東北證券 (000686)

　　2008年第四季度、2009年第一季度、2009年第二季度凈利潤環(huán)比增長率分別為5119.22%、226.52%、23.23%;預(yù)計今年前三季凈利潤約62500萬元,增長約81%。

　　券商概念、高價概念、滬深300概念。

　　經(jīng)紀業(yè)務(wù):公司有48家證券營業(yè)部(其中有3家處于籌建中),2009年上半年,證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)利潤占公司利潤總額的75%,報告期內(nèi),公司證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)實現(xiàn)主要業(yè)務(wù)收入66159萬元,同比增長8.23%,實現(xiàn)毛利率69.89%,毛利率同比增長1.98%。

　　自營業(yè)務(wù):截至2009年6月30日,公司交易性金融資產(chǎn)為93166萬元(2008年末為1.15億元);可出售金融資產(chǎn)6033萬元(2008年末為3028萬元);1-6月公司實現(xiàn)投資收益10360萬元,其中一季度實現(xiàn)1882萬元。截至2009年6月30日,公司持有工商銀行 1746.22萬股,中信證券145萬股,浦發(fā)銀行 196萬股,興業(yè)銀行 100.63萬股。

　　承銷業(yè)務(wù):2009年上半年公司投資銀行業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入435萬元,同比減少90.48%。

　　控股期貨 公司:渤海期貨有限公司成立于1996年1月,注冊資本為1億元。公司持有其96%的股份。截止09年6月30日,渤海期貨凈資產(chǎn)9700萬元;2009年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1401萬元,凈利潤93萬元。

　　參股基金公司:東方基金管理有限責(zé)任公司成立于2004年6月,注冊資本為1億元。公司持有其46%的股份。截止2008年末,東方基金凈資產(chǎn)10294萬元;2009年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入7007萬元,凈利潤1886萬元。銀華基金管理有限公司成立于01年5月,注冊資本2億元。公司持有其21%的股份。截止2009年6月30日,銀華基金凈資產(chǎn)64773萬元;2009年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入35833萬元,凈利潤13311萬元。

　　國泰君安:維持“增持”評級

　　中期業(yè)績符合預(yù)期,投資規(guī)模大幅增加。調(diào)高公司全年業(yè)績預(yù)測至1.89元,目前股價對應(yīng)上述業(yè)績26倍PE,考慮到目前市場活躍的交易水平以及公司較高的業(yè)績彈性,仍然維持增持評級,對應(yīng)55元目標價。

　　中銀國際:維持”持有“評級

　　2009年上半年凈利潤水平同比增長38.76%。給予公司較高的2009年業(yè)績乘數(shù),維持對公司持有的評級,同時將目標價提高至48.80元。

　　國元證券 (000728)

　　2008年第四季度、2009年第一季度、2009年第二季度凈利潤環(huán)比增長率分別為86.32%、80.50%、154.22%;預(yù)計今年前三季凈利潤約76000萬元—79000萬元,增長50%—80%。

　　券商概念、中盤概念、滬深300概念、定向增發(fā)概念、中證100概念。

　　經(jīng)紀業(yè)務(wù):公司擁有48家證券營業(yè)部:北京2家;上海6家;廣東4家;安徽25家;山東5家;遼寧2家;天津1家;江蘇1家;浙江1家;重慶1家。2009年上半年公司實現(xiàn)經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入72509萬元,比去年同期增長14.66%,經(jīng)紀業(yè)務(wù)利潤53287萬元,比去年同期增長33.70%。

　　證券承銷:2008年,公司行業(yè)排名進一步提升,首發(fā)家數(shù)2家并列全國第10位,比2007年上升4位;首發(fā)保薦承銷收入列第17位,比2007年提高14位。2009年上半年,公司開展并購重組和再融資項目2個,已報中國證監(jiān)會在審首發(fā)項目6個、債券融資項目1個;09年上半年,公司實現(xiàn)證券承銷保薦及顧問業(yè)務(wù)共計實現(xiàn)營業(yè)收入2158萬元,同比下降46.57%。

　　自營業(yè)務(wù):截至2009年6月30日,公司交易性金融資產(chǎn)為67561萬元;可出售金融資產(chǎn)14932萬元;1-6月公司實現(xiàn)投資收益6260萬元,其中一季度實現(xiàn)-1018萬元;截至2009年6月30日,公司持有開灤股份 255.2萬股,持有大同煤業(yè) 93.6萬股,持有潞安環(huán)能 31.1萬股。

　　國元期貨:國元期貨注冊資本為10000萬元,公司占其注冊資本的55%,為國元期貨的控股股東。主營業(yè)務(wù):國內(nèi)商品期貨代理,期貨咨詢、培訓(xùn)。截至2009年6月30日,國元期貨總資產(chǎn)39542萬元,凈資產(chǎn)10873萬元,2009年上半年,實現(xiàn)凈利潤704萬元,同比增長280.36%。

　　長盛基金:長盛基金注冊資本為1億元,是國內(nèi)最早成立的十家基金管理公司之一,也是首批獲得全國社保基金管理資格的六家基金管理公司之一,公司持有長盛基金41%的股權(quán)。截至2009年6月30日,長盛基金總資產(chǎn)77578萬元,凈資產(chǎn)49821萬元,2009年上半年實現(xiàn)凈利潤8525萬元,同比下降61.59%。

　　江南證券:維持“持有”評級

　　手續(xù)費率略有回升但自營投資較為保守。公司2009-2011年EPS為0.58元、0.58元、0.64元的業(yè)績預(yù)測,對應(yīng)2009年46倍PE。目前股價已經(jīng)反映了較為樂觀的市場預(yù)期,而且未來所得費率很可能會提高,維持“持有”評級。