中國國航(601111)和東方航空(600115)今日發(fā)布三季報(bào)。由于受到全球經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定和旅客出行需求下降的影響，兩家公司早已經(jīng)發(fā)布了預(yù)虧公告。從兩家公司的三季報(bào)來看，匯兌收益的消失和航油套保的虧損成了這兩家航空公司第三季度業(yè)績大滑坡的主要原因。

　　中國國航前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約396.8億元，同比增長6.6%；凈利潤虧損約6.6億元，去年同期凈利潤約34.9億元；每股收益-0.055元。東方航空前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約316.4億元，同比下降1.5%；凈利潤虧損約22.9億元，去年同期凈利潤約10.3億元；每股收益-0.471元。

　　實(shí)際上，前三季度中表現(xiàn)最糟糕的就是第三季度。中國國航第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約139.2億元，同比下降3.8%，環(huán)比上升7%；凈利潤虧損約19.4億元，去年同期凈利潤約21.9億元；每股收益-0.163元。東方航空第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約108.1億元，同比下降13.7%，環(huán)比上升5.7%；凈利潤虧損約23.3億元，去年同期凈利潤約9.8億元；每股收益-0.4795元。

　　而巨額虧損發(fā)生在第三季度的主要原因與國際金融市場的動(dòng)蕩脫不了干系。首先是人民幣升值明顯放緩，最近一段時(shí)間美元幣值甚至出現(xiàn)大幅度飆升；同時(shí)，由于宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期不佳，國際原油價(jià)格比高位時(shí)跌去一半，使得參與航油套保的航空公司吃了苦頭。

　　中國國航表示，第三季度業(yè)績不佳的主要原因是航空市場需求下滑和原油價(jià)格波動(dòng)影響。原油價(jià)格上漲導(dǎo)致公司航油成本同比增加26.63億元、上升64%，同時(shí)，由于近期國際原油價(jià)格急劇下降，導(dǎo)致公司持有的油料衍生工具于9月30日的時(shí)點(diǎn)公允價(jià)值為-9.61億元。無獨(dú)有偶，東方航空曾在其半年報(bào)中表示，公司將繼續(xù)利用金融衍生工具協(xié)助實(shí)施航油風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　由于中國國航在第三季度并沒有證券投資、東方航空的證券投資也相對較少，因此，公允價(jià)值變動(dòng)將在很大程度上反映兩家航空公司在航油套期保值方面的“收獲”。東方航空三季報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，公司第三季度公允價(jià)值變動(dòng)約為-2.7億元，而在上半年，東方航空公允價(jià)值變動(dòng)余額約為2.9億元。中國國航受影響也較大，公司第三季度公允價(jià)值變動(dòng)約為-10億元，上半年的數(shù)據(jù)是約為9769萬元。

　　另一個(gè)看點(diǎn)是匯兌收益的消失，根據(jù)中國國航半年報(bào)的數(shù)據(jù)，公司上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用為-9.1億元，而單單第三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用約為3.1億元，吞噬了上半年積累匯兌收益的三成。相似的是，東方航空第三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)到約4.4億，而半年報(bào)中的數(shù)據(jù)約為-8.5億元，僅僅第三季度三個(gè)月就使得東方航空上半年的匯兌收益消失了一多半。原本作為航空公司增加利潤重要武器的匯兌收益幾乎在第三季度完全失去了作用。