陳德銘:人民幣兌美元微小波動完全是市場在作用

　　中新社北京十二月四日電 題： 人民幣匯率不會“飛流直下三千尺”

　　本社評論員 于晶波

　　平靜數月的外匯市場近日變得頗不平靜，人民幣匯率接連跳水，正值中美經濟高官在釣魚臺戰略對話，人民幣匯率理當是一個繞不開的話題。

　　從本周一人民幣對美元匯率中間價大跌一百五十六個基點，到人民幣現匯交易價格連續四個交易日盤中觸及千分之五“跌停”底線，貶值低氣壓似乎正在市場中彌漫，并引發外界對中國匯率政策立場是否發生轉向的疑慮，甚至一些投行人士預測，年底前美元對人民幣將重回“七”時代。

　　事實上，本周人民幣匯率異動，并不代表中國匯率政策立場的轉向，仍可看到官方繼續保持貨幣政策連續性和穩定性的軌跡。

　　從近兩個交易日央行開出的人民幣對美元的持平中間價便可看出，央行并不希望人民幣匯率“飛流直下三千尺”，而是“維穩”意圖明顯。

　　有經濟專家認為， 金融危機席卷全球，美元大幅升值，亞太地區貨幣對美元貶值為主基調，加之歐洲降息預期推動美元走強，因此從理論上講，人民幣貶值具有一定合理性。

　　而從二00五年七月匯改至今，人民幣對美元升值幅度已近達兩成，人民幣單邊升值累積的風險亟需釋放，技術修正亦正當其時。適度貶值，其實是順應時勢之舉。

　　經濟專家指出，人民幣溫和貶值雖是時勢之需，但大幅貶值卻并不可行。

　　在現時情況下，人民幣大幅貶值可謂弊端較多、代價高昂。例如，若外匯市場對人民幣形成強勢拋壓，大量投機性資本勢必將會出逃，對中國政府主張的擴大內需政策將極為不利。此外，用人民幣大幅貶值的方法來提振出口，或并非對癥下藥，操作不好可能會事半功倍。

　　事實上，保持人民幣匯率基本穩定，不僅可穩定企業出口預期，消除國際顧慮，阻擊熱錢大量出逃，進而穩定國內樓市、股市，亦可在金融危機中樹立負責任大國形象。

　　而從近期央行行動觀之，中國貨幣當局保持人民幣匯率基本穩定的立場未有發生根本轉變，但操作靈活性正在增加，這一點從本周人民幣中間價雙向浮動便可見端倪。

　　面對本周異動的人民幣匯率，恰恰可以看出中國貨幣當局的真實態度：順應時勢，釋放單邊升值風險，保持人民幣匯率基本穩定，并適度增加靈活性，才是中國貨幣當局真正的心意所向。(完)