這幾天，中國上市公司公布上半年報告，美國上市公司也在公布今年第二季度財報，其中，金融股的業績最受人關注。因為美國的次貸危機重災區是金融企業。比較兩地銀行的業績，發現中國銀行股投資價值很高。

　　美國五大銀行業績差

　　到昨天美國前五大銀行已經公布第二季度財報，其中2家虧損3家盈利，即使盈利的也是業績大幅下滑。

　　全美規模最大的金融集團——花旗集團的財報顯示，第二財季公司凈虧損25億美元，合每股虧損54美分。而上年同期實現凈利潤62.3億美元，合每股收益1.24美元。美國第四大銀行美聯銀行第二季度巨虧88.6億美元，折合每股4.2美元，而去年同期，該行還凈賺23.4億美元。

　　另外3家銀行均實現盈利，但業績也是大幅下滑。摩根大通第二財季凈利潤同比下降52%，為20億美元， 合每股54美分。美國第二大銀行美國銀行第二季度盈利大幅下降41%，凈利潤為34.1億美元，合每股收益72美分，同比減少41%。美國第五大銀行富國銀行業績降幅最小，第二季度凈利潤從一年前的22.8億美元下降至17.5億美元，降幅23%。

　　此外，美林證券于第二季度的凈虧損也因資產減值而高達49億美元，每股稀釋虧損約合4.97美元，而去年同期則是凈利潤20.7億美元，合每股稀釋利潤為2.24美元。次貸危機造成美國金融公司業績普遍大幅下降，其中不少公司已經連續幾個季度虧損，如花旗集團連續第三個季度出現虧損，美林證券連續4個季度虧損。

　　中國銀行業績大增

　　寧波銀行前天公布半年報，和美國銀行情況完全相反，中國上市銀行業績普遍大幅上升，如銀行股中首家公布業績的寧波銀行，今年上半年凈利潤為7.29億元，同比增長90.59%，每股收益達到0.29元，目前動態市盈率17倍。

　　寧波銀行并不是增幅最大的銀行，根據預告，中信銀行、浦發銀行、南京銀行、北京銀行、民生銀行，招商銀行、深發展、華夏銀行、興業銀行、工商銀行、建設銀行上半年業績分別預增150%、140%、125%、120%、110%、100%、95%、90%、70%、50%、50%，在幾個主要行業中業績增幅最大。

　　一升一降，中國上市銀行和美國銀行形成鮮明反差，這說明兩國至少在金融業的情況是完全不同的。美國銀行主要受到次貸危機影響，第一大股東為巴菲特的富國銀行，之所以業績下降幅度小，主要是次貸業務所占比例較小，免于計提巨額減值準備。季報公布當天，富國銀行股價飆升32.8%，其市值也由此一舉超過了花旗集團。

　　中國銀行大部分沒有持有美國的次級債，所以沒有受到什么影響，現在，只有中國銀行和交通銀行沒有發布業績預告，而中國銀行持有一些美國次級債，市場同時認為中行還有美國“兩房”債券，究竟有無影響要等中報出爐。

　　投資價值已經顯現

　　中國銀行業目前的經營環境非常有利，是導致業績大增的原因，主要體現在：一是業務規模不斷擴大，各銀行的貸款規模都在增長；其二，存貸款利差繼續擴大，導致銀行息差收入增加；第三，中間業務增長迅速；第四，今年企業所得稅下降銀行受益最明顯。以上有利因素是中國銀行業獨特優勢，美國銀行并不具備，因此兩者業績走勢完全相反。

　　從比較來看，中國的銀行股應該很便宜。我們看美國的銀行股，二季度每股虧損0.54美元的花旗集團，目前股價在20美元左右；每股巨虧4.2美元的美聯銀行股價在12美元左右；即使第二季度盈利的銀行，摩根大通每股收益0.54美元，股價在38美元左右；美國銀行每股收益0.72美元，股價在30美元左右；富國銀行股價在27美元左右，這些股票市盈率并不低，至少超過10倍。

　　中國大部分銀行股的動態市盈率也不過10倍左右，如浦發銀行第二季度全面攤薄后每股收益至少達到0.58元，但現在股價不到22元，和摩根大通同期業績相比，股價明顯偏低。

　　因此，簡單比較，中國銀行股目前的投資價值并不比美國銀行差，目前部分銀行股出現A股和H股倒掛的現象，也說明了這一點。(記者 連建明)