銀行高管百萬(wàn)元年薪的爭(zhēng)議還未平息，建設(shè)銀行(0939.HK)又開(kāi)始了它的全員持股計(jì)劃。
長(zhǎng)江電力(600900)對(duì)建設(shè)銀行股份的再次減持，使后者的全員持股計(jì)劃首期所需股票得以到位。近日，本報(bào)獲悉，這部分股權(quán)將在近期內(nèi)分配到包括高管在內(nèi)的建行員工手中，但與之同時(shí)提出的管理層股票增值權(quán)計(jì)劃仍然遙遙無(wú)期。
建設(shè)銀行實(shí)行全員持股的探索和實(shí)踐，會(huì)對(duì)未來(lái)內(nèi)地銀行業(yè)股權(quán)激勵(lì)產(chǎn)生何種示范效應(yīng)，目前仍難以判斷。然而，其高管激勵(lì)的擱淺卻意味深長(zhǎng)。
員工持股：自購(gòu)+獎(jiǎng)勵(lì)
4月16日，長(zhǎng)江電力發(fā)布公告稱(chēng)將再度轉(zhuǎn)讓4億股建設(shè)銀行H股股權(quán)，受讓方為益嘉投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“益嘉投資”)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為每股4港元，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款16億港元。受讓人益嘉投資是一家注冊(cè)于BVI(英屬處女島)的投資公司，也是建設(shè)銀行實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)的通道。
2006年12月7日，長(zhǎng)江電力董事會(huì)曾發(fā)布公告稱(chēng)，公司將在2007年底前出讓不多于8億股公司持有的建行股份。當(dāng)年12月5日，公司與益嘉投資簽訂協(xié)議，以每股3.1元人民幣、總金額12.4億元人民幣的價(jià)格，轉(zhuǎn)讓公司持有的4億股建設(shè)銀行H股股票。
對(duì)長(zhǎng)江電力和建設(shè)銀行而言，這無(wú)疑是皆大歡喜的和氣生意。不過(guò)，建設(shè)銀行獲得這批股票則多少有些機(jī)緣巧合。
作為建設(shè)銀行的發(fā)起人股東，長(zhǎng)江電力當(dāng)初以每股1元的價(jià)格購(gòu)入了20億股建設(shè)銀行股份。隨著國(guó)有銀行陸續(xù)上市，持有這些銀行的原始股，無(wú)疑是一種回報(bào)豐厚的財(cái)務(wù)投資，因而長(zhǎng)江電力最初并不愿意割?lèi)?ài)。但由于遭到“百年不遇”的大旱，其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入受到了較大影響。因此，建設(shè)銀行得以說(shuō)服長(zhǎng)江電力，將后者手中的股票拱手相讓。分析顯示，2006年，長(zhǎng)江電力通過(guò)處置部分建設(shè)銀行投資所獲得的利潤(rùn)，占公司利潤(rùn)總額的15.07%。預(yù)期今年仍然會(huì)因此獲得不錯(cuò)的投資收益。
據(jù)悉，建設(shè)銀行將按照兩次購(gòu)買(mǎi)股份價(jià)格的平均價(jià)格，將回購(gòu)股份轉(zhuǎn)讓給員工，轉(zhuǎn)讓方式包括自購(gòu)和獎(jiǎng)勵(lì)兩種。為了支付這筆開(kāi)支，建設(shè)銀行已于年前向員工收取了一定額度的預(yù)付款，其比例為員工稅前年收入(含基本工資等全部收入)的5%～10%。剩余部分款項(xiàng)，建設(shè)銀行將“在董事會(huì)批準(zhǔn)的工資總額內(nèi)按一定比例安排”。至于具體比例，消息人士表示不便透露。
不過(guò)這只是建設(shè)銀行實(shí)行全員股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的首期。建設(shè)銀行董事長(zhǎng)郭樹(shù)清在今年兩會(huì)期間曾公開(kāi)表示，首批員工持股比例控制在0.4%，今后還會(huì)繼續(xù)推進(jìn)，但員工持股總體比例不超過(guò)3%。
高管激勵(lì)的計(jì)劃擱淺
事實(shí)上，早在2005年8月，建設(shè)銀行股東大會(huì)就審議通過(guò)了管理層股票增值權(quán)政策和員工股權(quán)激勵(lì)政策。2006年6月，該行董事會(huì)第十九次會(huì)議又通過(guò)了《員工股權(quán)激勵(lì)方案》，而與之相配套的《獎(jiǎng)勵(lì)股份分配辦法》也得到了董事會(huì)薪酬委的批準(zhǔn)。
