近日，國務院總理溫家寶在天津調研時的表態引起了市場的廣泛討論。其中，“注重宏觀經濟政策的協調配合，既形成調控整體合力，又要防止多項政策疊加的負面影響，始終合理把握政策力度”，被有關人士解讀為“暗示短期內中國不會動用利率工具”。

　　記者在采訪中了解到，多位業內人士認為，“防止多項政策疊加的負面影響”這一表述，不意味著將實施新一輪的寬松政策，短期看，貨幣政策仍然是在適度寬松的基調下有所偏緊。

　　多項政策疊加易致共振

　　興業銀行資深經濟學家魯政委認為，“防止多項政策疊加的負面影響”是一個常規執行標準，之所以市場對于這一提法如此敏感，主要是因為不少機構擔心中國經濟會出現二次探底風險。

　　不過，業內人士認為，近期密集出臺的一些政策，確實可能存在“政策疊加”的“共振”效應。

　　國泰君安證券的一位分析師指出，最近一個月以來，對房地產部門的緊縮性調控；整頓地方融資平臺，收縮基礎設施建設投資；嚴控信貸等一系列的緊縮措施，將會影響基礎設施投資和房地產投資。他表示，目前的信貸額已經顯示投資在快速下滑，因為貸款需求在萎縮，而基建投資和地產投資占總投資70%左右，因此，這兩類投資的收縮將使得經濟局部的過熱迅速消解。為此，他認為，政策應當適當調整，否則將會壓制經濟走向偏冷區域。

　　光大證券研究所副所長潘向東也認為，目前一系列的調控政策同時出臺，對經濟的沖擊力比較大，容易產生“共振”。他表示，多重政策疊加確實有潛在的危險。

　　中金公司宏觀經濟研究分析員徐劍則指出，如果一味緊縮，后續出臺力度更大的房地產緊縮調控，而歐洲債務危機又進一步惡化，影響到實體經濟而拖累中國出口，則將對經濟有疊加負面影響。

　　不過，魯政委判斷新的房地產調控措施可能不會再出，但原有的政策不會松動。