近年來一直被資本系輾轉賣來賣去的國內家電企業小天鵝，昨天以一則公開轉讓公告，再次將自己推上被并購前臺。

　　但愿這將是小天鵝的“終極并購”，否則，它在中國家電市場中的尷尬還將繼續。

　　突然停牌

　　“誰能告訴我小天鵝究竟是被誰收購啊？各種傳聞漫天飛。”一位股民網上的留言非常直觀地反映出眼下絕大部分小天鵝股民的心情。在股市大盤每日碎步盤升時，小天鵝昨早公告因有重大事項披露停牌一周。根據深圳證券交易所相關規定，小天鵝A、B股于1月14日至1月18日停牌，直至相關事項披露后復牌。

　　而昨天晚間，小天鵝再次發布公告稱：14日接控股股東無錫國聯集團通知，擬將無錫國聯持有的全部小天鵝股份87673341股A股(占公司總股本24.01%)，通過公開征集意向受讓方形式協議轉讓，并在報請相關國有資產監督管理機構同意后實施。

　　來自市場的信息顯示，目前長虹、美的以及意大利默洛尼集團均有意收購小天鵝。而市場呼聲最高的美的電器昨天也公告因討論股權激勵而停牌，這樣的“巧合”更使美的將收購小天鵝的傳聞大盛。

　　值得玩味的是，上周五，一向交易平淡的小天鵝A股交易量突然創下10年來最高，達到2763萬股，換手率為20.73%，盤中股價一度沖高至24.26元，收盤回落至21.9元，全天下跌0.68%。在買入金額排名前5名營業部中，4家上海券商營業部總買入近5200萬元；而在賣出金額排名前5名營業部中，無錫兩家券商營業部合計賣出8396萬元，兩家機構專用席位賣出4640萬元。這顯示消息靈通的市場層面已對小天鵝重組前景提前出現分歧。

　　三強相爭

　　“目前有意向收購小天鵝的企業眾多，國資委態度比較開放，也不排除引入外資戰略投資者。”無錫市國資委主任蔣國榮昨天接受本報采訪時透露，除美的外，長虹和意大利默洛尼確實也和小天鵝有接觸。但他同時表示，期望并購小天鵝的企業還有很多，有的還未進入實質性談判。

　　小天鵝財報顯示，早在去年上半年，美的在境外注冊成立的一家投資公司就曾在B股市場陸續吃進小天鵝B的股份。截至去年9月30日，該公司已持有小天鵝1800萬股B股，占比4.93%，成為小天鵝第三大股東，這使美的收購小天鵝充滿想象空間。

　　美的集團洗衣事業部總經理王金亮昨天卻否認美的停牌與并購小天鵝有關：“美的停牌的確因為要公布股權激勵計劃，與并購小天鵝無關，同日停牌實為巧合。”

　　傳聞中的另一收購方長虹集團昨天沒有任何高層出面談及此事。長虹內部人士透露，1月28日，長虹將在總部綿陽召開盛大年會和旗下美菱冰箱的新年采銷會，美菱也正在綿陽建設冰箱廠，加之上月長虹剛收購華意壓縮，近期恐無暇顧及收購小天鵝。

　　據中國電子商會副秘書長陸刃波介紹，默洛尼集團此前已在無錫設有生產基地，總投資折合人民幣逾6億元，主要生產燃氣產品。目前小天鵝生產的洗碗機，就是與默洛尼合資，默洛尼占70%股份。近年來默洛尼也曾多次表示出并購小天鵝的意愿。但陸刃波表示，默洛尼集團目前在中國的產品中，并沒有小天鵝主營業務冰箱、洗衣機。

　　陸刃波認為，相對外資，最近在白電市場擴張欲望強烈的長虹和美的，并購小天鵝后或更利于小天鵝發展。

　　白電之變

　　從2003年7月斯威特系收購小天鵝至今，昔日中國洗衣機老大小天鵝一直被資本系輾轉賣來賣去，錯失在中國家電市場的發展良機。在美的、長虹等待冰箱、洗衣機版圖高速擴張之時，小天鵝的市場份額卻一直難有大突破，在一線城市銷售排位甚至逐年后退。

　　根據北京蘇寧銷售統計，目前小天鵝洗衣機銷售僅排在第六七位，在國產洗衣機中也只進入前三。其在北京大中的銷售情況與此類似。從銷售額來看，在國產品牌中，小天鵝的銷售額遠遠落后于海爾。

　　陸刃波認為，全球洗衣機制造產能向中國轉移是趨勢，因此國內洗衣機企業銷量能繼續增長。小天鵝的產品結構調整取得一些進展，但相比整個市場仍不樂觀。2007年中國滾筒洗衣機市場呈現高速增長，但小天鵝滾筒洗衣機銷量的市場份額卻相對較小，冰箱銷量也不樂觀。

　　相比之下，無論美的還是長虹，都在加快擴張白色家電陣營。美的在繼續做大做強空調基礎上，向冰箱、洗衣機快速滲透，其收購的榮事達品牌和美的品牌冰箱、洗衣機，2007年都獲得大幅增長。美的董事局副主席兼總裁方洪波已喊出“2010年進入國內冰洗前兩名”口號。而長虹收購的美菱冰箱，2007年也獲得大幅增長。

　　“依小天鵝今天的實力，根本難以與美的、長虹冰箱、洗衣機的產能與資本實力抗衡，被并購是最好的出路。”陸刃波表示。(段志敏 徐妍）