專家表示經(jīng)紀(jì)與自營(yíng)業(yè)務(wù)分家可防投行興風(fēng)作浪 投資者近期需警惕對(duì)賭型產(chǎn)品

　　　高盛“欺詐門”事件尚未落幕，兩家銀行再度爆出丑聞。5月28日，有媒體報(bào)道，根據(jù)美銀和花旗提交的檔案，這兩家銀行在過(guò)去3年將數(shù)十億美元的短期回購(gòu)協(xié)議列為銷售項(xiàng)目入賬，向投資者隱瞞了數(shù)十億美元的債務(wù)。

　　剛剛從金融危機(jī)中復(fù)活的華爾街，正在經(jīng)歷另一場(chǎng)信譽(yù)危機(jī)。這場(chǎng)危機(jī)可能從制度上動(dòng)搖其通過(guò)自營(yíng)和經(jīng)紀(jì)雙重獲利的根基。

　　華爾街投資專家們表示，要杜絕類似欺詐事件發(fā)生，應(yīng)將投行的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)徹底分家。

　　調(diào)查緣起次級(jí)債券欺詐

　　繼高盛被美國(guó)證券交易委員會(huì)指控涉嫌欺詐投資者后，摩根斯坦利也被刑事調(diào)查。最近，又有消息傳出，包括花旗集團(tuán)、瑞士銀行、德意志銀行等在內(nèi)的8家投行相繼收到傳票，而標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪、惠譽(yù)這三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也受牽連。無(wú)疑，美國(guó)政府正對(duì)華爾街進(jìn)行廣泛的調(diào)查。

　　調(diào)查緣起金融危機(jī)爆發(fā)前的次級(jí)債券。美國(guó)證券交易委員會(huì)認(rèn)為，高盛在2007年向客戶推銷的一款次級(jí)債券存在欺詐行為。摩根斯坦利被調(diào)查，原因也大同小異。在向投資者推銷了兩項(xiàng)次級(jí)債的同時(shí)，其交易人員又對(duì)此金融產(chǎn)品做空。有消息稱，高盛集團(tuán)可能需要花費(fèi)6.21億美元來(lái)了結(jié)欺詐指控。

　　美國(guó)西部證券基金經(jīng)理史蒂芬·索在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，監(jiān)管部門之所以目前拿投資銀行開刀，是出于政治上的博弈。金融危機(jī)過(guò)后，政府要立法加強(qiáng)金融監(jiān)管，但實(shí)力雄厚的華爾街卻給改革帶來(lái)了很大的障礙。這次，政府是要讓他們知道誰(shuí)才是真正的老板，從而推動(dòng)金融改革。

　　內(nèi)幕交易竟不是個(gè)案

　　奧普拓全球宏觀對(duì)沖基金首席交易員科斯頓·鳳在接受本報(bào)記者連線采訪時(shí)表示，高盛涉嫌欺詐的事情爆出后，華爾街內(nèi)部的人并不感到吃驚。這種利用分析和信息的不對(duì)稱、賺客戶的錢的情況并不是個(gè)案。現(xiàn)在投資銀行既有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，又有自營(yíng)業(yè)務(wù)，很難避免其利用客戶的信息為自己謀利的情況，比如在大客戶買入之前，提前買入；在大客戶賣出之前，提前賣出。按照現(xiàn)在的法律，投資銀行要做空是可以的，因?yàn)橥顿Y銀行是做市商，為了保持市場(chǎng)的流動(dòng)性，每天都買進(jìn)賣出。現(xiàn)在華爾街討論的問(wèn)題是，下次做空的話，應(yīng)該告訴投資者，唯一可以做的就是信息透明。

　　美國(guó)西部證券基金經(jīng)理斯蒂芬·索在接受本報(bào)記者采訪時(shí)也表示，如果調(diào)查最終升級(jí)為刑事訴訟，影響會(huì)非常大。至今為止，還沒有一家遭遇過(guò)刑事訴訟的銀行能活下來(lái)。但這次政府只是想給華爾街點(diǎn)顏色看看，為金融改革鋪平道路，估計(jì)不會(huì)升級(jí)為刑事訴訟。

　　“杰作”不斷 歐洲遭“圍剿”

　　實(shí)際上，高盛們?cè)诰惩馐袌?chǎng)翻手為云、覆手為雨的操作，相較其在美國(guó)本土則有過(guò)之而無(wú)不及。

　　目前愈演愈烈使得整個(gè)歐元區(qū)陷入水深火熱中的希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)，便是高盛們的一個(gè)“杰作”。當(dāng)初希臘進(jìn)入歐元區(qū)時(shí)，高盛便為希臘政府掩蓋其赤字真實(shí)的情況，從中獲利3億美元。之后，為了將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁于人，高盛又向一家德國(guó)銀行“信用違約互換(CDS)”，以便在債務(wù)出現(xiàn)支付問(wèn)題時(shí)由承保方補(bǔ)足虧空。更甚的是，高盛還讓旗下基金一邊做空債務(wù)抵押債券，一邊收購(gòu)廉價(jià)的CDS，并通過(guò)在希臘出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)時(shí)唱衰希臘的支付能力抬高希臘的借貸成本，使和債務(wù)抵押債券大跌，而CDS價(jià)格飆升，而自己則從雙邊獲益。

　　目前在歐洲，高盛也正遭遇廣泛調(diào)查，甚至遭遇了“圍剿”。英、德、法監(jiān)管當(dāng)局目前正對(duì)高盛展開調(diào)查。此外，歐洲的一些銀行和金融機(jī)構(gòu)，甚至斷絕了與高盛集團(tuán)的聯(lián)系。