“全球金融危機仍在繼續(xù)。”12月27日,在中國人民大學勞動人事學院舉辦的“2009年中國人力資源管理新年報告會”上，中國銀行副行長朱民開門見山地說。

　　但他認為，雖然金融危機對中國的實體經(jīng)濟影響大，但現(xiàn)在中國經(jīng)濟的基本面是好的，國家又出臺了拿出4萬億元人民幣刺激經(jīng)濟的政策，“所以我估計，因為迅速下滑，中國整個的宏觀經(jīng)濟會出現(xiàn)一個反彈。”

　　他還認為，這個反彈的曲線將是“V”型的，與此同時，中國還將在擴張的政策中調(diào)整經(jīng)濟結構和增長模式。

　　研究金融危機，對于朱民來說是老本行。他擁有美國普林斯頓大學公共行政管理碩士學位和美國約翰·霍布金斯大學經(jīng)濟學碩士及博士學位，還曾擔任過世界銀行總部政策局經(jīng)濟學家，他的主要研究領域，正是國際金融、銀行業(yè)務和宏觀經(jīng)濟。

　　朱民說，面對金融危機的惡化，各國普遍意識到均難獨善其身，終于啟動聯(lián)合救市計劃，避免了全球金融體系的崩潰，但是新興市場的金融脆弱性和實體經(jīng)濟衰退問題又開始凸顯。

　　“全球金融危機的根源問題并未徹底解決。”朱民認為，據(jù)估計，所有1.4萬億美元的損失還有一半未核銷，而市場信心脆弱、實體經(jīng)濟下滑、房地產(chǎn)價格下滑等問題還將導致金融市場在中期內(nèi)繼續(xù)波動。

　　朱民認為，這場危機對美國、歐盟和日本的經(jīng)濟影響巨大，將會導致這些經(jīng)濟體出現(xiàn)“L”型態(tài)勢。

　　他預言，美國房地產(chǎn)市場調(diào)整遠未結束，房價還有10%~15%的下跌空間。他說，美國房地產(chǎn)市場的下滑對美國的消費很有影響，而消費占美國GDP的72%，占GDP增長貢獻的88%，“沒有消費，美國經(jīng)濟當然沒有增長。”支撐美國經(jīng)濟的第二個因素是出口，美元走強，影響美國出口，“美國的消費和出口都在走低，所以美國的經(jīng)濟一定會衰落。”

　　對于歐盟而言，一則金融業(yè)占GDP的比重很高(28%，高于美國的20%和日本的19%)，所以歐洲受金融危機影響特別大；二則歐洲的房地產(chǎn)泡沫還超過了美國，“歐洲的房價面臨20%左右的下調(diào)，房價的下調(diào)會引起居民的收入和經(jīng)濟的下滑”；三則歐洲的出口大部分是向美國出口，美國經(jīng)濟下滑，對歐洲出口的絕對需求下降，“所以我們估計歐洲的經(jīng)濟也會進入衰退，而且歐洲的經(jīng)濟衰退會長于或大于美國的經(jīng)濟衰退。”

　　“日本的情況完全不同。”朱民說，日本的經(jīng)濟非常脆弱，投資對日本經(jīng)濟的增長幾乎為零，消費對日本的經(jīng)濟增長幾乎為零，日本經(jīng)濟主要靠出口拉動，會遭受歐美經(jīng)濟衰退和出口受阻的雙重打擊。日本最大的問題是宏觀政策空間有限，包括沒有降息的空間(1996年以來長期實行低利率)和沒有財政政策刺激經(jīng)濟的空間(日本政府的財政赤字占GDP的比重為68%)。

　　朱民預計，明年美國、日本、歐盟將出現(xiàn)60年來從未出現(xiàn)過的首次同步衰退。

　　他認為，雖然金融危機對中國有沖擊，但中國經(jīng)濟的基本面仍然是好的，這為中國經(jīng)濟的復蘇打好了基礎。

　　朱民說，金融危機對中國金融業(yè)的直接影響較小，因為中國銀行業(yè)最近5年來的發(fā)展日益穩(wěn)健，金融機構(主要為銀行業(yè))各項指標平穩(wěn)，資本充足率持續(xù)提高，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，撥備覆蓋率(呆壞賬準備金的提取比率——編者注)不斷提高，而銀行業(yè)持有的次級債還不到50億美元。

　　與此同時，中國的整體負債水平很低，中國企業(yè)的整體負債占GDP的比重只有85%，中國居民的負債占GDP的比重只有20%。通貨膨脹下行，金融體系流動性充裕，投資與消費快速增長，進出口增長較快，貿(mào)易順差穩(wěn)中有降，說明中國經(jīng)濟基本健康。

　　他認為，中國實體經(jīng)濟受金融危機影響最大的一是出口，二是房地產(chǎn)業(yè)。歐美需求的絕對量下降影響中國出口乃至整個中國制造業(yè)。他說，毫無疑問，8個月以前，中國就存在房地產(chǎn)泡沫。在全球金融危機的影響下，所有的消費者意識到房價已經(jīng)很高，意識到危機來臨，當然不愿意消費。中國的房地產(chǎn)投資占中國固定資產(chǎn)投資的26%，占GDP的比重為10%。僅出口和房地產(chǎn)業(yè)這兩項對中國經(jīng)濟的影響就很大。

　　但他認為，適度寬松的貨幣政策可望在未來兩年內(nèi)發(fā)揮作用。4萬億元人民幣的投資與其他刺激政策，可以發(fā)揮重大作用，穩(wěn)定房地產(chǎn)及相關產(chǎn)業(yè)，穩(wěn)定出口及相關產(chǎn)業(yè)。改革薄弱環(huán)節(jié)，推動未來消費需求、提高勞動生產(chǎn)效率等重要手段的推行，將促使中國經(jīng)濟可望出現(xiàn)“V”型轉(zhuǎn)折，而且“‘V’的底部將是20年來增長的最低點；重回增長后將是增長結構的持續(xù)優(yōu)化。”

　　本報記者 葉鐵橋