中國(guó)發(fā)展高層論壇2008年會(huì)近日在北京召開(kāi)，在周六的論壇上，“海外并購(gòu)”議題成為一大熱點(diǎn)。工行董事長(zhǎng)姜建清、中行董事長(zhǎng)郭樹(shù)清均認(rèn)為，中資行要從自身發(fā)展戰(zhàn)略出發(fā)考慮是否要進(jìn)行海外并購(gòu)，一定要看準(zhǔn)時(shí)機(jī)。姜建清強(qiáng)調(diào)并購(gòu)的成功只是成功的第一步，要確保購(gòu)并和整合兩個(gè)階段都能取得成功。匯豐銀行董事長(zhǎng)葛霖也表示并購(gòu)需符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略，并購(gòu)后的整合亦是一個(gè)挑戰(zhàn)。

　　姜建清：三項(xiàng)舉措應(yīng)對(duì)跨國(guó)并購(gòu)挑戰(zhàn)

　　中國(guó)工商銀行董事長(zhǎng)姜建清在出席中國(guó)發(fā)展高層論壇2008年會(huì)時(shí)指出，銀行業(yè)海外并購(gòu)面臨市場(chǎng)環(huán)境、人才培訓(xùn)、信息集中以及文化協(xié)調(diào)等諸多挑戰(zhàn)，對(duì)此，他建議中資行一定要在把握好購(gòu)并時(shí)機(jī)和定價(jià)、確保購(gòu)并和整合兩階段都成功以及有明確的發(fā)展目標(biāo)和戰(zhàn)略等三個(gè)方面做好應(yīng)對(duì)。

　　姜建清指出，在經(jīng)濟(jì)全球化迅猛發(fā)展的今天，國(guó)際化戰(zhàn)略已經(jīng)成為金融全球化發(fā)展的迫切要求。他繼而從服務(wù)與客戶國(guó)際化、新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型需要以及股指優(yōu)勢(shì)等五個(gè)方面分析了中資銀行在完成改制上市、實(shí)力大增之后開(kāi)展國(guó)際化布局的必要性，并預(yù)計(jì)海外并購(gòu)將成為中資銀行未來(lái)幾十年內(nèi)經(jīng)常面對(duì)的詞匯。

　　不過(guò)他同時(shí)也指出，海外并購(gòu)面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)。首先是國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境，如目前次貸危機(jī)仍在蔓延，底部難以估計(jì)；其次是跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中帶來(lái)很多新約束，如跨國(guó)信息集中、貿(mào)易保護(hù)主義等等。此外還有國(guó)際化人才培訓(xùn)、員工激勵(lì)以及文化整合等等。

　　對(duì)于上述風(fēng)險(xiǎn)，姜建清建議可從三方面著手應(yīng)對(duì)。“首先，要確定購(gòu)并的時(shí)機(jī)和定價(jià)。應(yīng)該在最合適的時(shí)間、地點(diǎn)以合適的價(jià)格來(lái)出手”，他說(shuō)。但他也承認(rèn)，由于并購(gòu)中存在像業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿Α⑹袌?chǎng)地位諸多難以估值的因素，準(zhǔn)確定價(jià)并非易事。同時(shí)，雖說(shuō)應(yīng)一般在市場(chǎng)不景氣時(shí)介入并購(gòu)，但此時(shí)，潛在的投資者也常會(huì)由于對(duì)預(yù)期不看好而放棄機(jī)會(huì)，購(gòu)并難以得到董事會(huì)和股東的支持。

　　其次，姜建清建議要確保購(gòu)并和整合兩個(gè)階段都能取得成功。他表示，很大比例的失敗都是由于整合失敗導(dǎo)致的，購(gòu)并價(jià)值的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)是一個(gè)艱難的、漫長(zhǎng)的過(guò)程，要把更大的精力放到整合上，并購(gòu)的成功只是成功的第一步。

　　他最后還強(qiáng)調(diào)，并購(gòu)者要有明確的發(fā)展目標(biāo)和發(fā)展戰(zhàn)略。他說(shuō)，商業(yè)銀行不是專屬財(cái)務(wù)投資的機(jī)構(gòu)，一定要考慮并購(gòu)的戰(zhàn)略，不是便宜貨就買(mǎi)。

