美林證券昨日發表研究報告展望2008年全球經濟。報告表示，即便美國經濟增長放緩，全球經濟仍將保持活躍。美林一直認為，全球經濟正在與美國經濟“脫鉤”，并走向“再平衡”。

　　出口將是美國經濟閃光點

　　展望未來，美林相信，2008年即便美國經濟增長放緩，全球經濟仍將保持活躍。即便美國經濟增長率從原來的2.2%下調至1.4%，扣除美國后的全球經濟增長率，也僅從原來的6.0%下調至5.6%。

　　美林非常關注由美國經濟拉動的、美國以外其他地區經濟的持續增長所面臨的風險，包括美元危機、緊縮性政策以及通脹帶來的負面影響。美林認為，盡管2008年部分國家可能出現上述風險，但這并不會影響全球經濟的整體表現。

　　美林認為，美國的消費狀況正徘徊在緊縮的邊緣。美國的消費將受制于能源價格高企、就業狀況惡化、地產價格下降以及信貸收緊。到2008年底，美國經濟可能會走出一個經典的泡沫后的U型復蘇軌跡，而出口則仍將是陰霾中的一個閃光點。

　　通脹風險普遍上升

　　至于歐元區，美林表示，盡管面臨強歐元、高油價和信貸收緊等一系列問題，但考慮到該地區的貨幣政策和財政政策仍然保持寬松，而且并沒有出現失衡問題，因此，美林認為，盡管該區經濟增長將放緩，但仍會保持平穩增長，與此同時，通脹也存在向上風險。

　　而日本則由于小企業的利潤率受到擠壓，會影響到勞動力市場。不過，日本經濟可能在2008年年中，伴隨著工資的回升以及日本央行推行的寬松貨幣政策而走出谷底。

　　至于亞洲新興市場，則將有充足的流動性，但可能出現資源短缺。拉丁美洲則仍將保持穩定增長，通脹及資產價格將面臨上升風險。

　　美林認為，全球經濟將走向“再平衡”。美林認為，全球失衡已持續了幾年，在一些國家，已經出現了“再平衡”現象。“再平衡”的出現，意味著投資者應該增持美國一些出口導向性企業，以及其他地區的內需導向性企業。美林表示，“再平衡”與經濟“脫鉤”是兩回事。

　　股票投資仍優于債券

　　在這樣的宏觀經濟背景下，美林仍然認為，股票是優于債券的投資選擇。但是，由于經濟波動增加，股票市場調整的出現以及短期利率的上升，會令部分投資者選擇將股票兌現，購買防守型投資品以加強風險控制，或者進行分散投資。

　　至于匯率，由于美元持續貶值，一些亞洲國家、中東國家及俄羅斯的貨幣估值將非常具有吸引力。而商品方面，國際油價可能還會進一步上升，但最終仍會回落。(郭蕾)