中新網(wǎng)7月14日電 香港《大公報(bào)》7月14日發(fā)表社評(píng)說(shuō)，近期歐美股市明顯下滑，包括英美等多個(gè)股市更已由高峰下跌超過(guò)二成，技術(shù)上進(jìn)入了熊市。同時(shí)市場(chǎng)波動(dòng)增大，如上周五美國(guó)道指曾大瀉二百多點(diǎn)，反彈后又再回軟，收市仍跌百余點(diǎn)，反映市場(chǎng)擔(dān)憂金融及經(jīng)濟(jì)狀況的持續(xù)惡化。顯然，股市經(jīng)常因炒作而大幅波動(dòng)，但近期的調(diào)整，卻不能否認(rèn)有來(lái)自重要基本因素，特別是醞釀中的新一輪金融危機(jī)的影響。

　　社評(píng)摘錄如下：

　　今年來(lái)歐美財(cái)經(jīng)局勢(shì)可謂風(fēng)云多變而每況愈下。二、三月份便分別發(fā)生了債券保險(xiǎn)商及貝爾斯登危機(jī)，政府要通過(guò)各種渠道出招營(yíng)救，結(jié)果雖能穩(wěn)住大局，避免金融市場(chǎng)崩盤(pán)及爆發(fā)危機(jī)，但問(wèn)題卻未得到根本解決。與此同時(shí)，市場(chǎng)表現(xiàn)經(jīng)四月的相對(duì)穩(wěn)定后，到五月竟然彌漫著一片盲目樂(lè)觀情緒，“最壞時(shí)刻已過(guò)去”的論調(diào)充斥市面。實(shí)際情況完全相反，無(wú)論經(jīng)濟(jì)及金融狀況都仍在不斷惡化，美國(guó)樓市就業(yè)狀況持續(xù)轉(zhuǎn)差，信用緊縮繼續(xù)令風(fēng)險(xiǎn)上升，歐美拆息高企及信用違約掉期(CDS)市場(chǎng)的指數(shù)回升等，都是困境的一些具體反映。

　　因此，市場(chǎng)在六月后段起再陷震蕩已殊非偶然。進(jìn)入七月后，尤令人關(guān)注者是，投資者開(kāi)始對(duì)有美國(guó)政府撐腰的兩大按揭信貸機(jī)構(gòu)，房利美及房地美(簡(jiǎn)稱(chēng)二房)等大失信心，股價(jià)在一周內(nèi)跌掉約一半，并導(dǎo)致市場(chǎng)總體下調(diào)，影響所及美元匯價(jià)亦走軟。據(jù)西方媒體報(bào)道，美國(guó)當(dāng)局將會(huì)出手救助，如財(cái)政部或很快會(huì)出臺(tái)百五億美元的注資行動(dòng)，為二房打強(qiáng)心針。這樣實(shí)是更公開(kāi)地表態(tài)支持二房，希望可由此重建投資者的信心。之前聯(lián)儲(chǔ)局已表示若有需要，二房可使用其緊急貸款機(jī)制。

　　二房雖非國(guó)有企業(yè)，但一直被視為有堅(jiān)強(qiáng)的政府后臺(tái)。事實(shí)上政府也不可能讓其倒臺(tái)：兩者所持有或擔(dān)保之按揭信貸價(jià)值達(dá)到五萬(wàn)億美元，約為全美國(guó)按揭信貸總值的一半，如萬(wàn)一出事其沖擊力非同小可。次按問(wèn)題及貝爾斯登事件與之相比，亦屬小巫見(jiàn)大巫。因此當(dāng)局早采行動(dòng)早作注資確是明智之舉。如果等到出事，美國(guó)政府也根本負(fù)不起這個(gè)五萬(wàn)億的債務(wù)重?fù)?dān)，目前美國(guó)公債總額不足十萬(wàn)億美元，GDP則為十四萬(wàn)億。若出事將令美國(guó)的主權(quán)評(píng)級(jí)大受影響，美元以至整個(gè)美國(guó)金融體系及經(jīng)濟(jì)將瀕臨崩潰，由此產(chǎn)生的對(duì)世界的巨大沖擊，必將是災(zāi)難性的。

　　但問(wèn)題即使可暫緩，避過(guò)危機(jī)穩(wěn)住大局，美國(guó)情況也不會(huì)有所改善，且甚至?xí)�加快惡化。近期美�?guó)已視二房為政策性銀行，靠其出資支持按揭市場(chǎng)承托樓市，國(guó)會(huì)還在年初通過(guò)了放寬其資本金要求，使能更大手出資。今后這項(xiàng)托市功能必將受損，對(duì)樓市前景也就更難樂(lè)觀。何況無(wú)論形式為何，政府出招拯救二房，都將給財(cái)政及美元匯價(jià)增添新壓力。

　　更不能忽視二房事件對(duì)世界及中國(guó)的影響。較直接的影響來(lái)自中國(guó)購(gòu)入的以千億美元計(jì)，包括二房在內(nèi)的美國(guó)機(jī)構(gòu)債券(agency bonds)，對(duì)此類(lèi)投資實(shí)有需要重新評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)。間接的影響更為廣泛，包括美元匯價(jià)及歐美景氣下滑，會(huì)對(duì)人民幣產(chǎn)生更大的升值壓力等，故應(yīng)密切監(jiān)察事態(tài)發(fā)展，并及早作出防范部署。