肉價回落令9月CPI增幅或達6.2%，但專家認為未來通脹態(tài)勢依然不容樂觀

　　CPI是否見頂回落不能言之過早

　　時值國家統(tǒng)計局推出9月份一系列關鍵數(shù)據(jù)之際，各大研究機構及其相關研究人員紛紛對新的數(shù)據(jù)進行預測，就之作出剖析和展望者也不在少數(shù)。

　　連日來，本報駐京記者也就此話題與諸位權威或知名研究人士深入交流。綜合受訪者的觀點來看：鑒于肉類等食品價格的不斷回落，居民消費價格指數(shù)(CPI)有望收斂此前快速上揚的態(tài)勢，增幅也有望在趨穩(wěn)中逐步回調(diào)。然而，鑒于今年糧食產(chǎn)量走勢不明朗，以及資源價格高居不下，通脹態(tài)勢仍然不容樂觀。

　　9月CPI增幅可能達6.2%

　　由國家統(tǒng)計局此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年8月份CPI以6.5%的漲幅創(chuàng)下近11年新高。7月份的CPI增幅也不容樂觀，達到了5.4%。在不少官方智囊機構人士的眼中，月度CPI一旦超過5%，就必須引起決策部門足夠的重視。因此，在CPI連續(xù)兩月沖破5%的高位之后，警覺之聲在市場層面不斷彌漫并加強。

　　那么，9月份的CPI會否延續(xù)此前兩月的生猛態(tài)勢，繼續(xù)上躥呢？興業(yè)銀行和申銀萬國證券的研究人士顯然是感到比較悲觀，它們分別作出了上漲6.8%和6.9%的高位預期。

　　摩根大通證券平和地給出了6.4%的預測。相對而言，中國銀行和德意志銀行的心態(tài)更為樂觀，他們的預估值分別為6.1%和6.0%—6.4%。而受訪的國務院發(fā)展研究中心的一位資深研究人士認為，“9月CPI增幅可能達6.2%。”

　　肉價對CPI的拉力正在弱化

　　顯然，眼下肉類價格的走勢正在弱化市場對于通脹的憂慮程度。

　　國務院發(fā)展研究中心的上述研究人士分析，“從國家發(fā)改委近期發(fā)布的物價數(shù)據(jù)看，全國肉價一直在下滑。這是個好的跡象。”他指出，由于此前幾個月肉類價格對于CPI快速上揚作出了明顯的“貢獻”，在國家調(diào)控力度加強、調(diào)控措施不斷落到實處后，肉價整體下降也必將引起CPI回調(diào)之勢。由國家發(fā)改委最新公布的9月份商品價格監(jiān)測報告顯示，豬肉價格已出現(xiàn)今年5月以來的首次下降。

　　對此，包括銀河證券的高級經(jīng)濟學家苑德軍在內(nèi)的不少專家都認為，從種種跡象看，本輪食品價格上漲的洪峰正在消退，短期內(nèi)食品價格漲幅會逐漸回落，食品價格對物價上揚的拉力也在逐步弱化。

　　CPI是否見頂回落不能言之過早

　　采訪過程中記者注意到，對于當前CPI所處的節(jié)點及其未來走勢，幾位知名投行的經(jīng)濟學家們觀點各異。

　　“CPI可能8月已見頂。”花旗集團亞太區(qū)首席經(jīng)濟學家黃益平認為。在他看來，拉動中國CPI上升的主要動力是食品價格，而目前沒有任何跡象顯示食品價格已經(jīng)傳導到了其他領域。他甚至認為，8月份CPI可能已達全年的最高水平，換言之，CPI隨后應該會步入下滑的通道。

　　摩根大通的專家也認為，食品價格的上漲通常不會持續(xù)太久，“相信隨著供應的增加，食品價格將趨于穩(wěn)定”。摩根大通經(jīng)濟師王黔認為，“鑒于非食品價格大致穩(wěn)定，相信6.5%的CPI升幅已經(jīng)接近今年的頂部。從目前到年底，CPI的升幅將放緩，但放緩的速度會較預期慢。”

　　苑德軍卻并不認同上述研究人士關于“CPI可能在9、10月份見頂回落”的“過于樂觀的預計”。他認為，近期CPI逐步回調(diào)是可以預期的，“但是需要看到的是，在肉類價格走低的同時，未來一段時間內(nèi)糧價走勢可能不容樂觀”。

　　“CPI是否見頂回落不能言之過早。”苑德軍告訴記者，眼下正是秋糧收成季節(jié)，但就他了解，包括東北幾個產(chǎn)糧大區(qū)在內(nèi)的地方都出現(xiàn)了不同程度的歉收預期，一些地方已是明顯減產(chǎn)。在他看來，一旦糧價在未來幾個月內(nèi)加快上漲，那么其對CPI走勢的影響會遠遠大于肉價對CPI走勢的影響。

　　“而且，其他與通脹存在直接或者間接關聯(lián)的要素——食品類價格、資產(chǎn)類價格、資源類價格依然存在令市場的顧慮難以完全釋放的上漲因素。”苑德軍說，如果說9月份CPI出現(xiàn)回落，那也可能是階段性的，因為“通脹的風險并沒有完全排除、也很難在這么短的時間內(nèi)完全排除”。

　　通脹并未走遠：央行未雨綢繆

　　那么，糧價會不會成為繼肉價之后助推通脹態(tài)勢新主力呢？

　　對于未來糧價走勢的判斷，德意志銀行經(jīng)濟學家馬駿這樣預計：糧食價格很可能在10月到11月間靠穩(wěn)。此外，發(fā)改委昨日也在其官網(wǎng)上撰文稱：我國糧食連續(xù)3年豐收，今年夏糧和早稻繼續(xù)增產(chǎn)，預計秋糧也可獲得好收成；而且國家糧食庫存充裕。

　　但也有多位受訪專家表示，糧價走勢確實需要引起足夠的重視。與之相關的是，由中國社科院最新發(fā)布的《中國經(jīng)濟形勢分析與預測2007年秋季報告》稱，我國現(xiàn)在已經(jīng)進入價格上升階段，而豬肉價格上漲只是價格上升的導火線。

　　“控制價格過快上漲是這兩年宏觀調(diào)控的重頭任務。”該《報告》還直指：“即使豬肉價格平穩(wěn)了，通貨膨脹也可能找到其它的表現(xiàn)途徑。”因此“建議密切關注2008年價格變動趨勢，對2008年可能出現(xiàn)的價格上漲，要采取必要措施，防止出現(xiàn)嚴重通貨膨脹”。

　　悲觀者如瑞信的亞太區(qū)首席經(jīng)濟學家陶冬稱，“中國通脹已經(jīng)開始失控。中國利率和存款準備金率的上調(diào)雖然已經(jīng)加速，但通脹上升的速度更快。”陶認為，食品通脹帶來的是通脹預期的變化，必將會帶來工資、租金及服務價格的大幅上升，食品價格通脹不可避免地會傳導到其它領域。此外，高盛的首席經(jīng)濟學家梁紅也表示，中國當前仍存在較大的通脹上升的風險。

　　值得提及的是，央行于昨日再度發(fā)出緊縮的聲音，宣布以利率招標方式發(fā)行2007年第108期央行票據(jù)，并以價格招標方式發(fā)行2007年第109期央行票據(jù)；其中，108期央行票據(jù)1500億元，109期共發(fā)行20億元。有分析人士認為，央行在此番發(fā)行千億票據(jù)之后極有可能緊跟加息。(記者　鄭春峰）