28只個股將現(xiàn)分化

　　盡管首批28家公司是優(yōu)中選優(yōu)，肩負(fù)了打好創(chuàng)業(yè)板基礎(chǔ)的重任。但經(jīng)過此前對各家公司基本面的詳細(xì)分析后不難看出，由于發(fā)展階段不盡相同，所處行業(yè)也大相徑庭，28家公司在總體質(zhì)量和成長性方面均存在著一定的差異。

　　這種差異可以從網(wǎng)上申購中簽率和網(wǎng)下有效申購獲配的比例中得到進(jìn)一步驗證。公開的發(fā)行數(shù)據(jù)顯示，散戶和機構(gòu)投資者對各創(chuàng)業(yè)板公司的申購偏好不一。其中，機構(gòu)對醫(yī)藥、醫(yī)療保健以及消費類公司更為青睞，包括神州泰岳、華測檢測、愛爾眼科和網(wǎng)宿科技在內(nèi)的4家公司，還出現(xiàn)了網(wǎng)上中簽率和網(wǎng)下獲配比例“倒掛”的情況。

　　世紀(jì)證券分析師呂麗華表示，盡管28家公司的質(zhì)地都良好，但基于各自所處行業(yè)的成長性、自身競爭力等不同，市場對各公司的價值判斷也必然存在著較大差異，預(yù)計上市首日受資金追捧的程度也會大相徑庭。

　　總體來看，機構(gòu)認(rèn)可度高以及流通盤更小的公司有望在30日上市時取得較高的漲幅。

　　中長期價值回歸不可避免

　　暴漲之后必然伴隨著暴跌。一級市場發(fā)行所積累的巨大風(fēng)險，以及上市之初二級市場炒作所帶來的風(fēng)險，都決定了創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展將經(jīng)歷一個先揚后抑，然后逐步回歸理性發(fā)展的過程。

　　世紀(jì)證券分析師呂麗華指出，近57倍的平均發(fā)行市盈率和1.19的超募資金倍數(shù)，充分反映了市場對創(chuàng)業(yè)板公司的整體高成長性有過于樂觀之嫌，尤其是對于缺乏持續(xù)成長能力的公司而言，高估值狀態(tài)無法得到中長期的維系，蘊含的投資風(fēng)險更不容忽視。

　　值得借鑒的也許是其他市場的表現(xiàn)。從海外創(chuàng)業(yè)板市場以及國內(nèi)中小板市場的發(fā)展經(jīng)驗來看，創(chuàng)業(yè)板公司流通股本小、換手率高，股價波動幅度明顯高于主板市場，尤其是開市之初，因上市公司數(shù)量有限，容易出現(xiàn)非理性“炒新”，導(dǎo)致股票價格在首日暴漲，但隨后就會進(jìn)入漫長的價值回歸。

　　國金證券分析師徐煒介紹說，從美國歷史上看，納斯達(dá)克市場曾經(jīng)掀起過巨大的成長型泡沫，但最終以崩盤告終，泡沫破滅后的平均估值在35倍左右。相比之下，在我國創(chuàng)業(yè)板推出初期，由于估值體系的缺乏和對成長性的追逐，市場的估值可能會達(dá)到75倍左右的水平；但從長期看，這一估值水平對絕大部分企業(yè)而言都是存在很大壓力的。