中新網7月14日電 香港《大公報》7月14日發表社評說，近期歐美股市明顯下滑，包括英美等多個股市更已由高峰下跌超過二成，技術上進入了熊市。同時市場波動增大，如上周五美國道指曾大瀉二百多點，反彈后又再回軟，收市仍跌百余點，反映市場擔憂金融及經濟狀況的持續惡化。顯然，股市經常因炒作而大幅波動，但近期的調整，卻不能否認有來自重要基本因素，特別是醞釀中的新一輪金融危機的影響。

　　社評摘錄如下：

　　今年來歐美財經局勢可謂風云多變而每況愈下。二、三月份便分別發生了債券保險商及貝爾斯登危機，政府要通過各種渠道出招營救，結果雖能穩住大局，避免金融市場崩盤及爆發危機，但問題卻未得到根本解決。與此同時，市場表現經四月的相對穩定后，到五月竟然彌漫著一片盲目樂觀情緒，“最壞時刻已過去”的論調充斥市面。實際情況完全相反，無論經濟及金融狀況都仍在不斷惡化，美國樓市就業狀況持續轉差，信用緊縮繼續令風險上升，歐美拆息高企及信用違約掉期(CDS)市場的指數回升等，都是困境的一些具體反映。

　　因此，市場在六月后段起再陷震蕩已殊非偶然。進入七月后，尤令人關注者是，投資者開始對有美國政府撐腰的兩大按揭信貸機構，房利美及房地美(簡稱二房)等大失信心，股價在一周內跌掉約一半，并導致市場總體下調，影響所及美元匯價亦走軟。據西方媒體報道，美國當局將會出手救助，如財政部或很快會出臺百五億美元的注資行動，為二房打強心針。這樣實是更公開地表態支持二房，希望可由此重建投資者的信心。之前聯儲局已表示若有需要，二房可使用其緊急貸款機制。

　　二房雖非國有企業，但一直被視為有堅強的政府后臺。事實上政府也不可能讓其倒臺：兩者所持有或擔保之按揭信貸價值達到五萬億美元，約為全美國按揭信貸總值的一半，如萬一出事其沖擊力非同小可。次按問題及貝爾斯登事件與之相比，亦屬小巫見大巫。因此當局早采行動早作注資確是明智之舉。如果等到出事，美國政府也根本負不起這個五萬億的債務重擔，目前美國公債總額不足十萬億美元，GDP則為十四萬億。若出事將令美國的主權評級大受影響，美元以至整個美國金融體系及經濟將瀕臨崩潰，由此產生的對世界的巨大沖擊，必將是災難性的。

　　但問題即使可暫緩，避過危機穩住大局，美國情況也不會有所改善，且甚至會加快惡化。近期美國已視二房為政策性銀行，靠其出資支持按揭市場承托樓市，國會還在年初通過了放寬其資本金要求，使能更大手出資。今后這項托市功能必將受損，對樓市前景也就更難樂觀。何況無論形式為何，政府出招拯救二房，都將給財政及美元匯價增添新壓力。

　　更不能忽視二房事件對世界及中國的影響。較直接的影響來自中國購入的以千億美元計，包括二房在內的美國機構債券(agency bonds)，對此類投資實有需要重新評估其風險。間接的影響更為廣泛，包括美元匯價及歐美景氣下滑，會對人民幣產生更大的升值壓力等，故應密切監察事態發展，并及早作出防范部署。