4月份是銀行業2009年一季報的密集發布期,盡管已公布的上市銀行去年業績整體情況良好,但是,中規中矩的2008年年報底下,“暗涌”著對今年一季度業績的隱憂。

　　日前,剛完成股改、身為銀行業重要一員的農業銀行,在其最新發布的一期研究報告表示,商業銀行今年一季度的情況可能不太樂觀。從本月底開始,各大行將開始公布一季報。

　　可以說,4月份成為上市銀行未來走向的關鍵點。即將公布的1季度經濟數據如何、貸款規模回落程度、債券發行時間,以及是否有后續的經濟刺激計劃、利率是否下調等成為影響上市銀行未來表現的主要因素。

　　收入減成本增

　　上周,國有大行的工行、中行、建行相繼公布年報。年報顯示,三家銀行規模快速增長。從總資產增長率看,速度最慢的工行也增長了12.36%,各行的資本充足率、不良率數據也均有良好表現。

　　不過,仔細研讀銀行的2008年報,一些數據還是發出了“警告信號”。首先是利潤增速回落。去年稅前利潤增速最高的工行為26.22%,最低的中行為-4.12%。而2007年增速最低的中行也為34.24%。

　　銀行收入“大頭”凈息差水平已進入下降通道。中行2008年底凈息差較2007年收窄了13個基點。工行、建行、交行的凈息差雖然比上年有所擴大,但在四季度出現環比下降。

　　市場開始出現共識:影響銀行一季度表現將主要是凈息差的下滑。去年下半年以來,存款定期化的趨勢對于銀行的資金成本有負面影響。而銀行債券的到期日結構在縮短,同時,銀行按揭貸款七折優惠的推出,都會縮小凈息差的收入。另外,銀行中間業務收入的增速從去年第四季度開始同比下滑比較明顯,這會進一步減緩利潤增速。

　　在收入減少的另一面,是銀行需要“增加成本”。農行的新報告指出,從年報看,2008年末的撥備覆蓋率工行為130.15%,中行為121.72%,建行也大致在這個水平,而銀監會已經要求國有大型銀行將撥備覆蓋率提高到150%,因此這幾家銀行必須繼續增加撥備。

　　大企業貸款或成“炸彈”

　　在東興證券分析師王保倫看來,銀行業目前承受的壓力主要來自兩方面:一是支持國內經濟復蘇加大貸款支持力度,低收益的中長期貸款增多；二是支持企業恢復生產加大貸款投放,信貸風險較大的經營性貸款所占比例提升,資產質量壓力進一步提升。

　　農行的報告也認為,盡管今年以來貸款增加較多,但是其中票據貼現占了較大比例,由于票據貼現的收益率很低,因此銀行的總體收益率也相應會被拉低。

　　還值得重點關注的是銀行貸款質量情況。在數量方面,今年前三個月的新增貸款已達到約3.5萬億元；在質量方面,根據銀監會公布的數據,截至2月末,銀行業金融機構不良貸款余額和比例繼續保持雙降。其中商業銀行不良貸款余額5535億元,比年初下降68億元,不良貸款率為2.2%,比年初下降0.24個百分點。

　　然而,貸款質量表現得好,可能是數量“掩護有功”。農行戰略管理部付兵濤在受訪時表示,不良貸款率下降與年初以來貸款快速增加有很大關系,不良貸款余額的下降則可能是由于部分商業銀行將一些不良貸款進行了核銷。他指出,不良貸款余額將來仍有上升的趨勢。

　　本來大型國企是銀行爭相搶奪的優質客戶,但現在可能成為影響銀行貸款質量的“炸彈”。數據顯示,上市銀行調整貸款投向,但傳統行業貸款占比僅是微弱下降。2009年1-2月,電力、交通、鋼鐵、有色金屬等行業呈現虧損,石油、汽車等行業利潤繼續大幅下滑。而今年1-2月中央企業仍有116戶實現盈利,比2008年1-12月盈利戶數減少26.1%。因此,王保倫認為,企業經營困難有向大企業蔓延趨勢,這對貸款對象以行業大規模優質企業為主的上市銀行來講,繼續保持不良的“雙降”會面臨較大市場壓力。(記者 駱海濤)