擴張性政策效力開始顯現

　　我國一季度國民經濟運行指標的統計結果已陸續公布，應當說，是大致符合原來預計中的局面的。

　　第一，擴張性宏觀政策的效力已在顯現。從采購經理指數、經濟景氣指數和企業家信心指數，到用電量、汽車銷售量、住房成交量、鐵路運量、港口吞吐量，以及工業增加值、投資、消費的數據看，都是向好的，有利于恢復和增強信心；外貿出口形勢仍嚴峻，但月環比的降幅已明顯收窄；信貸增量非常高，同時物價已處于低位，通脹壓力消解，而通縮亦有望得到積極防范。

　　第二，從“龍頭指標”GDP看，尚“比較難看”，處于增長6.1 %左右的較低位，與年度8%左右的增長目標差距明顯。但因與去年從13%跌到四季度的6.8%相比較，下跌速率已收斂下來。財政收入則可稱為“非常難看”，1—3月累計同比降低8.3%(同比減少1329億元)，與年度增長8%目標相距甚遠。具體分析，財政收入從月度環比看還是向好的，累計降幅較大的原因除經濟增長率走低、企業效益下滑、政策性減稅較多(含出口退稅大幅增加)之外，還有物價下降使以現價計算的財政收入減少、以及去年同期結轉自上一年的收入比重較高等原因。同時應指出，今年一季度也有成品油稅費改革使國內消費稅大幅增長38.5%的因素。如把去年一季度和今年一季度不可比的因素都作剔除，純因經濟下滑帶來的減收因素，粗估也應有700—800億元，凸顯了由經濟低迷所造成的財政困難。

　　第三，從企業層面的反映看，部分大企業情況好轉，一般企業尤其外向型企業，中小企業、民營企業困難還在延續，但企業的預期已有所好轉。

　　總之，可以認為，我國受到外部金融危機沖擊而滑入低迷階段的宏觀經濟運行，正在接近底部或正在完成其觸底，如不出現極大的意外，當擴張政策對沖完成自身的下滑慣性后，國民經濟有望在今年由“前低”轉入“后高”，即實現觸底后的回升。

　　二季度要做好兩手準備

　　結合世界經濟的最新動態看，高外貿依存度情況下無法“獨善其身”的中國經濟，在下一階段仍然具有來自外部的“不確定性”。雖然隨著美國等主要貿易伙伴國經濟態勢的企穩跡象，這種“不確定性”已不像先前那么大了，但我國宏觀政策調控“相機抉擇”的原定框架不應改變。今年二季度的主要指標情況十分關鍵，需要對其密切跟蹤觀察，做“好”與“壞”兩個方向上的準備。

　　首先，從“壞”的方向考慮，是寧肯把下一階段的局面想得壞一些，困難想得大一點。假設二季度的情況不如人意，則有必要啟動預案，給已實施的擴張性政策加碼。在有必要的情況下，這個決心至遲不應晚于6月末下定(那時有關部門應已能估計出二季度和上半年主要指標的大致模樣)，否則就太晚了。

　　從我們自己的調控經驗看，1998年實行預算調整方案啟動積極財政政策應對亞洲金融危機沖擊后，在1999年，當一季度數據表明投資增長率明顯偏低時，又曾實行了給擴張政策加碼的預算調整方案，把年初安排的當年500億元長期建設國債規模提升到1100億元；在2000年，當二季度看清美國“新經濟”泡沫破滅帶來的負面影響后，再一次實行了增強擴張力度的預算調整方案，把年初安排的1000億元長期建設國債規模提升到1500億元。今年，我們也有必要防患未然，做好政策儲備預案(當然其中需動用的手段，不一定是單一的增發國債)。

　　其次，從“好”的方向考慮，如果二季度的經濟運行表明可以順利地從“前低”轉入“后高”，已不必啟動給擴張政策加碼的預案的話，則有必要不失時機地考慮啟動把資源稅負向上調整的改革方案，貫徹中長期轉變發展方式、促進結構升級、提高增長質量的追求。資源稅改革的必要性和長期正面效應已為各方所認識，在此不必贅述，但在操作上，除要精心設計好其力度(稅負提升量應使大多數企業可以經過努力繼續發展，只有少數的企業在“優勝劣汰”中被改組或出局)之外，特別關鍵的，看來是要等待各方面(從決策層、管理部門到企業界)吃下經濟止跌回升“定心丸”之后的時機條件。如果這種條件二季度或稍后出現，就應當積極主動把握時機推進資源稅改革。

　　此輪低迷延續3年以上

　　從此輪美國次貸危機而引發的全球性經濟衰退來看，即使今年我國經濟順利地從“前低”轉入“后高”，也并不意味著會馬上重新進入一個高漲階段。

　　上世紀90年代初期以來，經濟高漲期和低迷期每次來臨，都會延續5年左右(如1992—1997年高漲，1998—2003年低迷，2003—2008年高漲，現又入低迷)；而從我國改革開放以來與美國等主要貿易伙伴國的互動關系看，上世紀80年代后期以來中美經濟走勢的曲線高度一致，階段轉換上，中國比美國滯后半年至一年。所以這一輪美國經濟的低迷可能延續3年以上。

　　結合上述這兩個“經驗”做粗線條的預計，我國這一輪相對低迷階段的時間跨度大概也延續3年以上，而我國宏觀擴張政策從啟動到淡出，則要準備歷經前后5年的時間。

　　上周，一系列我國一季度國民經濟運行指標的統計結果陸續公布。自今日起，本欄推出“我看中國經濟一季報”系列文章，邀請國內專家學者筆談他們的看法。

　　本文作者認為，一季度的相關經濟指標顯示我國宏觀經濟運行正在接近底部或正在完成其觸底。二季度的主要指標情況十分關鍵，我們要作“好”與“壞”兩個方向上的準備。結合歷史經驗作粗線條的預計，我國這一輪經濟相對低迷階段，可能要延續3年以上；而宏觀擴張政策從啟動到淡出，則要準備歷經5年的時間。(賈康)