早前，加息之聲一浪高過一浪，股市不斷下跌，但是最近情況正在發(fā)生變化。

　　“我們最近轉(zhuǎn)變了政策緊縮預期，加息可能延后，并開始準備布局建倉一些房地產(chǎn)股了。”北京的一家私募基金的投資經(jīng)理王明說。

　　5月18日，地產(chǎn)股集體飆漲4%，帶動大盤反彈，一時間，5月CPI低于預期、歐洲主權(quán)債務危機蔓延導致政策緊縮延期的消息不脛而走。

　　5月CPI將低于市場預期

　　“最近水果和蔬菜價格下跌了，5月份的CPI可能會低于市場的預期，這緩解了加息的壓力。”王明說。

　　“我每隔3天就會去小攤上買水果，這是一手的價格信息。現(xiàn)在的水果價格普遍降價了，蘋果價格比三四月份跌了20%左右，最近櫻桃的上市價只有每斤15元，而去年同期每斤是60多元。”王明說。

　　王明的實踐經(jīng)驗判斷較為準確，根據(jù)國家發(fā)改委價格監(jiān)測中心全國主要農(nóng)產(chǎn)品(15.00,0.37,2.53%)批發(fā)市場的數(shù)據(jù)計算，5月12日，全國主要農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場24個蔬菜品種綜合平均批發(fā)價比5月5日下降10.82%。

　　銀河證券分析師郝大明分析，從同比來看，5月第一周蔬菜價格同比漲幅4.42%，低于4月后兩周，5月第二周為-9.99%，低于4月最低的第一周-6.36%。以5月的蔬菜價格趨勢，如果沒有特殊情況，同比漲幅應低于4月。

　　農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)也顯示，2010年4月，農(nóng)產(chǎn)品和菜籃子批發(fā)價格指數(shù)分別為168.1和167.9，同比上漲4.36%和4.50%，截至5月14日，農(nóng)產(chǎn)品和菜籃子批發(fā)價格指數(shù)分別為165.1和164.1，同比上漲1.67%、1.17%。也就是同比漲幅5月比4月減小。

　　郝大明說，發(fā)改委、農(nóng)業(yè)部等多個部門的數(shù)據(jù)表明，5月份我國蔬菜價格明顯下降，年初以來菜價大幅上漲對CPI的壓力將會明顯改變。二季度農(nóng)產(chǎn)品價格漲幅有限，CPI不會大幅上漲。

　　西南證券(12.55,0.06,0.48%)研發(fā)中心副總經(jīng)理解學成說，4月CPI漲幅雖然走高，但是不必過度擔憂。4月食品價格和居住類價格這兩項合在一起拉動2.6個百分點，占2.8%同比漲幅的93%，屬于結(jié)構(gòu)性上漲。

　　“5月蔬菜和水果價格正在回落，全年通脹仍然屬于溫和通脹，貨幣政策應保持政策的穩(wěn)定性和靈活性，不應該對前幾個月的通脹水平產(chǎn)生過激反應，特別是加息要慎重。”解學成說。

　　來自官方消息顯示，政府正對CPI采取更為溫和的態(tài)度。

　　國家發(fā)改委表示，第二季度伴隨著天氣好轉(zhuǎn)、供應增長，鮮菜、鮮果等農(nóng)產(chǎn)品價格將有所回落。自5月份以來，由于天氣好轉(zhuǎn)，北京、沈陽、蘭州、重慶、武漢、南京、杭州等地區(qū)的蔬菜價格已開始大幅回落。雖然今年第二季度新的物價上漲因素將會減少，但由于去年同期CPI為負，滯后的因素還將繼續(xù)顯現(xiàn)，五六月CPI漲幅可能在3%左右，上半年平均漲幅在2.5%左右，低于全年政府控制目標3%左右。

　　外圍環(huán)境不利

　　面對歐洲主權(quán)債務危機，歐洲啟動了歷史上最龐大的7500億歐元的救助計劃。不過，歐洲央行行長特里謝表示：“歐洲目前正處于自二戰(zhàn)，甚至是自一戰(zhàn)以來最糟糕的情況”。

　　第一創(chuàng)業(yè)分析師王皓宇認為，歐元區(qū)經(jīng)濟體間有巨大的差異，在同一貨幣制度下，不可能解決各經(jīng)濟體的差異。7500億歐元的救助計劃僅僅只是為歐元區(qū)爭取了解決各成員國間經(jīng)濟增長不平衡的時間，沒有觸及實質(zhì)。越來越多的跡象顯示，投機性做空不會撤離，只會不斷來襲，甚至愈演愈烈。

　　“歐洲主權(quán)債務危機雖然較之于2008年美國次貸危機不在一個等級上，但是仍然對歐洲經(jīng)濟和中國經(jīng)濟帶來影響。”中國人民大學經(jīng)濟學院副院長劉元春教授對《中國經(jīng)營報》記者說。

　　受新興市場和美國第一季度經(jīng)濟增長的拉動，第一季度歐元區(qū)16 國GDP環(huán)比增長0.2%，同比增長0.5%，超出市場預期。其中德國、法國分別環(huán)比增長0.2%和0.1%，西班牙也環(huán)比增長0.1%，告別連續(xù)6個季度的衰退。

　　“不過，受到債務危機的影響，主要歐元區(qū)國家財政支出大幅縮減，這將放緩歐元區(qū)國家的經(jīng)濟復蘇進程，同時影響中國的出口。”劉元春說。

　　劉元春表示，目前歐盟已經(jīng)成為中國第一大貿(mào)易伙伴、最大進口來源地，但是歐盟各國面臨如何消化大量債務的難題。必須實行嚴格的財政政策才能渡過難關(guān)，如縮小支出、加稅，這將降低其國內(nèi)的需求，影響中國出口；同時，今年以來，人民幣兌歐元已經(jīng)升值了約15%，成本上升壓力較大。

　　事實也是如此，盡管中國4月份出口超出了市場預期，外貿(mào)恢復到順差。但是商務部新聞發(fā)言人姚堅表示，當前出口面臨的形勢并不樂觀，今年我國貿(mào)易順差會在前年2900億美元、去年1900億美元的基礎上大幅下降。

　　種種數(shù)據(jù)顯示，相對于金融危機之前，目前中國出口還比較疲軟。2008年的金融危機打破了中國持續(xù)高增長的“出口神話”。2009年中國出口同比下降16%，全年貿(mào)易順差同比減少34.2%，自從加入世貿(mào)組織以來，出口對中國經(jīng)濟首次出現(xiàn)負拉動。2010年第一季度，雖然出口增速短期反彈，但是凈出口對于GDP增長仍然是負拉動。

　　專家認為，目前的數(shù)據(jù)暫時難以判斷中國逆差時代會馬上到來，但是，基本可以確認，金融危機后，中國正在告別高順差時代。未來，中國月度出現(xiàn)外貿(mào)逆差，可能將成為一種常態(tài)。