央行昨天發布的5月份金融統計數據顯示，當月人民幣貸款增加3185億元，超出市場預期。分析人士認為，考慮到流動性依舊過剩、信貸投資或將反彈、通脹壓力未見明顯下降等因素，貨幣政策從緊的總體基調短期內不會輕易改變，同時將以數量型工具為主。

　　新增貸款創近年同期新高

　　數據顯示， 5月末，金融機構人民幣各項貸款余額28.29萬億元，同比增長14.86%，增幅比上年末低1.24個百分點，比上月末高0.16個百分點。當月人民幣貸款增加3185億元，同比多增712億元。1-5月份共投放人民貸款21133億元，比去年同期略有上升，占今年全年調控計劃的58%，基本在可控范圍之內。

　　據申銀萬國宏觀經濟部門此前測算，以信貸規模季度調控后“季初效應”來判斷，5月份新增信貸規模應在2800億元左右。當月新增貸款仍然同比多增712億元，創近年同期新高，主要是因為監管部門適當減弱了對地震災區的信貸控制，“五一”改為短假期也增加了銀行信貸投放的實際天數。

　　從貸款分部門情況來看，居民戶貸款增加693億元，同比少增202億元；非金融性公司及其他部門貸款增加2492億元，同比多增914億元。當月新增居民戶中長期貸款占總新增貸款比重為13.3%，仍然較低。交通銀行研究部鄂永健博士指出，這一是因為住房市場的觀望氣氛未見明顯改變；二是因為企業貸款對居民戶貸款的“擠出效應”仍在繼續，當月新增非金融公司及其他部門貸款2492億元，同比多增914億元。

　　與此同時，5月份銀行間市場同業拆借月加權平均利率2.83%，比上月高0.24個百分點，比去年同期高0.82個百分點；質押式債券回購月加權平均利率2.88%,比上月高0.18個百分點，比去年同期高0.79個百分點。

　　申銀萬國宏觀經濟分析師賀振華分析認為，新增貸款向企業信貸集中，加上同業拆借利率走高，說明雖然流動性過剩還沒有完全消退，但是市場資金面已經表現出緊張的氣氛。日前央行上調人民幣存款準備金率1個百分點，也是考慮到流動性依舊過剩、信貸投資或將反彈、通脹壓力未見明顯下降等因素，帶有一定“預調”的性質。

　　貨幣政策仍將以數量型工具為主

　　對于從緊貨幣政策的下一步走向，分析人士認為，法定存款準備金率仍將是貨幣政策調控的“常規武器”。中美利差倒掛、熱錢加速流入導致加息空間受限，匯率升值對通脹的抑制作用也難有定論，貨幣政策仍將以數量型工具為主。

　　鄂永健表示，央行提高法定存款準備金率的頻率和幅度要關注市場資金面的松緊狀況。“在股市資金回流、信貸總量調控加強、金融機構存貸比降低的背景下，近期商業銀行超額準備金率的下降在短期內尚不會成為未來法定存款準備金率繼續提高的主要障礙。初步估算法定存款準備金率的理論上限在20%以內。”他說。

　　此外，5月末金融機構外匯貸款同比增長55.39%，當月外匯各項貸款增加30億美元，同比少增5億美元。分析人士認為，外匯貸款利率相對較低，且美元貸款的匯兌損失主要由銀行承擔，加上人民幣升值加速、人民幣貸款控制加強，這些都導致企業外匯貸款需求旺盛。 （記者 鄒靚）