但兩個(gè)方案的命運(yùn)大不相同。知情人士透露，上述兩項(xiàng)方案經(jīng)匯金公司報(bào)國(guó)務(wù)院股改領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室后，員工持股計(jì)劃得到了“默許”，但管理層股票增值權(quán)計(jì)劃卻在受到肯定之余，被指示“擇期再議”。由于建設(shè)銀行方案受挫，醞釀中的中國(guó)銀行(601988.SH，3988.HK)和工商銀行(601398.SH，1398.HK)的股權(quán)激勵(lì)方案沒(méi)有繼續(xù)上報(bào)。
該人士表示，這幾家銀行的高管激勵(lì)方案大同小異，無(wú)法獲批乃情理之中，因?yàn)椤捌浔澈蟮睦骊P(guān)系相當(dāng)復(fù)雜”。一個(gè)顯而易見(jiàn)的理由就是，“國(guó)有銀行的高管是由國(guó)家任命，享有副部長(zhǎng)級(jí)的行政待遇，再實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是否會(huì)有失公平，會(huì)不會(huì)引發(fā)攀比？”
一個(gè)在坊間流傳的故事，或許可以提供一點(diǎn)理解這種復(fù)雜性的注腳：建設(shè)銀行上市后，在人民大會(huì)堂舉辦了慶功宴，郭樹(shù)清敬酒致意。到第二桌時(shí)，匯金公司總經(jīng)理謝平笑問(wèn)：“我是大股東代表，怎么才安排在第二桌？”郭樹(shù)清答：“要坐第一桌也行，你先考慮給我們加工資吧。”謝平回應(yīng)：“加工資不難，但你們要先辭去一切行政職務(wù)。”
2006年10月，由國(guó)資委和財(cái)政部會(huì)簽的《國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)試行辦法》試行，股權(quán)激勵(lì)口子也因而有所收緊。匯金公司一位高層表示，此辦法同樣適用于國(guó)有金融企業(yè)。但這類(lèi)企業(yè)管理層激勵(lì)所面臨的關(guān)鍵問(wèn)題在于，傳統(tǒng)行政任命體制和現(xiàn)代企業(yè)制度的并存，這也是國(guó)有銀行面臨的現(xiàn)實(shí)。在既有的行政體系尚未徹底破除的前提下，是否應(yīng)該推行市場(chǎng)化的股權(quán)激勵(lì)？未來(lái)改革將何去何從，仍需拭目以待。
激勵(lì)意義大于財(cái)富效應(yīng)
在許多企業(yè)上市過(guò)程中，擁有原始股權(quán)的企業(yè)員工都獲益匪淺。但建設(shè)銀行這次慷慨的激勵(lì)計(jì)劃，似乎并沒(méi)有讓多少內(nèi)部人“大富大貴”。實(shí)際上，建行內(nèi)部員工對(duì)持股計(jì)劃的落實(shí)反應(yīng)不一。“一個(gè)總經(jīng)理也不過(guò)幾萬(wàn)塊錢(qián)，普通員工則更為有限。其實(shí)從中拿到的錢(qián)可能都不及去年一年投資股票或買(mǎi)賣(mài)基金的收益高。”一位建設(shè)銀行中層管理人員說(shuō)。
但仍有不少員工對(duì)此滿(mǎn)懷期待。對(duì)他們而言，“全員持股的落實(shí)，制度意義大于實(shí)際激勵(lì)意義。”建設(shè)銀行另一位中層管理者告訴記者：“更重要的是啟動(dòng)了一種制度，是把員工利益與企業(yè)利益、股東利益捆綁在一起的安排。”
“一些行業(yè)巨富的產(chǎn)生，得益于企業(yè)上市后將概念變成了收入，市場(chǎng)幫其實(shí)現(xiàn)了股權(quán)的大幅度增值。”著名薪酬問(wèn)題專(zhuān)家伍剛認(rèn)為，行業(yè)不同，期權(quán)激勵(lì)方式帶來(lái)的收益也有所不同。“銀行年度利潤(rùn)增長(zhǎng)空間有限，加之持股相當(dāng)分散，所以不會(huì)產(chǎn)生巨大的財(cái)富效應(yīng)。但隨著盈利的增加，員工依然可以通過(guò)股票的增值而獲得收益的增長(zhǎng)。”
伍剛同時(shí)認(rèn)為，全員持股意味著平均，而非與績(jī)效掛鉤，因而未必能起到應(yīng)有的激勵(lì)作用，更多的或許是對(duì)員工服務(wù)多年的一種補(bǔ)償和福利。他認(rèn)為，全員持股方式不一定會(huì)被廣泛推廣，員工待遇和福利的提供，可以采取企業(yè)年金和養(yǎng)老保險(xiǎn)的方式。“對(duì)于管理層和核心技術(shù)人員的激勵(lì)，則會(huì)逐漸與國(guó)際靠攏，期權(quán)計(jì)劃將漸成趨勢(shì)。”(陳紅）
