一石激起千層浪。S上石化近日一紙預(yù)虧公告，令投資者不得不正視上市公司擁有大量存貨帶來(lái)的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市上市公司今年三季度末存貨賬面價(jià)值高達(dá)1.9萬(wàn)億元。10月份以來(lái)大宗商品價(jià)格的暴跌，無(wú)疑讓這筆巨額存貨成了上市公司的業(yè)績(jī)地雷。

　　根據(jù)S上石化預(yù)虧公告判斷，該公司2008年全年的虧損將超過(guò)50億元。第四季度仍在逐步消化此前按生產(chǎn)作業(yè)計(jì)劃均勻采購(gòu)購(gòu)入的高價(jià)原油及其他原材料，是造成S上石化巨虧的主要原因之一。可以預(yù)見，因存貨消化不良引爆上市公司業(yè)績(jī)地雷，S上石化不會(huì)是最后一家。

　　數(shù)據(jù)顯示，上市公司今年前三季度存貨增幅驚人。截至2008年9月30日，滬深1500多家非金融類上市公司存貨賬面價(jià)值為19197億元，較年初數(shù)14560億元增加32%，占總資產(chǎn)的比例也從不到15%上升至超過(guò)17%。

　　上述迅猛增長(zhǎng)賬面價(jià)值高達(dá)1.9萬(wàn)億元的存貨，將考驗(yàn)上市公司的消化能力。由于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)存貨的計(jì)量取消了后進(jìn)先出法，在原材料和產(chǎn)品價(jià)格均大幅度下跌的情況下，上市公司將無(wú)法逃避像S上石化這樣“高買低賣”造成的虧損。

　　另一方面，因現(xiàn)價(jià)低于賬面價(jià)而計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，將成為對(duì)上市公司2008年度業(yè)績(jī)的又一股殺傷力。“簡(jiǎn)單計(jì)算，上市公司近2萬(wàn)億元存貨每跌1個(gè)百分點(diǎn)，就是近200億元的損失，而滬深非金融類上市公司前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)總計(jì)不過(guò)4200多億元。”一位市場(chǎng)分析人士對(duì)此不無(wú)擔(dān)憂。

　　事實(shí)上，已有部分上市公司在今年三季報(bào)中計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。地產(chǎn)龍頭萬(wàn)科經(jīng)營(yíng)上不斷調(diào)低開工計(jì)劃，以免存貨規(guī)模大幅上升，財(cái)務(wù)上則采用更審慎的策略，三季度對(duì)多個(gè)項(xiàng)目計(jì)提存貨跌價(jià)減值準(zhǔn)備5.35億元。萬(wàn)科還表示，年末將根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)一步計(jì)提減值準(zhǔn)備。但像萬(wàn)科這樣在三季報(bào)中就開始審視和評(píng)估存貨減值風(fēng)險(xiǎn)的房地產(chǎn)上市公司還只是個(gè)案。統(tǒng)計(jì)顯示，110家房地產(chǎn)上市公司今年三季度末存貨高達(dá)4323億元，較年初的3198億元增長(zhǎng)35%。在房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整期已成共識(shí)的情況下，上述數(shù)據(jù)難以讓投資者寬心。

　　“對(duì)很多鋼企來(lái)說(shuō)，2008年的10月是一個(gè)噩夢(mèng)。鋼價(jià)一下從山頂?shù)舻降匕迳希�連個(gè)緩沖的機(jī)會(huì)都沒有。”一位大型鋼鐵經(jīng)銷商老總?cè)缡钦f(shuō)。10月24日，鞍鋼股份宣布，由于市場(chǎng)形勢(shì)變化，鋼材市場(chǎng)價(jià)格下跌，使公司庫(kù)存產(chǎn)品成本高于可變現(xiàn)凈值，因此在三季度末計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備8.79億元。

　　不過(guò)，鞍鋼股份許多同行的三季報(bào)卻沒有“隨風(fēng)轉(zhuǎn)舵”，但這并不代表這些公司的年報(bào)依然能夠“風(fēng)平浪靜”。河南一家上市鋼企今年三季度末存貨為96.28億元，環(huán)比增長(zhǎng)12%，是去年三季度末的2.67倍，其三季報(bào)并未計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。一份分析報(bào)告根據(jù)10月和11月的鋼價(jià)走勢(shì)預(yù)計(jì)，該公司2008年年報(bào)將不得不計(jì)提相當(dāng)數(shù)量的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，進(jìn)而造成第四季度出現(xiàn)較大虧損。(記者 初一)