所謂一波未平一波又起，當人們還在為越南經濟動蕩是否會影響到周邊地區而展開激烈的討論之時，一場轟轟烈烈的“拯救泰銖”運動又于近日掀起。雖然泰銖大幅受挫是否為越南經濟動蕩的延續仍然值得探討，而作為兩國“鄰居”的中國所受的影響也有限，但這并不意味著中國就是“旁觀者”，經濟學家認為，我們當從中汲取寶貴的前車之鑒。

　　泰國央行“拯救泰銖”

　　昨日(6月10日)，在泰國央行再度出手干預后，泰銖終于得以收復部分失地，泰銖兌美元匯率跌至33以下。泰國央行行長助理蘇察達昨日表示，由于泰銖下跌速度過快，泰國央行從6月9日至今已連續兩日對外匯市場實施了干預。對于泰銖暴跌的原因，蘇察達表示，并非國家經濟面發生變化，而是部分海外投機者在做空泰銖，泰國央行正在密切監控局勢。

　　由于反政府示威活動導致泰國政局緊張，境外投資者以此為理由大量甩賣泰銖資產。與此同時，由于市場預期，泰國創下10年來新高的通貨膨脹將迫使該國央行上調政策利率，泰國國債也遭遇大規模拋售。泰銖匯率因此在僅僅兩周多的時間內下挫超過了4%。

　　“泰國央行在周一以大規模拋售美元的方式來支持泰銖，昨日的規模沒有周一那么大，泰銖的拋盤已經有所減少了。”一家外資銀行的東南亞地區經濟師告訴記者，“但這并不代表泰銖匯率就此觸底反彈了，泰銖的處境依舊不太妙，不排除未來繼續走低的可能。”

　　都是熱錢惹的禍

　　泰銖的連續暴跌不禁讓人與越南經濟動蕩聯系到一起，這是否意味著越南貨幣危機已經開始蔓延？國泰君安策略分析師章秀奇在接受記者采訪時指出，“雖然現在沒有明顯跡象顯示，泰銖匯率大幅下挫與越南貨幣危機有關，但通脹過高、熱錢過多是這兩個國家所暴露的共同問題。”

　　“但總體來說，泰國的經濟情況要好于越南，雖然該國的通貨膨脹水平處于高位，但并沒有達到越南等周邊國家的程度。泰銖大幅受挫的原因主要還是投機資金太多了。”章秀奇告訴記者，這些投機資金有點像我們國家的QFII，但與我國實行的外匯管制不同的是，泰國于2006年12月推出的短期資本流入控制措施于今年3月被取消，對泰銖進行投機的熱錢源源不斷地涌入，市場積蓄的熱錢過多，一旦這部分熱錢集體唱空，那么泰銖也就無可避免地大幅下跌了。“但情況肯定不會像1997年那么厲害，畢竟現在泰國的經濟基礎還是可以的。”

　　給中國經濟敲警鐘

　　在越南和泰國紛紛出現經濟問題后，中國是否會受其“感染”呢？中金公司認為，周邊新興經濟體的殞落可能將通過金融市場、對外貿易、投資收益3個渠道影響中國。但從正面角度來看，中國也有可能受惠于其他新興經濟體的風險增加。“因為，國際大宗商品需求趨于疲軟將抑制價格大幅上漲，有利于改善我國貿易條件；在中國的外資工廠對于搬遷到其他新興市場的決定可能會更加謹慎；另外，對發生危機國家的外匯援助將進一步提高中國在區域內的地位。”中金公司的經濟學家指出。

　　然而，這些新興市場近期發生的經濟困境對我國經濟帶來怎樣的警示？高盛首席中國區經濟學家梁紅認為，這些國家帶給我們的寶貴經驗包括：長時間人為壓低匯率會給宏觀經濟帶來巨大風險；允許國內通脹急劇攀升以糾正實際匯率被低估的局面，可能會嚴重破壞宏觀經濟的穩定發展；在貨幣面臨結構性升值壓力之際，允許名義匯率升值是更為理想的政策選擇。但是，如果升值壓力持續存在，央行需要密切關注和控制國內信貸增長，以阻止流動性過剩現象愈演愈烈。（作者:趙怡雯）