　　郭樹(shù)清：海外并購(gòu)首先要看業(yè)務(wù)發(fā)展需要

　　中國(guó)建設(shè)銀行董事長(zhǎng)郭樹(shù)清在中國(guó)發(fā)展高層論壇2008年會(huì)上指出，與中國(guó)目前官民共計(jì)約兩萬(wàn)億美元的外匯資產(chǎn)相比，中國(guó)在海外的投資還遠(yuǎn)不成比例，在全球化的今天，中國(guó)的銀行亟需與其客戶一起加快走出去步伐。不過(guò)銀行業(yè)開(kāi)展海外并購(gòu)不能貪求規(guī)模擴(kuò)大，首先還要看自身業(yè)務(wù)發(fā)展需要，并看準(zhǔn)時(shí)機(jī)和仔細(xì)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。

　　郭樹(shù)清說(shuō)，建行2006年在成功收購(gòu)美國(guó)銀行(亞洲)之后，在過(guò)去一年曾做了大約26項(xiàng)的并購(gòu)專項(xiàng)研究，但一例也未實(shí)施，最主要原因還是覺(jué)得風(fēng)險(xiǎn)太多。“不是匯率的風(fēng)險(xiǎn)，就是利率的風(fēng)險(xiǎn)，要不就是整合的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然還有被收購(gòu)對(duì)象所在國(guó)家不太友好，不給我們提供收購(gòu)的便利條件等等�！彼�說(shuō)。

　　他強(qiáng)調(diào)稱，海外并購(gòu)最重要的要看是否是業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，特別是主營(yíng)業(yè)務(wù)的需要，能否為自身帶來(lái)核心競(jìng)爭(zhēng)力，給市場(chǎng)和消費(fèi)者增加福利，而非簡(jiǎn)單的貪圖規(guī)模擴(kuò)大、制造市場(chǎng)影響以及新聞媒體效果。

　　他還表示，要對(duì)現(xiàn)代國(guó)際跨國(guó)并購(gòu)里“控制”這個(gè)概念進(jìn)行研究，并稱不主張一開(kāi)始就去國(guó)外直接控制或者經(jīng)營(yíng)什么企業(yè)或者行業(yè)。“我們肯定一開(kāi)始就是地方化的，管理團(tuán)隊(duì)肯定是當(dāng)?shù)鼗�的。”郭�?shù)清說(shuō)。

　　他還建議在并購(gòu)中要加強(qiáng)各方之間的溝通和理解。并呼吁有關(guān)國(guó)家，特別是發(fā)達(dá)國(guó)家，能否對(duì)中國(guó)的公司和銀行的海外并購(gòu)活動(dòng)的態(tài)度更積極一點(diǎn)，或至少中立一點(diǎn)。“我想，這樣對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化，推動(dòng)效率的提高，推動(dòng)整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的福利都有好處�！彼�說(shuō)。

　　葛霖：充分估算并購(gòu)后整合成本

　　“通常情況，收購(gòu)方會(huì)低估整合所需要的時(shí)間，以及這個(gè)過(guò)程給公司帶來(lái)的影響。整個(gè)整合的成本往往要比預(yù)算的成本高兩倍以上�！痹谏现芰�舉行的中國(guó)發(fā)展高層論壇2008年會(huì)上，匯豐銀行董事長(zhǎng)葛霖在闡述海外并購(gòu)的問(wèn)題時(shí)如是表示。

　　在他看來(lái)，除了并購(gòu)符合公司的基本戰(zhàn)略，并能為其帶來(lái)高附加值外，對(duì)并購(gòu)后整合的充分估計(jì)亦相當(dāng)重要。他認(rèn)為，收購(gòu)方需正確理解收購(gòu)的這些業(yè)務(wù)，并對(duì)此進(jìn)行一種合適的監(jiān)督和整合。“這是一個(gè)基本的不成文的規(guī)矩，也是在并購(gòu)中非常重要的一個(gè)條件�！彼�說(shuō)。

　　整合不僅來(lái)自于機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)、系統(tǒng)等方面，還有人群和文化方面的契合。葛霖表示，人是在并購(gòu)過(guò)程中最重要的資產(chǎn)，但被收購(gòu)的機(jī)構(gòu)及其員工、所在社區(qū)，會(huì)給收購(gòu)方帶來(lái)一些管理上的挑戰(zhàn)，收購(gòu)方需對(duì)此給予足夠的重視，并保證整體品牌會(huì)因并購(gòu)得到增強(qiáng)，而非受到并購(gòu)的負(fù)面影響。

　　他還指出，“有些收購(gòu)，盡管收購(gòu)的企業(yè)很好，但是付出的成本太高，往往要花很多年的時(shí)間，才能把股東的價(jià)值損失挽回回來(lái)。”因此，他建議，收購(gòu)方要仔細(xì)評(píng)估收購(gòu)的成本，要力爭(zhēng)使被收購(gòu)方和收購(gòu)方的股東能夠同時(shí)受益。(謝曉冬)