⊙本報記者 謝曉冬

　　中國銀行全球金融市場部25日發(fā)布最新一期研究報告預計，12月CPI同比增長6.5%-6.6%。而考慮到受國際環(huán)境趨冷影響，我國出口增速將在2008年明顯回落，通脹水平將在2008年下半年明顯回落。報告預計央行明年上半年可能再加息兩次，而下半年或是第四季度即將進入減息周期。

　　報告預計，食品類CPI在12月環(huán)比增長2%-2.5%，同比增長16%-16.8%，受居住和交通費用上升的影響，預計非食品類CPI 12月環(huán)比上漲0.4%，同比增長1.6%，12月整體CPI同比增長初步估計為6.5%-6.6%。

　　報告分析，央行結構性調整加息幅度主要目的是增加短期定期存款較活期存款吸引力，從而降低存款活性，使得商業(yè)銀行對存款的可控性增加，避免存款大量集中挪移(可能與明年新股認購辦法改革相配合)，從而提高人民銀行對貨幣供應量的調控能力。

　　但同時，央行的貨幣政策也正面臨困境：一方面國內通脹壓力在增加，另一方面國際環(huán)境可能在明年趨冷，這對于貨幣政策實際上存在方向性矛盾。