在8月份CPI創十年新高后，央行在上周五啟動了年內第五次加息。央行表示，此舉旨在加強貨幣信貸調控，引導投資合理增長，穩定通貨膨脹預期。

　　在這次利率調整中，一年期存款利率上調27個基點至3.87%；一年期貸款利率上調27個基點至7.29%；除了活期存款利率未作變動之外，其他各期限檔次的存貸款利率均上調了27個基點。

　　本次加息與上一次加息的間隔僅有25天，創下了央行歷次利率調整間隔最短紀錄。盡管來得更快，但第五次加息并未超出市場預期，在高通脹的背景之下，市場預期央行年內還會繼續提高利率水平。

　　從今年歷次加息對股票市場的影響來看，加息之后的首個交易日和其后5個交易日均實現了上漲。央行副行長吳曉靈近期也指出，對于中央銀行的貨幣政策操作，資本市場不必產生恐懼的心理，穩健或者適度從緊的貨幣政策有利于資本市場健康發展。

　　花旗銀行經濟學家沈明高直言，央行此次加息重點是針對通貨膨脹和信貸增長過快，而負利率則是連續加息的直接導火索。

　　在央行此次加息后，一年期存款利率3.87%，扣除5%的利息稅后到手利率為3.6765%，低于8月份6.5%的CPI水平。計算前6個月和今年前8個月的CPI增幅均值，則分別為4.37%和3.8875%，仍然處于負利率狀態。

　　今年CPI的年度控制目標為3%。在3月CPI超過3%后，CPI漲幅處于加速態勢，負利率形勢也隨之日趨嚴峻。央行行長周小川此前曾表示，央行希望實際利率為正值。央行行長助理易綱也稱要盡量避免長時期負利率的局面。 (相關報道見B4)　　在央行今年至今的五次加息中，“穩定通貨膨脹預期”已經在7月、8月、9月連續三次出現在央行的加息公告之中，成為央行利率調整的關鍵詞。

　　渣打銀行高級經濟學家王志浩認為，央行目前面臨一個巨大的困難，即如何穩定人們對通貨膨脹的預期，為了實現這個目標，才不得不加快加息的步伐。目前市場的普遍預計是，央行在今年內至少還將加息一次。

　　中金公司首席經濟學家哈繼銘也認為，盡管央行今年已經加息五次，但相比物價上漲的速度，加息幅度依然過小，負利率形勢依然沒有改變。但哈繼銘還著重表示，扭轉負利率局面并不意味著加息幅度應該與物價上漲幅度保持一致，而是需要發揮貨幣政策和其他政策的協同效應。(徐以升）