì)2月份新增貸款的估算差距很大。

　　比較樂(lè)觀的中投證券預(yù)計(jì)，預(yù)計(jì)2月份新增貸款在1萬(wàn)億元左右。中國(guó)銀行分析師石磊預(yù)計(jì)，2月份新增貸款8000億元。海通證券分析師陳勇估計(jì)，2月份新增貸款僅5000億元。東方證券預(yù)計(jì)，2、3月份累計(jì)新增貸款可能在8000億元左右。

　　記者從中國(guó)銀行了解到的情況也顯示，該行的2月份信貸也大幅降低，到目前為止新增貸款600億元，不過(guò)作為一家傳統(tǒng)的貿(mào)易銀行——中行的票據(jù)融資在2月份還保持了相當(dāng)大的比重，票據(jù)融資有400億元。但值得警惕的是，該行的個(gè)貸余額卻出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。

　　據(jù)記者了解，1月份，工商銀行新增貸款2520億元，農(nóng)業(yè)銀行新增貸款1045億元，中國(guó)銀行新增貸款1500億元，建設(shè)銀行新增貸款近2500億元，四家國(guó)有銀行累計(jì)新增貸款約7500億元，占全部新增貸款1.62萬(wàn)億元的46.3%。目前，各家銀行的市場(chǎng)份額基本沒(méi)有什么變化，以2月份前三周，建行400億元和中行600億元的新增貸款規(guī)模估算，2月份全月，四家國(guó)有銀行的新增貸款估計(jì)在2500億元左右，全部新增貸款約5400億元。

　　票據(jù)融資回落

　　“2月份信貸增長(zhǎng)回落，主要因?yàn)槠睋?jù)融資的大幅回落。1月份票據(jù)融資的大幅增加反映了銀行迎合政策導(dǎo)向、做大信貸規(guī)模的意愿，但只要政策一有風(fēng)吹草動(dòng)，票據(jù)融資業(yè)務(wù)量就會(huì)馬上下來(lái)。”陳勇說(shuō)，票據(jù)貼現(xiàn)利率已露“回升”態(tài)勢(shì)，票據(jù)融資會(huì)大降低。

　　今年1月份，銀行信貸出現(xiàn)了井噴式的高漲，1月份新增貸款達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的1.62萬(wàn)億元，其中，票據(jù)融資竟增加了6239億元，占新增貸款總量的38%。對(duì)于銀行信貸、票據(jù)融資的這種超常增長(zhǎng)，央行和銀監(jiān)會(huì)都十分關(guān)注，擔(dān)憂新增貸款可能已經(jīng)流入股市。

　　不過(guò)記者得到的消息稱，央行認(rèn)為基本不存在信貸資金進(jìn)入股市的問(wèn)題。銀監(jiān)會(huì)在調(diào)研票據(jù)業(yè)務(wù)后認(rèn)為，1月份大中型企業(yè)紛紛壓縮存貨，使得承兌匯票開(kāi)票數(shù)迅速增長(zhǎng)，在貼現(xiàn)利率大大低于短期貸款利率的情況下，票據(jù)融資順勢(shì)增長(zhǎng)并不存在明顯的風(fēng)險(xiǎn)積聚。

　　瑞銀證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤也認(rèn)為，1月份短期融資票據(jù)猛增主要反映了流動(dòng)性充裕，而非實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的活躍。鑒于當(dāng)前的流動(dòng)性形勢(shì)和利率結(jié)構(gòu)，再加上經(jīng)濟(jì)前景疲弱，銀行和企業(yè)都有動(dòng)機(jī)推高票據(jù)融資。內(nèi)在的貸款增速并不像公布的數(shù)據(jù)那樣令人震驚。因此，貸款增速不大可能、也沒(méi)有必要維持在目前的速度。

　　“雖然監(jiān)管部門(mén)表態(tài)票據(jù)融資沒(méi)有明顯風(fēng)險(xiǎn)，但從接觸的實(shí)際看，有企業(yè)確實(shí)在利用票據(jù)貼現(xiàn)套利。”一位股份制銀行人士告訴記者，最簡(jiǎn)單的辦法就是同一控制人利用自己的兩家公司或多家公司互開(kāi)票據(jù)。因?yàn)槠睋?jù)業(yè)務(wù)的審批在分行，只要公司間有貿(mào)易合同就可以操作，銀行只是程序性地審查合同的真實(shí)性，有些企業(yè)能輕而易舉地回避稅務(wù)問(wèn)題。

　　項(xiàng)目貸款漸成主力

　　“票據(jù)融資風(fēng)險(xiǎn)低、放量快，但是收益明顯比其他貸款低，4萬(wàn)億元投資中主要還是基礎(chǔ)項(xiàng)目，我們當(dāng)然也想能夠在這方面有所突破。”上述的股份制銀行人士說(shuō)。

　　“2月份的信貸結(jié)構(gòu)也會(huì)有較大變化，票據(jù)融資會(huì)大幅降低，中長(zhǎng)期貸款比例會(huì)顯著提高，預(yù)計(jì)2月份的新增貸款中，中長(zhǎng)期貸款將占70%。”陳勇說(shuō)，盡管?chē)?guó)家推出4萬(wàn)億元投資計(jì)劃，但許多項(xiàng)目還在論證、準(zhǔn)備中，配套資金的落實(shí)也需要一個(gè)過(guò)程。隨著政府項(xiàng)目的落實(shí)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月中長(zhǎng)期貸款的占比會(huì)明顯提高。

　　不過(guò)，隨著中長(zhǎng)期貸款的放量增長(zhǎng)，有機(jī)構(gòu)擔(dān)憂這將以犧牲銀行資產(chǎn)質(zhì)量為代價(jià)。中金公司的報(bào)告表示，到二季度后期或下半年，伴隨第一批較為優(yōu)質(zhì)的基建項(xiàng)目貸款被瓜分完畢，銀行貸款增長(zhǎng)將顯著放緩。而且，如果近期貸款飆升的背后伴生著貸款質(zhì)量的下降、貸款標(biāo)準(zhǔn)的放松，則會(huì)潛伏更大風(fēng)險(xiǎn)。尤其是考慮到目前的基礎(chǔ)設(shè)施飽和，且投資與消費(fèi)嚴(yán)重失衡，繼續(xù)加大投資引發(fā)未來(lái)壞賬的風(fēng)險(xiǎn)較高。

　　不過(guò)，央行既往的一個(gè)調(diào)研顯示這種風(fēng)險(xiǎn)不大。央行津冀晉蒙四省市98-02年國(guó)債項(xiàng)目銀行貸款不良率的調(diào)研顯示，銀行配套貸款的總體質(zhì)量還不錯(cuò)，不良貸款率并不高。截至2002年末，按照貸款五級(jí)分類(lèi)，正常類(lèi)貸款229.84億元，占配套貸款余額的79.45%，次級(jí)、可疑、損失三類(lèi)不良貸款合計(jì)6.88億元，不良貸款占比為2.37%，這在當(dāng)時(shí)算是較低的水平。即使放到現(xiàn)在，2008年12月底，我國(guó)境內(nèi)商業(yè)銀行不良貸款率也達(dá)2.45%。(記者 劉振冬)