3月18日晚，央行沒有采取似乎“眾望所歸”的加息策略，而是在總理溫家寶新聞發布會當天有所行動，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，是“巧合”還是“特意”值得回味。本次上調后存款準備金率將達到15.5%，可回收流動性約2100億元人民幣左右。

　　當天晚間，美聯儲宣布降息75個基點，中美利率倒掛的局面進一步加劇，中國加息的空間也可能進一步受到抑制。而剛剛獲得連任的中國人民銀行行長周小川亦表示，中國近期是否加息“還得再看看”。至少面對復雜多變的國際國內形勢，央行在做出加息決策時將更為謹慎。

　　盡管此舉可能意味央行短期內加息的可能性變小，不少記者采訪的多位業內專家均表示，中國經濟目前最大的問題還是在于通貨膨脹，而應對通貨膨脹最有效的辦法還是加息。

　　央行大舉回收流動性

　　央行表示，此次提高存款準備金率是為落實從緊的貨幣政策要求，繼續加強銀行體系流動性管理，引導貨幣信貸合理增長。社科院中國經濟評價中心主任劉煜輝亦表示，“宣布上調存款準備金率，反映了央行對當前宏觀經濟和市場的判斷，出發點還是落實從緊的經濟政策。”

　　同時，昨日央行還以價格招標方式發行560億元人民幣央行票據，期限1年，發行價格為96.10元，參考收益率4.0583%.此外，以利率招標方式開展800億元正回購操作，期限為28天，中標利率為3.2%.

　　分析人士認為，2月份信貸和投資的溫和增長主要受節假日因素的影響，隨著今后抗災救災和災后重建工作的開展，未來相關數據上行壓力還會很大。

　　在2月份春節長假之后的5周內，中國央行雖一直未動用存款準備金率上調和加息兩大貨幣政策工具，但已連續多次通過發行央行票據等公開市場操作，累積回籠資金超過萬億元，資金回籠力度為歷史所罕見。

　　“這次上調存款準備金主要還是從全球金融風險持續放大，股市和房市波動較大的背景下，通過凍結部分資金來達到控制系統的金融風險。”中國銀行全球金融市場部高級分析師譚雅玲表示，今年以來信貸投放和投資增長很快，在目前國際金融環境比較亂的情況下，有必要采取措施來防止系統性的金融風險。

　　多數專家認為應該加息

　　雖然此次上調存款準備金率或意味著央行短期內加息的可能性變小，不過不少受訪專家認為，中國經濟目前最大的問題還在于通貨膨脹。而應對通貨膨脹最有效的辦法還是加息。

　　雖然同在18日晚間美聯儲宣布降息75個基點，中美利率倒掛的局面進一步加劇，業界也擔心美聯儲降息或縮小人民幣加息的可能性，但譚雅玲認為，美國降息不等于將來不會加息，而且從現在看美國降息來刺激經濟的措施并不一定正確。另外，我們加息也可以選擇一個恰當的時機，比如美元升值的時候，這樣可以減少沖擊。

　　中金公司首席經濟學家哈繼銘就此問題在接受媒介采訪時亦表示，“當前的宏觀經濟趨熱勢頭明顯，不會因一兩次的準備金率上調而立即得到遏制。”哈繼銘判斷，在三四月份應該有一次加息，具體時間可能要考慮國內國外因素。哈繼銘還表示，目前儲蓄存款從股市回流現象比較明顯，在這一形勢下，上調準備金率本身不是直接從股市中抽離資金，市場信心也不會受到太大影響。“即便是當前積弱的股市，也不會將這次調控視為利空。”(劉斌 王婉婷)