降息！大幅降息！在歐洲，在亞洲……降息狂潮再一次大舉襲來。昨晚，歐洲央行和英國央行的降息消息如約而至，力度更是空前。對于各國央行來說，面對來勢洶洶的經濟危機，貨幣政策仍是一副應急的好牌。而對于全球投資者來說，一邊是對大力度救市的歡欣鼓舞，一邊是對危機愈加深不可測的恐懼，世界正處在一場前所未有的矛盾之中。

　　事件　又一輪降息全球上演

　　昨天一大早，人們就嗅到了全球大降息的火藥味。亞洲早盤，新西蘭儲備銀行宣布將基準利率從6.5%下調至5%。至此，新西蘭央行的基準利率達到了5年來的新低。新西蘭儲備銀行總裁艾倫·博拉爾德表示，降息是為了應對目前金融市場出現的動蕩。他同時表示，基準利率還有進一步下調的空間。緊接著是瑞典，昨天下午，瑞典央行搶在歐洲央行之前，宣布了史無前例的減息決策，大幅降息175個基點至2%。

　　事實上，全球降息的“開胃菜”早就端上了桌。在此前一周左右的時間里，中國、澳大利亞、泰國等國央行已先后宣布降息。

　　昨晚，歐洲央行宣布大幅度減息75個基點；英國央行也繼此前降息150個基點后，再度宣布降息100個基點。雖然歐洲央行及英國央行此次降息幅度不小，但已在市場意料之中。路透社此前公布的一份調查顯示，在受訪的81位經濟學家中，幾乎所有人都預計歐洲央行、英國央行將選擇大幅降息。此外，市場人士同樣預測，在本月16日召開的貨幣政策會議上，美聯儲也將宣布進一步降息。

　　原因　經濟下滑已超出預料

　　在這個冬天，氣溫的逐日下降讓人們裹緊了棉衣；而全球經濟的寒冷則讓人們不得不捂緊口袋。多項經濟數據顯示，世界各主要地區的經濟正徘徊在衰退的邊緣。

　　根據歐盟委員會發布的最新報告，歐元區正面臨自上世紀90年代初經濟衰退以來的最嚴重低迷，歐元區15國的經濟信心下降至自1993年8月以來的最低水平。經合組織上周也宣布，其大部分成員國經濟明年都將出現衰退，且在2010年上半年前都難以恢復增長，這可能是上世紀80年代以來發達國家出現的最嚴重經濟衰退。

　　天相投顧全球資本市場研究組組長湯云飛指出，此次歐洲央行大幅降息主要基于以下判斷：首先，歐元區經濟數據顯示，近期通貨膨脹下降的程度遠遠大于市場預期，同時潛在通脹壓力下降的程度也超出預期，這為大幅降息提供了空間。與此同時，歐元區經濟下滑的程度更在人們的預料之外。因此，歐洲央行有必要下調利率來支持經濟發展。英國央行降息的原因如出一轍。

　　專家解析

　　“降息牌”意義重大

　　分析人士指出，此次全球上演聯手降息，旨在刺激各國的投資和消費增長，提升市場信心，防止經濟衰退程度的加深，從而避免出現持久衰退。

　　天相投顧湯云飛表示，貨幣政策的調整在實體經濟層面產生效果一般需要一定的時間，往往在3至6個月后才開始顯現。相比之下，降息會對股票市場產生立竿見影的刺激作用，有利于資本市場估值水平的提高，因此利率的下調對股市有顯著的正面影響。

　　中金公司經濟學家沈建光指出，短期來看，由于貨幣緊縮，貨幣政策的傳導機制失靈，大幅降息的作用并不會很快顯現。從美國的情況看，降息之后，房貸利率反而上升，這是很不正常的情況。但目前似乎已經開始好轉。因此，當整個貨幣市場逐漸穩定下來的時候，貨幣政策的效果才會較好地顯現出來。但他同時表示，貨幣政策只是整個經濟刺激政策中的一環，主要解決的是市場流動性的問題。

　　貨幣政策需要與財政政策配合使用。從美國情況來看，財政政策已經作出了很大的努力，相信貨幣政策的出臺長期來看會產生好的效果。沈建光也指出，此次歐洲央行及英國央行大幅降息會對全球股市形成利好。

　　記者注意到，降息消息果然對股市形成拉升。昨天早盤，歐洲股市探底回升，英國央行降息消息傳出后，各股指繼續上攻。截至記者截稿，歐洲各主要股指均呈現較大漲幅。(記者　馬嵐）