的確，從現有地方政府發債的法律障礙與監管風險層面考慮，在目前地方政府投資沖動還缺乏有效約束的制度環境中，由中央政府采用“代發代還”發行地方政府債券的方式，無論對地方直接發債的風險控制還是對市場拉動的積極影響的提高，無疑都是一件好事。盡管如此，似乎對地方債券具體發行與投向過程中，所可能有的風險還同樣要有所預期與應對。

　　首先從市場角度講，正如人們所知，這次2000億元地方政府債券的發行，是基于國家4萬億元經濟刺激規劃與地方配套資金不足的需要。而由這個反周期經濟決策的性質決定，應該可以說其政策目標的出發點與歸宿無非就是：一是減小因金融危機所帶來經濟波動；二就是盡快使經濟本身回復至由市場機制本身調節的正常軌道。所以在這個前提下，在這次地方債券發行及其資金使用過程中，勢必就會產生一個行政與市場關系問題。或者換句話說，這次地方債券的資金籌集與資金使用，同樣也面臨著一個是采用市場化方式還是行政方式的選擇，而這個選擇在結果上，不僅有關這次地方債券發行程序本身是否具備公正及其公正水準高低，而且對于資金使用角度講，這個結果還有關資金投向配置的效率與優化程度，并最終還會對有關的經濟刺激規劃目標的有效性產生不同程度的影響。就此而言，在這次地方債券發行與資金使用方式的選擇問題上，如何在市場與行政關系之間予以權衡與有所兼顧，同樣也會存在相關認識與把握上的風險。并且，對此作出必要的預期和應對，顯然也是地方政府所不得不面對，同時也要重視的命題。

　　還有從社會公共利益觀點看，同樣應該注意的是，就如一句俗話所說：“今天的債就是明天的稅。”這也就是說，無論現在發多大規模的政府債，而最后這個債還是要由眾多的納稅人來承擔的。所以就此而言，相關資金項目的安排、及其相關程序的安排，在情理上無疑也應當對與民生直接有關的項目作出優先性的安排，并且這樣的優先在程序與結果上還應當是充分公開透明的，同時還是可以進行有效監督的。想只有如此，相關的政府公共投資計劃本身才會具備所應有的社會公共性質，也只有如此，政府的公共投資才能在最大程度上得到社會公眾的認可與信服。而這，同樣也是在這次地方政府債券發行時所要予以注意的重要問題。

　　所以，面對這次地方政府債券的即將發行，不論以市場公正與有利社會公共利益層面講，對其過程中所可能產生的相關風險做好相應的預期與應對，不但對行政水平是一種考驗，同時還是一個需要引起足夠重視的社會公共命題。 (作者：周義興)