“目前已經是最壞的時期，”國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松昨日表示，從現在到明年一二季度將是經濟環境最差的時期，眾多企業正經歷最為艱難的庫存消化期。

　　基建投資只能應急

　　巴曙松認為，目前依靠大規模投資基建設施來帶動經濟回暖的措施只能暫時應急。“在社會保障、養老、醫療等領域應當有實質性改善，這樣消費才會增長。”此外，巴曙松表示，當前的政策效果與現實需要出現時間錯位，“市場需要的是短期內經濟回穩，但基建設施投資，如京滬高鐵等往往需要三五年才見效。”

　　巴曙松認為明年中國面臨4方面的機遇。首先從總體上看，中國從政府到企業再到居民，負債率和杠桿率極低，財政赤字仍有上調空間。其次，企業庫存調整夸大了經濟回落的速度，“庫存調整過程通常持續二三個季度，這個時期過去了，經濟最壞的階段也就過去了。”與此同時，國際資源價格大幅下跌對中國這個以制造加工業為主的國家來說，帶來了重新布局的機會。此外，巴曙松認為，對于中國而言，只有當經濟出現外部沖擊的時候，企業家和決策者才會主動放松管制，培養新的增長點，“這意味著經濟可能尋找到新的支撐動力，例如1999年的房地產行業。”

　　明年人民幣還會小幅升值

　　巴曙松指出，人民幣兌美元不存在大幅貶值的環境。“即使在非常困難的11月，中國還有400億美元的貿易順差，明年保持3000億~4000億美元的順差不成問題，人民幣貶值條件并不成熟。”他表示，如果想通過貶值刺激出口，從韓國等國家的經驗看效果并不好，還可能導致外資撤出。巴曙松認為，從明年全年的形勢看，人民幣兌美元還會繼續小幅升值，雙向波動。