新年伊始，流動(dòng)性即撲面而來(lái)。一季度，將有1.22萬(wàn)億元巨額資金在公開(kāi)市場(chǎng)“解禁”，其中到期的央行票據(jù)量就達(dá)近萬(wàn)億元。

　　1月4日，隨著100億元一年期央行票據(jù)的到期，揭開(kāi)了公開(kāi)市場(chǎng)新一年的資金“解禁”序幕。本周，公開(kāi)市場(chǎng)釋放的到期資金量由前一周的100億元猛升至1150億元。這僅僅是開(kāi)始，因?yàn)?月份公開(kāi)市場(chǎng)資金到期量將升至5750.56億元，是去年5月份以來(lái)最大單月資金到期量。2月、3月份雖然有所減弱，但也將分別達(dá)到2172億元和4361億元。整個(gè)一季度釋放的資金總量將達(dá)1.22萬(wàn)億元，近乎是去年四季度的一倍。

　　去年年初央行票據(jù)的大量發(fā)行是今年一季度公開(kāi)市場(chǎng)資金到期量達(dá)到萬(wàn)億規(guī)模的主要原因。當(dāng)時(shí)，在“雙防”的宏觀政策基調(diào)下，央行采取了緊縮性貨幣政策,在公開(kāi)市場(chǎng)大規(guī)模回籠資金，一季度央票發(fā)行總量達(dá)到了1.74萬(wàn)億元，其中一半以上為一年期央行票據(jù)，而這部分將全部在今年一季度到期釋放。統(tǒng)計(jì)顯示，在今年一季度到期資金中，僅央行票據(jù)量即達(dá)到9575億元，占八成。其中，1月份就有3790億元央行票據(jù)到期。

　　面對(duì)巨額資金的釋放，公開(kāi)市場(chǎng)必然將再度加大回籠力度。但是與去年不同的是，眼下宏觀調(diào)控基調(diào)已由“雙防”轉(zhuǎn)型為“保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”，貨幣政策已在去年四季度由緊縮轉(zhuǎn)為適度寬松。因此，公開(kāi)市場(chǎng)將采取何種方式對(duì)待巨額流動(dòng)性的釋放頗受市場(chǎng)關(guān)注。

　　接受記者采訪的銀行間市場(chǎng)人士認(rèn)為，公開(kāi)市場(chǎng)操作力度是緊還是松還需結(jié)合法定存款準(zhǔn)備金率的運(yùn)用，因?yàn)?.22萬(wàn)億元的資金釋放相當(dāng)于下調(diào)了3個(gè)百分點(diǎn)的準(zhǔn)備金率，如果在此期間央行下調(diào)了法定準(zhǔn)備金率，那么公開(kāi)市場(chǎng)可能會(huì)適度加大回籠力度。但是，無(wú)論采取何種方式，在新的貨幣政策基調(diào)下，一季度資金面寬松已成定局。　(豐和)