新股民不相信眼淚。

　　周二147點的大跌并沒有演變成大調整，周三86.86點的漲幅雖然還稱不上強勁，但卻足以鼓舞新來者的信心。“進來吧，追漲殺跌都能賺錢。”很多剛剛學會如何買賣股票的人對著市場外觀望的人大聲疾呼。

　　上周五，監管層高調祭出的投資者風險警示似乎一下子又石沉大海了。

　　投資者可以對政策面依然感到樂觀，但我們卻不得不防范由股市自身因素引發的調整。在目前的市場上，投資者的風險防范能力越來越弱，極容易遭“溫水煮青蛙”。今年新入市的股民或許認為，A股市場只要有膽量，不需要看上市公司業績，人人都可以成為“股神”，收益率甚至跑贏基金。其實，這是一種錯誤的感覺，完整經歷過一輪牛市與熊市的老股民知道，真正的風雨考驗在后面，賺得盆滿缽滿并完勝離場的投資者更是極少數。如果4000點上都聽不進風險提示，遲早會嘗到市場“翻臉”的苦滋味。

　　“股市有風險，入市須謹慎”，雖然這句話有點老生常談，但對于投資者，尤其是缺乏風險意識和風險承擔能力的新股民。依然是入門的必修課。

　　雖然證監會在4000點上發布的風險提示并不想直接打擊新股民的入市熱情。但同時也似乎向市場透露了政策面不希望股市漲得過快過猛的意圖。

　　歷史經驗表明，管理層進行大規模風險教育，通常是在行情大牛之時，這讓不少老股民有當頭棒喝的感覺。1996年底股市因證監會進行風險教育而大跌。而在2005年11月，上證所進行權證市場風險教育，結果不少權證品種價格跌停。

　　遺憾的是，監管層試探性地警示似乎并沒有讓趨之若鶩的投資者注意，最新統計顯示，在近期的市場交易構成中，近八成交易額源自于中小投資者。而節后A股開戶數已經連續7天超過30萬元。照此速度，用不了多久，中國股市就將真正誕生1億戶股民。

　　管理層目前的調控意圖可能是打招呼，提個醒。如果股市繼續狂漲，很可能引來更嚴厲的調控手段。

　　由于大盤從998點漲至4000點基本上沒有出現像樣的調整，不排除出現兩三個月的平臺整理行情。因此，如果政策面持續出利空，或者大盤出現典型的頭部形態，投資者不妨短期離場進行觀望。

　　“市場上并沒有出現十分顯著的、一觸即破的泡沫。不過，必須指出的是，相當比例的垃圾股積累了結構性的泡沫風險。”國務院發展研究中心研究員巴曙松博士認為，這種雞犬升天式的垃圾股暴漲行情，是市場眾多隱患的集中體現。

　　在極其不確定性面前，很多經歷過熊市的老股民已經抽身離開了。剩下的多是抱有暴富心理的新投機者，顯然，讓剛剛嘗到甜頭的他們保持清醒并不是件容易事。

　　或許，只有市場才是最好的課堂。

　　那里有歡笑，也有眼淚。(劉杰）