后者則包括：

　　——從國際上看，發達國家即使結束經濟衰退，也不可能回到2008年以前那種依靠過度消費支撐繁榮的狀況，而是會降低消費、提高儲蓄。這樣，外需回升仍將緩慢，會抑制物價上漲。

　　——國內產能過剩的形勢還在發展。一方面，經濟增長主要依靠投資的格局短時間內難以改變，可能加劇產能過剩。另一方面，由于收入分配改革有待深化，居民消費需求增長后勁可能不足，導致供大于求的局面不會改變。

　　——今年農業收成較好，食品供應總體上不會發生大問題。

　　——最重要的是政策變動因素。根據國務院發展研究中心的模擬預測，如果國內擴張性政策力度不收縮，2009年全年GDP增速將達8.2%，2010年達9.1%；2010年物價漲幅可控制在3%以下，不會出現通脹，其中第四季度物價漲幅會在3%—5%，屬于輕度通脹。

　　這就是說，如果實施的宏觀政策力度不變，明年的實際經濟增長率仍在潛在增長率高限左右，到明年四季度才可能發生輕度通脹。如果未來宏觀政策由寬松逐步收縮轉型，那么情況就會更好。所以，只要宏觀調控得當，就不必擔心通貨膨脹。不要一看物價上升就慌了，大家都去搶東西，那樣只會加劇通脹。

　　汪同三：其實，分析當前物價回升的原因，就能判斷出未來的通脹壓力。

　　從國內看，當前物價水平雖有所上升，但是這種上升更多的是恢復性上漲。在經濟企穩回升的時候，各方面經濟數據都在上行，CPI必然也會相應上漲，這是正常的。我們預計明年CPI同比漲幅在3%左右，這對中國經濟來講也是正常的。

　　另一方面，貨幣信貸投放較多可能也是物價上升的重要原因。按今年的信貸月投放量估算，年內新增信貸可能達到10萬億元。面對國際金融危機沖擊，實施適度寬松的貨幣政策、保持充足的信貸投放有利于擴內需、保增長。但隨著經濟逐步復蘇，貨幣流通速度加快，如何化解貨幣信貸投放較多給經濟帶來的不利影響，相信貨幣當局能做出妥善的考慮和安排。

　　從國際上看，上一輪通脹主要是輸入型通脹。近期，隨著美元不斷走貶，以美元計價的國際大宗商品價格震蕩上行，但這種輸入型通脹短期內不會到來。因為全球經濟復蘇前景還不明朗，對大宗商品的需求不會快速上升，商品價格漲幅不會太大。

　　從這三方面分析，我們預計未來半年到一年內不會發生明顯通貨膨脹，公眾大可不必恐慌。

　　放任通脹預期強化，會導致公眾過度調整經濟行為

　　記者：在我國目前的經濟形勢下，如果對通脹預期不加管理，放任其不斷強化，將會帶來什么樣的后果？

　　丁志杰：預期具有自我強化、自我實現的特點。如果放任通脹預期強化，社會公眾會據此調整經濟行為，遲早會變成現實的通脹。從經濟史來看，歷次危機之后大都經歷資產被稀釋、物價上漲的階段，通脹成為后危機時代宏觀經濟的主要難題，而通脹預期會加速通脹的到來。

　　從我國的實際情況來看，未來物價較快上漲的可能性不大，但如果放任通脹預期強化，可能會導致企業和個人過度調整生產、投資、消費行為。比如，如果通脹預期過高，會導致對未來負實際利率的預期，加上寬松的貨幣政策環境，可能吸引企業和居民過度借貸，以及過多的貨幣涌入股市和樓市、助推資產價格的上升等。

　　保持宏觀政策的連續性和穩定性，并根據形勢變化適時微調

　　記者：如何管理好通脹預期？下一階段的宏觀政策是否需要作出相應調整？

　　劉國光：通脹預期只是一種可能性判斷，并不意味著通脹一定會發生。國內外經濟形勢的變化和政策的調整，都可能使通脹預期消失。目前我國的實際經濟增長率仍低于潛在增長率，為保持經濟回升向好的勢頭，仍需繼續實施一段寬松的宏觀經濟政策。一旦達到潛在增長率水平，就可以考慮調整宏觀經濟政策，向中性和穩健過渡。

　　汪同三：時下，雖然個別國家開始率先收縮貨幣政策，但從整體上看，主要經濟體復蘇的腳步不會太快，全球經濟環境還不會有太大變化。下一階段，還是應當保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性。

　　同時，要根據具體情況的變化，對政策進行微調。保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理好通脹預期三者同樣重要，在不同階段應有不同側重。2008年四季度到今年上半年，保增長處在突出的位置上，已取得顯著的成績。下一步要更加強調結構調整，解決長期以來經濟運行中存在的矛盾和問題，這也是與管理通脹預期密切相關的。比如，調整經濟結構，改變過度消耗能源、資源的增長方式，就有利于我們應對國際大宗商品價格的劇烈波動。

　　丁志杰：首先，通脹預期的一個重要原因是擔心過度寬松的宏觀經濟環境。應當根據經濟形勢的變化，適時調整政策的力度，與經濟狀況保持動態一致，防止流動性過剩。

　　其次，要協調好保持經濟增長和管理通脹預期的關系。貨幣政策的基本目標是保持幣值穩定，在保增長目標有望基本實現的情況下，有必要調整貨幣政策的重心，適當向物價穩定傾斜，為保持經濟又好又快發展提供穩定的貨幣環境。我個人認為，目前尚無必要動用利率、存款準備金率等一般性貨幣政策工具。

　　再次，要關注國際經濟形勢，防止輸入性通脹。大宗商品價格在世界經濟復蘇之前開始了強勁增長，應引起警惕。如果美元繼續貶值，人民幣對美元的匯率繼續保持穩定，會增加通脹輸入的渠道。

　　此外，還要加強輿論宣傳，防止片面夸大通脹預期，引導企業和居民理性投資和消費。（田俊榮　曲哲涵　歐陽潔）