近日，光大銀行聯(lián)手北京星石、上海尚雅、深圳民森、上海從容、上海涌金等5家業(yè)內(nèi)頂尖私募基金公司，推出創(chuàng)新型產(chǎn)品“陽光私募基金寶”，開創(chuàng)銀行理財與私募基金聯(lián)手的全新模式。該產(chǎn)品主要面向具有投資經(jīng)驗和風險承受能力的高端客戶，個人客戶起點金額為50萬元，意味著高端理財市場的爭奪再起波瀾。

　　光大銀行的“陽光私募基金寶”，采用雙層信托模式，一級信托由光大銀行作為管理人依據(jù)嚴格的篩選流程進行配置，根據(jù)靈活的投資比例分成多個二級信托，交由不同的私募基金作為投資顧問進行管理。簡而言之，就是光大銀行負責私募基金的遴選、資產(chǎn)托管、監(jiān)控等；私募基金負責具體投資；信托公司負責包裝產(chǎn)品。理財資金主要投資于A股市場，投資范圍包括股票、債券及債券回購、權證、開放式基金、封閉式基金、指數(shù)型LOF與ETF等，其中權益類資產(chǎn)0%至98%，非權益類資產(chǎn)2%至100%。此外，投資者可以選擇將該理財產(chǎn)品轉換為“穩(wěn)健一號”理財產(chǎn)品，以控制理財產(chǎn)品的風險。

　　光大銀行今年以來不斷創(chuàng)新，在4月份曾發(fā)行了傘形理財產(chǎn)品，為理財產(chǎn)品的發(fā)行提供了新的模式，此次，則使得銀行理財與私募基金完全結合，為投資者參與私募基金提供了渠道。光大銀行財富管理中心總經(jīng)理張旭陽說，與單只私募基金的不同點是，“陽光私募基金寶”能夠實現(xiàn)風險分散化，幫助客戶減少單只私募基金產(chǎn)生的風險，從長期來看，收益可能也會高于私募基金的平均水平。

　　銀行理財介入私募股權投資是一種大膽的產(chǎn)品創(chuàng)新，但“陽光私募基金寶”一經(jīng)推出，便遭到市場的一片質疑聲。7月初，銀監(jiān)會下發(fā)《關于進一步加強商業(yè)銀行個人理財業(yè)務投資管理有關問題的通知》，其中第18條和第19條明確規(guī)定，理財資金不得投資于境內(nèi)二級市場公開交易的股票或與其相關的證券投資基金，不得投資于未上市企業(yè)股權和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份。雖然《通知》同時規(guī)定，對于具有相關投資經(jīng)驗、風險承受能力較強的高資產(chǎn)凈值客戶，商業(yè)銀行可以通過私人銀行服務滿足其投資需求，但是該產(chǎn)品50萬元的投資起點與印象中私人銀行的高門檻存在較大差距。“陽光私募基金寶”是否存在違規(guī)呢？

　　張旭陽對記者解釋道，首先，“陽光私募基金寶”面向的客戶群是資產(chǎn)在500萬元以上的光大銀行“陽光財富”客戶，資產(chǎn)門檻較高；其次，光大銀行對這些客戶還要進行單獨的風險評估，看他們是否屬于有投資經(jīng)驗、風險承受能力較強的客戶；最后，這款產(chǎn)品銷售方式與其他產(chǎn)品截然不同，是采用對向發(fā)行的方式，通過路演、研討會等方式，讓客戶面對面、深入地了解產(chǎn)品的特點、風險等。

　　對此，西南財經(jīng)大學信托與理財研究所研究員張星認為，私人銀行理財產(chǎn)品的銷售起點金額不一定需要達到成為私人銀行客戶的門檻，這是兩個不同的起點金額概念。“監(jiān)管層對于私人銀行可以例外的規(guī)范具有一定彈性和模糊性，規(guī)定中對于高資產(chǎn)凈值以及私人銀行的標準均沒有量化規(guī)定，這一定程度上增加了銀行的操作空間。光大銀行設置了高端客戶500萬元的門檻，并且在銷售時注重風險測試，將理財產(chǎn)品銷售給具有投資經(jīng)驗、風險承受能力較強的高資產(chǎn)凈值客戶，就不存在違規(guī)情形。”張星說。

