看來，奧巴馬力主美國經濟的實業振興之夢短期難以實現，美國政府也到了黔驢技窮的地步，惟有將印鈔機開足馬力，大印特印，繼續上演“以通脹救通縮，以泡沫救泡沫”的神話。最后的買單者，仍是那些恐懼外債資產大幅貶值縮水卻又無可奈何的債主們

　　如果各國處于自身進出口貿易保護、貨幣安全和改善通縮等考慮，而紛紛效法，擴大財赤、放松銀根，雖然短期內有刺激經濟的作用，但中長期而言，勢必激發全球更大規模的惡性通脹

　　量化寬松貨幣政策已成為美國提振經濟的最后手段，而這種手段是以制造“超級通貨”和逼使別國買單為代價的

　　美國已故經濟學家佛利民曾經說過，“只要美聯儲坐直升機撒銀紙，就可解決經濟衰退和通縮的問題”。這就是說，只要實施量化寬松貨幣政策，即開足馬力大印鈔票就可以救市。2002年學院派出身的現任美聯儲主席伯南克亦引用此言，闡釋其貨幣政策理論，并身體力行。不知是巧合，還是對美國的經濟實證早有預見，佛利民的高論，竟成為伯南克運用的現實。

　　英國率先公布啟動落實“量化寬松”貨幣政策，即通過英倫銀行購入政府債券，以壓低長期利率，降低借貸成本，恢復信貸循環。3月18日，美聯儲公開市場委員會(FOMC)立馬跟進，使出量化寬松貨幣政策“殺手锏”，突宣布決定：將于未來6個月內，購入3000億美元(約2.34萬億港幣)的較長期國債，以緩解私人信貸市場的壓力，并刺激美國經濟早日擺脫衰退危機。受此政策影響，美國10年期長債孳息率應聲急跌47個點至2.54厘，創下1962年以來的單日最大跌幅。美聯儲同時決定，將獲政府支持機構(GSE)擔保的按揭抵押“兩房”證券(MBS)購買金額增加7500億美元，令今年政府買債總額增加到1.25萬億美元。看來，奧巴馬力主美國經濟的實業振興之夢短期難以實現，美國政府也到了黔驢技窮的地步，惟有將印鈔機開足馬力，大印特印，繼續上演“以通脹救通縮，以泡沫救泡沫”的神話。最后的買單者，仍是那些恐懼外債資產大幅貶值縮水卻又無可奈何的債主們。

　　由于市場普遍預期歐、日等國可能效法美聯儲，相繼采取極端貨幣策略，3月19日歐、亞債價格全線上升，孳息率大幅下降，德國10年期國債孳息率急跌至3厘，創下自1999年以來的最大跌幅。歐元兌美元急升超過3%，也創下歐元發行以來的最大升幅，美元對日圓則急跌2.4%。通脹憂慮加深，紐約期金一度急升近70美元�？梢�，量化寬松貨幣政策的威力不可小視。如果各國處于自身進出口貿易保護、貨幣安全和改善通縮等考慮，而紛紛效法，擴大財赤、放松銀根，雖然短期內有刺激經濟的作用，但中長期而言，勢必激發全球更大規模的惡性通脹。若如巴菲特所言：此次惡性通脹“或將超過1973年”的全球通脹危機，那么，等待全球的不僅僅是嚴酷的經濟寒冬，很可能是漫長的滯脹冰河歲月。因此，“量化寬松”貨幣政策是一把雙刃劍，舞弄不當，不僅傷及自身元氣，也會危及全球經濟安全。

　　早在全球經濟陷入危機前，CERA就預測世界石油產能將在2014年增至每天1.09億桶，比目前每天9450萬桶產能，增長1450萬桶。在經歷了2008年下半年的油市“大地震”后，CERA根據石油企業延遲或取消投資計劃的規模，得出上述1450萬桶的產能中，有近760萬桶(超過50%)將無法如期到位。產能不足將為下一輪油價瘋漲埋下伏筆，油價的又一輪激烈上升，將吹響全球惡性通脹的號角。

　　另外，由于美元持續超發，已導致美式經濟泡沫不斷釋出，失業率加速上升(現已突破8.5%，還將突破10%)和經濟加劇衰退，更加推動了美、歐游資向亞洲區域等新興市場外流。這勢將增加全球金融市場大幅波動和爆發惡性通脹的隱患。

　　據觀察，近5個月以來，大量游資持續流入亞洲國際金融中心的香港，港匯持續偏強，港幣對美元多月來一直堅守于“強方兌換保證機制”(聯系匯率保障機制)的上限1：7.75附近。迫使香港金管局多次連續出手為金融體系注入港幣，壓抑港匯的波動，最新銀行體系節余已突破1600億港幣。香港恒指也由11600點低位，再次反彈到15000點高位。

　　同時，隨著美、英量化寬松貨幣政策的全面實施，全球基礎貨幣供應將持續上升，新一輪惡性通脹已在悄然醞釀之中。據統計，僅今年1月，M0(貨幣基礎結余)增長就高達107%，是1908年有記錄以來首次出現3位數增幅。美國大蕭條時期，1931年初-1933年末，M0增長曾超過兩成，但M1(狹義貨幣)和M2(廣義貨幣)卻出現短暫的反收縮。M0、M1與通脹的關系不及M2、M3緊密，因為貨幣定義越闊，越能反映整體經濟的貨幣過剩，也就越能反映整體經濟的物價上升(通脹)。事實上，當通脹滯后貨幣供應超過兩年時，M2比M3更能表達通脹的程度。因此，實證檢驗，M2、M3增長都大約領先通脹33個月(約兩年半)。這也許能為我們預測和把握全球惡性通脹爆發的時間，提供依據和啟示。

　　近期，香港金融管理局總裁任志剛已警示：“不論是買美國國債或是兩房按揭債券，都是美聯儲量化寬松貨幣政策的一部分，用‘印鈔機’刺激經濟，短期內有需要，相信會持續一段時期，直至美國經濟好轉。但長期不可持續�！笨梢�，量化寬松貨幣政策已成為美國提振經濟的最后手段，而這種手段是以制造“超級通貨”和逼使別國買單為代價的。因此，中國應當引起足夠的警惕。中國已是美國最大的債權國(截至1月底已持有美國國債7396億美元)，未來更應善加帷幄外匯儲備結構的戰略配置，拓闊強勢貨幣的掛鉤范圍，增加戰略能源、資源、技術儲備，并多著眼于自身經濟發展方式的轉型，以及產業結構的調整和產能結構的平衡，進一步健全完善確保真正啟動龐大內需市場的法律、制度和政策安排，以積極應對這場即將到來的惡性通脹危機。還是那句話，不要相信鱷魚的眼淚，美國雖有歷屆政黨輪替、總統更新，但骨子里的霸主意識、強權邏輯和持強凌弱的本性是不會改變的。(蒯轍元 馬建波）