10月8日晚，中國人民銀行宣布自10月15日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，10月9日起下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。同時，國務院決定10月9日起對儲蓄存款利息所得暫免征收個人所得稅。當晚接受記者采訪的專家學者紛紛表示，在當前全球金融危機不斷加深及各國央行紛紛聯(lián)手救市之際，中國央行一月之內兩次降息意味著緊縮政策向寬松方向轉變，今后一段時期保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長將成為主要任務。同時，此時出手對于穩(wěn)定股市，提振投資者信心有積極的作用。

　　彰顯政府保持經(jīng)濟增長

　　穩(wěn)定股市的決心

　　中國政法大學教授劉紀鵬指出，這是審時度勢、明智的選擇。從某種意義上說，在全球性金融危機以及中國資本市場的不支撐，包括緊縮政策帶來實體經(jīng)濟明顯下滑的背景下，如果我們不盡快調整這種緊縮政策，后果將會非常嚴重。而從上次降低存款準備金率、貸款利率到此次降低存貸款利率、降低準備金率相隔不到一個月時間，表明我國貨幣政策已經(jīng)進入一個從緊縮向寬松階段的過渡。不過，劉紀鵬認為，目前這種微調是遠遠不夠的，他表示期待貨幣政策的進一步放松，這也將是大勢所趨，是一種必然選擇。

　　信達證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德也對中國暫時進入降息周期的說法表示贊同。他認為，從目前政策取向看，保經(jīng)濟增長將成為今后一個時期主要任務，因此存款準備金率下調、存貸款利息下調將成為一個短期的趨勢。

　　“值得注意的是，盡管這次央行降低了存貸款利息，但與此同時國務院又決定免征存款利息稅，既可以對沖存款利率下調的影響，又具有一定的兼顧證券市場和物價穩(wěn)定的作用。”首都經(jīng)貿大學金融學院副院長、教授謝太峰表示，降息雖然有利于刺激股市回升，也有利于刺激經(jīng)濟，但在目前國內物價上漲壓力仍然存在的情況下，降息有可能使穩(wěn)定物價的努力受到不利影響，而降息的同時暫免征收利息所得稅，在一定程度上可以減緩降息對物價形成的壓力。

　　有利于股市穩(wěn)定

　　或引發(fā)股市反彈

　　市場人士表示，此次降低利息和下調存款準備金率對股市是正面影響，短期股市會有所反彈，但決定股市的根本因素，還在于經(jīng)濟形勢的根本好轉和上市公司盈利的改觀。

　　劉景德指出，此次國務院和央行決定向市場傳遞的政策信號更加明朗。在市場連續(xù)幾天下跌后，此次政策的出臺將對市場有較大的引導作用，引發(fā)較大的反彈。不過，在周邊股市大幅下跌的背景下，短期看反彈幅度可能會在2300點至2500點之間，市場可能會有一個反復筑底的過程。雖然改變不了股市運行的格局，但相對周邊股市大幅下挫，A股市場起碼會更穩(wěn)定一些，甚至有一定的上漲。劉景德相信，從最近管理層政策出臺的頻率和傳遞的信號看，未來宏觀調控政策將會發(fā)生一定的變化，并且未來政策出臺的力度可能會更大。

　　謝太峰認為，該舉措對證券市場的影響主要有兩個方面：一是對低迷的中國股市是一個利好，有利于阻止股市的進一步下跌。另一方面，對于這種政策的刺激作用不能過高估計，因為此次降低存款準備金率和利率的幅度都不大，對市場的刺激力度有限，很難對市場運行起到?jīng)Q定性的作用，短期能產生一定的效果，長期效果將比較有限。最重要的是，這些政策措施并沒有解決中國證券市場發(fā)展中的根本性問題，中國證券市場要實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，還要從深化證券市場制度改革本身來入手。劉紀鵬也表達了同樣的觀點。

　　申銀萬國研究所市場研究總監(jiān)桂浩明指出，此次利率和存款準備金率的雙降顯示出管理層維穩(wěn)決心，對國內股市而言，雖然對于利率和存款準備金率的調低，市場已有預期，但周三晚間即宣布“雙降”，要比預期中的快得多，充分顯示出管理層維護國內金融市場穩(wěn)定的決心。這無疑有利于改變投資者對于股市的長期預期。不過，就短線而言，股市也許不會充分體現(xiàn)出這種利好效應。因為從歷史來看，利率和存款準備金率無論是調高還是降低，其在初期的若干次調整，對股市所產生的作用都非常有限，并不能一下子就改變當時股市的運行趨勢。

　　對券商、地產等板塊

　　形成一定利好

　　降息、下調存款準備金率有利于企業(yè)和上市公司融資成本降低，對上市公司無疑是好消息。同時，存貸款利息的下調還向市場發(fā)出了中央保經(jīng)濟增長的信號和決心。

　　國都證券首席策略分析師張翔認為，降息等措施與國外相比在下調幅度上力度還偏小，同時也不認為此次政策就能激起一波反彈行情，但他仍同意此次政策短期會對銀行和地產板塊形成一定利好。劉駿在接受記者采訪時指出，央行出臺降息政策，表明刺激經(jīng)濟的政策趨勢已經(jīng)基本形成。對證券市場而言，影響偏正面，對券商股也有刺激作用。此外，劉駿認為，對房地產等負債比較高的企業(yè)是好事，對銀行業(yè)的影響中性略偏多。

　　中信金通證券投資顧問部當晚發(fā)布的策略研究認為，此次降息對銀行影響相對較小，但由于存款利率降低，儲蓄對資金的吸引力相對降低，對銀行影響是中性偏負面。如果連續(xù)降息，則對這種負面因素有累積的效果。而由于降息在一定程度上將影響保險的投資收益，低利率保單負債因加息而擴大的利差將下降，對保險業(yè)構成偏向負面的影響。至于證券業(yè)影響暫時為中性。這是因為考慮到降息后，儲蓄對資金的吸引力相對降低，證券對資金的吸引力相對提高，所以影響偏向正面，如果連續(xù)降息，則對這種正面因素有累積的效果。他們建議投資者堅決規(guī)避財務或經(jīng)營惡化的公司，對高財務杠桿的公司也要謹慎小心。地產股由于信貸放松存在一定的機會，但須謹防沖高回落風險。(記者　李俠)