樓繼偉：投資房地產是為了對沖通脹

　　中投的頻頻出手讓業界矚目，中投的投資策略同樣廣為市場所重視。

　　“外界看到我們大量做的礦產、能源、房地產等行業的直接投資，以為中投配置策略有什么重大的調整，實際上沒有多大調整。”樓繼偉對外界的猜測予以否認。

　　他補充稱，人們所看不到的是該基金無須披露的公開市場行為，其中大部分主要是由外部基金經理來操作的。

　　對于投資房地產，樓繼偉表示，這是為了對沖通貨膨脹。樓繼偉稱，但這些直接投資只是少量投資，中投更多的投資是以金融投資為主。

　　樓繼偉表示，中投不同于對沖基金，不會迅速頻繁地買入、賣出所持有的資產。這樣做有利于維持資產組合的平衡，低買高賣、控制投資風險。對市場而言，長期投資也是穩定市場的重要力量。

　　數據顯示，在超寬松貨幣政策的支持下，今年以來全球資產價格和大宗商品價格快速反彈：全球股市價值已從今年3月9日的低點上揚76%；澳大利亞、新加坡、韓國等國的房地產市場也連續數月走高；國際油價上周創下每桶82美元的一年來新高，國際金價本月更創下每盎司1072美元的歷史新高(圖6)。

　　對于新一輪資產價格上升，樓繼偉認為這種上漲在一定程度上已經脫離了實體經濟的實際情況，似乎出現了小的泡沫。他說，資本市場的回暖使得金融機構收入增加、資本減值的壓力劇減，處理問題資產這類問題的動力不足。當前華爾街豐厚的利潤大部分都來自于交易收入，與借貸無關，信貸市場依然低迷，資產證券化和杠桿融資市場仍然陷入停頓，金融體系的造血功能仍舊沒有恢復。

　　摩根大通董事總經理李民則認為，通脹問題將會于明年年中前后顯現。屆時，政府或不得不上調基準利率。然而，由于中美息差大幅拓寬將吸引更多資金流入中國，進而加大滋生資產泡沫的風險，因此加息空間將受美聯儲“長期維持低利率”的政策制約。為此，李民認為，有效抑制輸入型通脹以及加快人民幣升值是緩解中長期通脹壓力的更合理的途徑。此外，人民幣兌美元年初至今的升值幅度不及其他新興市場貨幣，而且其就貿易權重而言的貶值為明年的升值提供了空間。(龍金光)