　　除了投資A股市場之外，銀行與私募聯(lián)手的觸角還伸到了股權投資領域。銀監(jiān)會為了保護中小投資者，發(fā)出了“禁股令”，但是給私人銀行設置了例外，為私人銀行進行股權投資業(yè)務打開了一扇門，也為今后私人銀行進一步進行理財產(chǎn)品創(chuàng)新提供了政策保障。新規(guī)發(fā)出之后，多家銀行的私人銀行部門已經(jīng)開始行動，著手設計股權投資類理財產(chǎn)品。交行于近日推出了私募股權產(chǎn)品“得利寶至尊2號”，主要針對私人銀行客戶，投資門檻為100萬元人民幣，投資的項目為農(nóng)業(yè)和高端制造業(yè)。同時，目前市場上出售的銀行私募產(chǎn)品還包括建設銀行(601939)的“建行財富3號”6期股權投資類人民幣信托理財產(chǎn)品。

　　無論是進軍A股市場，還是參與股權投資，銀行理財聯(lián)手私募無疑加劇了我國高端財富市場的競爭態(tài)勢。不僅如此，基金公司的“一對多”專戶理財產(chǎn)品也即將加入其中。8月18日，證監(jiān)會發(fā)布的《基金管理公司特定多個客戶資產(chǎn)管理合同內(nèi)容與格式準則》正式實施，意味著今后擁有100萬元以上資產(chǎn)的自然人可以享受到“個性化”的專屬理財服務。目前已有多家基金公司將相關產(chǎn)品方案上報證監(jiān)會，希望搶搭“一對多”的頭班車。多位基金經(jīng)理表示，與公募基金相比，專戶投資的優(yōu)勢在于產(chǎn)品設計更加靈活，沒有最低持倉比例限制，從而能夠更加靈活地管理賬戶風險，非常適合當下波動較大的新興市場。

　　近年來，經(jīng)濟的高速發(fā)展催生出一個數(shù)量可觀的富裕階層，面對這個龐大的客戶群體，包括銀行在內(nèi)的各家金融機構紛紛喊出自己的理財口號，對他們展開激烈的爭奪。專家預測，隨著私人銀行、基金公司的加入，加上原有的信托公司和券商等，本就競爭激烈的我國高端理財市場，客戶爭奪將進入白熱化階段。

　　一向以穩(wěn)健風格吸引投資者的銀行理財，應如何在競爭激烈的高端理財市場中體現(xiàn)自身優(yōu)勢？業(yè)內(nèi)人士認為，產(chǎn)品的多樣化是高端理財市場競爭的必然趨勢，銀行應充分發(fā)揮服務專業(yè)化的優(yōu)勢在競爭中取勝。“銀行應更多地強調與高端客戶的‘粘合度’，在這個過程中，理財客戶經(jīng)理要發(fā)揮重要作用，用他們的專業(yè)知識為高端客戶選擇好產(chǎn)品組合，分散投資風險。此外，銀行還應發(fā)揮存貸款等核心產(chǎn)品的優(yōu)勢，滿足高端客戶貸款等融資需求，使銀行與客戶之間的關系更加緊密。”張旭陽認為。

　　張星也表示，銀行的營銷網(wǎng)絡強大，具有廣泛的客戶資源，這是其他機構不可比擬的。同時，由于目前國內(nèi)法律法規(guī)沒有對私人銀行進行完善的制度規(guī)范，至少是沒有硬約束，私人銀行的業(yè)務開展具有較大空間。銀行應充分發(fā)揮私人銀行這個平臺，加強與基金公司、信托公司等其他機構的合作，實現(xiàn)優(yōu)勢互補。