大唐集團(tuán)的時(shí)限要求，很可能是希望戰(zhàn)略投資者盡快加入，以配合重組，也就是說，大唐系的重組步伐正在加快，并且已經(jīng)操作起來，只是還未放到臺(tái)前

　　連續(xù)三天漲停、持續(xù)停牌、復(fù)牌后連續(xù)兩天跌停，＊ST大唐的走勢(shì)如同坐在過山車上。12月18日、19日，＊ST大唐剛剛復(fù)牌后立刻就陷入連續(xù)跌停中，經(jīng)歷了兩天跌停后，＊ST大唐收?qǐng)?bào)17.25元。這個(gè)價(jià)位，讓不少年中時(shí)以30元左右高價(jià)吃進(jìn)的股民，心蕩到了谷底。

　　然而，＊ST大唐股市上的種種異動(dòng)，都與＊ST大唐重組乃至大唐系重組，更明確地說，與中國(guó)TD標(biāo)準(zhǔn)的進(jìn)展緊密聯(lián)系在一起。

　　＊ST大唐面對(duì)困境

　　如果說＊ST大唐12月初的連續(xù)三天漲停，是市場(chǎng)對(duì)公司重組預(yù)期的提前爆發(fā)，那么連續(xù)兩天的跌停，表面上是12月18日發(fā)布的重要公告起到了作用，實(shí)際上，則反映了市場(chǎng)對(duì)＊ST大唐可能面臨退市絕境的擔(dān)憂。把這種情緒推到最高點(diǎn)的，正是公告中透露的“言外之意”。

　　＊ST大唐公告稱，證監(jiān)會(huì)重組委員會(huì)審核，沒有通過＊ST大唐的重大資產(chǎn)出售方案。另外，公告明確“經(jīng)由公司控股股東電信科學(xué)技術(shù)研究院詢證，到目前為止，電信科學(xué)技術(shù)研究院沒有計(jì)劃將持有的大唐移動(dòng)股權(quán)和業(yè)務(wù)以任何方式置入本公司”。

　　這兩個(gè)重要信息，前者讓市場(chǎng)猜測(cè)，大唐通過售賣西安大唐資產(chǎn)，從而“資產(chǎn)變現(xiàn)”，避免今年繼續(xù)虧損的希望破滅；后者也基本否定了短期內(nèi)大唐移動(dòng)植入＊ST大唐的可能。

　　由于＊ST大唐在2005年和2006年連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)報(bào)告結(jié)果顯示凈利潤(rùn)均為負(fù)值，＊ST大唐股票在今年被上海交易所實(shí)行了退市風(fēng)險(xiǎn)警示特別處理。如果今年的年報(bào)沒有起色，后果可想而知。

　　根據(jù)＊ST大唐前三季度財(cái)報(bào)，公司凈利潤(rùn)為3160萬(wàn)元。然而，該公司有2006年前三季度盈利2761萬(wàn)元的情況下，年終仍巨虧7.19億元的前車之鑒在，不免讓人擔(dān)心，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力不夠，西安大唐資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓不成功，今年扭虧的目標(biāo)極難實(shí)現(xiàn)。

　　＊ST大唐先后采取了一系列資產(chǎn)重組措施。今年9月17日，公司將所持有的大唐高鴻數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)股份有限公司1124.5萬(wàn)股出售。此后又轉(zhuǎn)讓了所持有的江蘇大唐科源電氣有限公司37%股權(quán)。國(guó)海證券分析師就表示，如果主營(yíng)業(yè)務(wù)沒有明顯改善的話，＊ST大唐希望通過出售西安大唐來扭虧已經(jīng)不現(xiàn)實(shí)了，因?yàn)殡x2007年年度財(cái)報(bào)的截止時(shí)間已經(jīng)不多了，即使＊ST大唐想要轉(zhuǎn)讓土地或股權(quán)都沒有時(shí)間。

　　但也有分析人士指出，事情絕對(duì)沒有人們想象的簡(jiǎn)單。

　　大唐控股走上臺(tái)前

　　公告中的另一項(xiàng)內(nèi)容為＊ST大唐退市的預(yù)期增加了砝碼。由于電信科學(xué)技術(shù)研究院否認(rèn)大唐移動(dòng)置入，也就使得股民期盼的TD相關(guān)優(yōu)良資產(chǎn)注入短期內(nèi)不能實(shí)現(xiàn)。針對(duì)公告中的電信科學(xué)技術(shù)研究院否認(rèn)大唐移動(dòng)置入，銀河證券高級(jí)分析師王國(guó)平認(rèn)為，由于大唐移動(dòng)實(shí)際處于虧損狀態(tài)，要依靠大唐移動(dòng)推動(dòng)＊ST大唐的重組在短期內(nèi)尚難以操作。即便大唐移動(dòng)有可能被注入上市公司，也至少需要等到TD進(jìn)入規(guī)模商用、大唐移動(dòng)能夠持續(xù)盈利。

