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　　煤炭石油 量價(jià)驅(qū)動(dòng)點(diǎn)燃黑金春天

　　資金流向：據(jù)統(tǒng)計(jì)，昨日，煤炭石油類個(gè)股大單資金凈流入排在各行業(yè)第二位，42只煤炭石油股大單資金凈流入為79752.7萬元，其中35只個(gè)股大單資金呈凈流入，大單資金凈流入最高的三只個(gè)股分別是：西山煤電(9927.923萬元)、冀中能源(8444.582萬元)、大同煤業(yè)(5988.037萬元)，有7只個(gè)股資金呈凈流出，流出量最高的3只個(gè)股為中國石化、太化股份和長春燃?xì)狻?/p>

　　走勢分析：由于市場供求氛圍緊張，造成煤價(jià)大幅過快增長。昨日煤炭股整體走勢走強(qiáng)，行業(yè)中42只個(gè)股全部上漲，行業(yè)模擬指數(shù)呈現(xiàn)跳空高開，并有效突破60日均線，成交金額放大175.92%，以單日上漲2.75%，跑贏上證指數(shù)。國際實(shí)業(yè)、冀中能源、大同煤業(yè)、國陽新能、兗州煤業(yè)等12只個(gè)股大漲均超過5%。

　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：目前，我國煤炭行業(yè)基本面良好，今年1-2月份，我國原煤產(chǎn)量繼續(xù)保持較高速度增長，2月份產(chǎn)量增速盡管有所回落，但仍達(dá)到11.86%；國內(nèi)煤炭價(jià)格呈現(xiàn)沖高回落的走勢，目前價(jià)格仍高于去年四季度平均水平。今年一季度，煤炭價(jià)格從高點(diǎn)回落，但仍比去年四季度高，市場預(yù)計(jì)行業(yè)景氣指數(shù)仍將上升，但升

　　幅會(huì)趨緩。同時(shí)，煤炭下游四大行業(yè)的增速在今年2月份出現(xiàn)回落，但仍然保持了較高的增長，下游行業(yè)的增長是煤炭行業(yè)景氣回升的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。過高的鐵礦石價(jià)格將壓制焦煤價(jià)格繼續(xù)上漲的空間，影響對焦煤企業(yè)的盈利增長。

　　我國煤炭價(jià)格仍有上升空間，主要理由是：首先，我國宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)恢復(fù)了較快的增長，世界銀行3月調(diào)高了對中國2010年GDP增長的預(yù)測，由此前的8.7%提高至9.5%，宏觀經(jīng)濟(jì)的較快增長必然增加煤炭的需求；其次，全國煤炭資源整合有序推進(jìn)，將支撐煤炭價(jià)格。河南省煤炭資源整合正式啟動(dòng)，將對年生產(chǎn)規(guī)模在15—30萬噸的煤礦進(jìn)行兼并重組，要求在明年3月底之前，必須全部完成兼并重組工作，內(nèi)蒙古要求到2010 年底，單井30萬噸以下的煤礦將全部退出市場。

　　投資策略：中信證券認(rèn)為，考慮行業(yè)已步入全面復(fù)蘇通道，“量”、“價(jià)”超預(yù)期均是大概率事件，行業(yè)購并擴(kuò)能帶來行業(yè)盈利模式的改變的提升將成為行業(yè)未來發(fā)展的主線，預(yù)測今年行業(yè)整體利潤增長率至33-40%。目前，煤炭股短期底部已確定，預(yù)計(jì)2011年利潤預(yù)期增長20%以上。太平洋證券認(rèn)為，煤炭行業(yè)基本面情況良好，煤炭股股價(jià)回調(diào)，是投資良機(jī)，煤炭行業(yè)再次成為市場的估值洼地。可選擇在山西省煤炭資源整合中受益的公司、集團(tuán)整體上市明確的公司以及未來增長明確的公司。