一石激起千層浪。S上石化近日一紙預虧公告，令投資者不得不正視上市公司擁有大量存貨帶來的業績風險。統計數據顯示，滬深兩市上市公司今年三季度末存貨賬面價值高達1.9萬億元。10月份以來大宗商品價格的暴跌，無疑讓這筆巨額存貨成了上市公司的業績地雷。

　　根據S上石化預虧公告判斷，該公司2008年全年的虧損將超過50億元。第四季度仍在逐步消化此前按生產作業計劃均勻采購購入的高價原油及其他原材料，是造成S上石化巨虧的主要原因之一。可以預見，因存貨消化不良引爆上市公司業績地雷，S上石化不會是最后一家。

　　數據顯示，上市公司今年前三季度存貨增幅驚人。截至2008年9月30日，滬深1500多家非金融類上市公司存貨賬面價值為19197億元，較年初數14560億元增加32%，占總資產的比例也從不到15%上升至超過17%。

　　上述迅猛增長賬面價值高達1.9萬億元的存貨，將考驗上市公司的消化能力。由于新會計準則對存貨的計量取消了后進先出法，在原材料和產品價格均大幅度下跌的情況下，上市公司將無法逃避像S上石化這樣“高買低賣”造成的虧損。

　　另一方面，因現價低于賬面價而計提的存貨跌價準備，將成為對上市公司2008年度業績的又一股殺傷力�！昂唵斡嬎�，上市公司近2萬億元存貨每跌1個百分點，就是近200億元的損失，而滬深非金融類上市公司前三季度實現歸屬于母公司的凈利潤總計不過4200多億元�！币晃皇袌龇治鋈耸繉Υ瞬粺o擔憂。

　　事實上，已有部分上市公司在今年三季報中計提了存貨跌價準備。地產龍頭萬科經營上不斷調低開工計劃，以免存貨規模大幅上升，財務上則采用更審慎的策略，三季度對多個項目計提存貨跌價減值準備5.35億元。萬科還表示，年末將根據市場情況進一步計提減值準備。但像萬科這樣在三季報中就開始審視和評估存貨減值風險的房地產上市公司還只是個案。統計顯示，110家房地產上市公司今年三季度末存貨高達4323億元，較年初的3198億元增長35%。在房地產市場進入調整期已成共識的情況下，上述數據難以讓投資者寬心。

　　“對很多鋼企來說，2008年的10月是一個噩夢。鋼價一下從山頂掉到地板上，連個緩沖的機會都沒有�！币晃淮笮弯撹F經銷商老總如是說。10月24日，鞍鋼股份宣布，由于市場形勢變化，鋼材市場價格下跌，使公司庫存產品成本高于可變現凈值，因此在三季度末計提存貨跌價準備8.79億元。

　　不過，鞍鋼股份許多同行的三季報卻沒有“隨風轉舵”，但這并不代表這些公司的年報依然能夠“風平浪靜”。河南一家上市鋼企今年三季度末存貨為96.28億元，環比增長12%，是去年三季度末的2.67倍，其三季報并未計提存貨跌價準備。一份分析報告根據10月和11月的鋼價走勢預計，該公司2008年年報將不得不計提相當數量的存貨跌價準備，進而造成第四季度出現較大虧損。(記者 初一)