全面備戰

　　準備、準備、再準備

　　賺錢才是硬道理。尤其在股指期貨巨大的杠桿效應面前，沒有外資愿意放棄。“據我了解，絕大多數外資機構在股指期貨方面的準備工作要比中國機構扎實許多。”劉先生坦陳，他所負責的資金早在兩年前就在中國商品期貨市場開始交易，而當時的交易品種主要是期銅，方向是與中國國儲銅對著干。

　　“我們現有比較成熟并且取得期貨公司影像驗證的期貨交易賬戶上百個，這些賬戶還僅僅是華東地區，估計其他地區也有不少比較成熟的可交易賬戶。”劉先生坦陳，備戰股指期貨之前，交易賬戶已經悉數到位，絕大多數賬戶目前處于休息狀態，但偶爾也會做一手盤中交易，快進快出，防備被期貨公司當做休眠賬戶單獨處理(如被單獨處理，他日交易還需重新激活)。

　　擁有此類期貨交易賬戶之余，更多外資還在努力與提供現貨交易跑道的券商打成一團。

　　“券商以前只能給我們提供現貨跑道，期貨與他無關。現在券商收購了期貨公司，他們也希望我們把參與期貨的資金投到他們所擁有或管理的期貨公司去交易。”劉先生1月中旬前去上海與某公募基金商談之余，就順便到一家開戶券商那里商談了上述內容。“這對我們是件好事，券商本來就知道我們的現貨頭寸，如果把期貨頭寸交給另外的期貨公司，等于知道我們操盤路徑的人會越來越多。因此，我們的北京上峰也樂于與合作關系比較好的券商達成以上協議。”劉先生表示，伴隨中國資本市場變化，券商與期貨經紀商正在趨向“二合一”，這給外資提供了更大的隱蔽性、便利性，以后知道外資動作的人應該會越來越少。

　　除了賬戶之外，外資現在考慮最多的還是資金問題。理論上，合法的境外機構將來投資期貨的倉位以現貨10%的頭寸為準，這樣可以對沖現貨市場系統風險。中國監管層也一直在期許外資的投資行為能夠以長線投資行為為主。但從股指期貨的產品功能等角度理解，外資顯然沒有犯傻到另外花一份錢去買資金安全的份兒。劉先生認為，這種做法屬于傳統意義上的套期保值，但相當部分的外資本身就是投機者，他們顯然不會這么干，“因為這樣做本質是零收益，屬于費力不討好”。在此情況下，多數外資一定會選擇減少現貨參與品種和交易頭寸，集中優勢兵力，然后大比例投機股指期貨。

　　“目前北京上峰計劃再引入部分資金入境，減少因為股指期貨而對現有投資的破壞。”劉先生稱，但他們同時在計劃，“如果股指期貨上市后，市場行情非常巨大，我們將考慮清倉所有現貨，全力收獲中國股指期貨市場的第一桶金。”劉先生說。有目共睹的是，從深發展到中國平安再到一些二三線金融企業，已經呈現出外資點面開花、步步滲透的局面。“金融是一個國家的經濟血液，軍工和港口、航空、能源等行業則屬于戰略要塞，控制或者左右了這些板塊，就可以圖謀一個國家的所有基礎產業。”采訪中，諸多國內資深市場人士對此憂心忡忡：俄羅斯為什么要石油資產國有化、美國為什么抵觸中國海洋石油競購本國石油企業，應該都是這個道理！

　　“現在看來，股指期貨一旦推出，將使外資覬覦中國以及滲透進入中國核心產業的圖謀得以加速實施。道理非常簡單，股指期貨相比較現貨，具有大致8倍左右的盈虧(放大)杠桿，這顯然有助于外資更加游刃有余地把中國股市玩弄于股掌之間。”文德海說。(黃杰 程濤 張曙光)

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