　　公告中的第二項(xiàng)內(nèi)容否認(rèn)了大唐移動(dòng)資產(chǎn)注入＊ST大唐的可能性，就把大唐系整合的另兩個(gè)流行說法推到了臺(tái)前。

　　首先是大唐集團(tuán)整體上市。東方證券分析師王志光就認(rèn)為，在目前TD項(xiàng)目未給大唐帶來強(qiáng)勁盈利的情況下，大唐集團(tuán)整體上市的計(jì)劃恐怕難以成行。

　　如果整體上市困難較大，那么利用集團(tuán)中某子公司上市的可能就增加了。今年3月15日，大唐電信科技產(chǎn)業(yè)控股有限公司(簡(jiǎn)稱大唐控股)悄然成立，注冊(cè)資金為1億元，為電信科學(xué)技術(shù)研究院全資子公司。該公司成立使得市場(chǎng)普遍認(rèn)為，大唐系圍繞TD的重組將由大唐控股來完成。大唐移動(dòng)將被分拆成終端手機(jī)和系統(tǒng)設(shè)備兩部分，其中TD系統(tǒng)設(shè)備部分注入大唐控股，然后拿去整體上市。

　　根據(jù)大唐集團(tuán)內(nèi)部人士透露的信息，集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總裁真才基兼管大唐控股后，實(shí)際上就代表了大唐控股在集團(tuán)中未來的地位。

　　另外，大唐移動(dòng)總經(jīng)理唐如安的離職，也與唐如安希望大唐移動(dòng)獨(dú)立上市，集團(tuán)希望拆分大唐移動(dòng)，再用大唐控股上市的想法存在分歧有關(guān)。實(shí)際上，早在2006年9月，大唐集團(tuán)旗下大唐信威總裁陳衛(wèi)就曾經(jīng)因?yàn)樾磐�的�?dú)立上市計(jì)劃與集團(tuán)重組計(jì)劃相沖突而離職。這給唐如安的離職添加了一個(gè)注腳。

　　大唐集團(tuán)在發(fā)給媒體的《重要問題相關(guān)問答》時(shí)表示，“大唐電信集團(tuán)將根據(jù)環(huán)境的變化和形勢(shì)的發(fā)展，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)論證重組來推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。目前沒有可以對(duì)外公布的有關(guān)信息”。盡管如此，這份回答中仍然透露了一些信息。“國(guó)資委要求中央企業(yè)突出主業(yè)，并集中資源做大主業(yè)；資源與產(chǎn)業(yè)重組是企業(yè)在自身發(fā)展壯大過程中不可避免的、必不可少。”也就是說，對(duì)于大唐集團(tuán)來說，最可能的方向是集中各種資源來做大TD這個(gè)主業(yè)，打破原有格局勢(shì)在必行。

　　等待另一保險(xiǎn)資金

　　大唐集團(tuán)的重組，另一個(gè)重要的角色是保險(xiǎn)資金。12月11日，中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)和大唐集團(tuán)簽署了股權(quán)合作意向協(xié)議。根據(jù)這一協(xié)議，中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)旗下中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司，將投入15億元入股大唐電信科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)旗下大唐移動(dòng)通信設(shè)備有限公司。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這意味著大唐移動(dòng)重組開始拉開序幕。

　　目前，市場(chǎng)都在等待另一筆保險(xiǎn)資金的進(jìn)入。11月21日，大唐集團(tuán)在上海產(chǎn)權(quán)交易所掛牌出售13%的大唐移動(dòng)股權(quán)，掛牌價(jià)10.01億元。

　　市場(chǎng)傳言，最可能接手這13%的將是平安保險(xiǎn)，然而，平安保險(xiǎn)接受記者采訪時(shí)，對(duì)該消息不置可否，態(tài)度比較曖昧，為傳言提供了更多想像空間。

　　值得注意的是，轉(zhuǎn)讓方大唐集團(tuán)要求，若本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓不能在2007年12月31日之前完成，則轉(zhuǎn)讓方有權(quán)隨時(shí)終止轉(zhuǎn)讓行為。從時(shí)限要求上看，大唐集團(tuán)顯得十分迫切。前階段，國(guó)開行大筆資金已經(jīng)進(jìn)入大唐系，此時(shí)發(fā)展3G，大唐系的資金問題已經(jīng)不是重點(diǎn)，反而是戰(zhàn)略投資者對(duì)重組方案的影響比資金更重要。(記者 劉洋）