德意志銀行日前發布最新中國經濟報告認為，繼10月13日中國央行提高存款準備金率之后，存款準備金率將進一步提高1到2次，預計今年剩余時間內利率將上漲27個基點。

　　報告分析認為，在利率前景方面，雖然消費價格指數的平穩和近來美國利率的下調會適度緩解人民幣進一步升值的壓力，但9月份M2貨幣和貸款供應的加速、居高不下的貿易順差，以及資本市場日益嚴重的價格膨脹將繼續支持施行進一步貨幣緊縮政策的立場。

　　報告稱，近來有多個跡象和技術面因素顯示，未來數月總通貨膨脹有望企穩，預計將于12月顯著回落。與數個政府機構的討論結果顯示，秋季糧食有望取得豐收，10月和11月的糧食價格有望趨于平穩。如果糧食銷售體系運行平穩，而農產品價格轉嫁到其他產品價格的影響又有限，那么9月至11月消費價格指數的平均同比升幅應該在6%-6.5%左右。再次，12月份消費價格指數將面臨十分有利的基數效應，因此升幅有望回落至同比5%-5.5%。

　　報告預期，2008年消費價格指數的平均升幅將下降至3.5%左右，低于3.87%的現行一年期基準存款利率。支持明年價格穩定的一大重要因素在于豬肉價格企穩。

　　對于資本市場，報告認為，政府面臨著越來越大的壓力去更加高效地抑制資本市場的潛在泡沫，過去三個月間A股市場上漲了近60%，2007年的市盈率達40倍。雖然羊群效應以及由此產生的來自銀行系統的巨額資金流入可能繼續將指數推高，但是監管層出于穩定股市的責任感，可能采取一系列打擊股市泡沫的措施，以遏制市場對于股市過于樂觀的預期。(李峻嶺)