消費仍然萎靡值得警惕

　　盡管市場對銀行財報持樂觀態度，并進行積極的正面解讀，但這并不意味著銀行業風險已經消除。此前美國抵押貸款協會以及美聯儲官員均表示，美國失業率很快將突破10%，有分析人士就此警告稱，這意味著居民收入下降帶來的消費壞賬將成為銀行又一潛在風險。

　　從已公布的銀行財報來看，這一“潛伏”的風險已有所顯現。受益于資本市場的強勁表現，投行業務普遍成為各大銀行盈利重點，交出不錯的成績單，但商業銀行部門的損失狀況頗令人擔憂。以摩根大通為例，其第三季度投行業務盈利19億美元，超過其總盈利的一半，而來自按揭貸款和消費信貸部門的利潤僅為700萬美元，信用卡業務更是虧損7億美元。

　　摩根大通首席執行官吉米·戴蒙表示，雖能看到一些消費信貸企穩的征兆，但“長期而言并不確定這種趨勢能否持續”。他預計2010年上半年，摩根大通信用卡部門可能損失約10億美元。據悉，摩根大通第三季度已將消費信貸撥備提高20億美元至315億美元，以應對包括信用卡在內的各種消費壞賬。分析人士認為這是一個信號，表明未來幾個月內，摩根大通對美國消費狀況的看法仍不樂觀。

　　分析人士還稱，摩根大通的表現令華爾街復蘇與美國消費依舊疲軟之間的對比更加突出，如果主營投行業務的高盛和摩根士丹利比主營商業銀行業務的花旗和美國銀行盈利表現更好，“這一點就會更加確定。”

　　復蘇？可能還很遙遠

　　“盡管世界各國仍面臨嚴峻的經濟挑戰，但我們看到情況正在改善，而且出現穩定、甚至增長跡象。”高盛CEO勞埃德-布蘭克費恩(LloydBlankfein)表示。

　　花旗集團CEO也表示：“未來我們將繼續注重實現可持續的利潤和增長，償還TARP資金，并支持美國經濟復蘇。”

　　然而，人們的緊張情緒卻再度上升。

　　其中，曾準確預言“大銀行會面臨麻煩”

　　并在今年夏季做出了積極評價、推動了銀行類股反彈的分析師惠特尼就再次表現出了悲觀。本周，她下調了對高盛的評級。惠特尼稱，銀行類股價與有形賬面價值的比率已至少達到了約1.8倍，高于第二季度初的1.4倍。

　　“當然，這并不意味著大銀行的股票將出現暴跌。”但她認為，信貸損失可能會在未來幾個季度里重新上升，最終再次打壓股價。

　　與此同時，惠特尼認為，政府的安全網延伸不到更小的地區性銀行，它們也同樣遭受到了信用卡、商業地產和其他不良貸款損失的打擊。這些問題將“讓它們不愿意貸款，從而給復蘇造成了壓力”。

　　“政府的支持旨在使銀行生存到經濟復蘇足以讓貸款恢復正常的時期。但是，高失業率和不斷惡化的貸款組合意味著恢復正常可能還相當遙遠，盡管投資者最近對這些股票充滿熱情。”

　　與此同時，曾成功預測1987年股災的資深技術分析師Prechter也重申了他對股市的看空觀點，他預計，經濟將陷入通縮，而銀行業則將迎來新一輪破產潮。

　　“有毒資產問題的確仍然存在，但至少今年內不會出大問題。”上述東方證券分析師認為。(李清宇)