半小時(shí)觀察：震蕩中如何辨明A股方向？

　　任何時(shí)候左右股市的最終力量都來(lái)自于經(jīng)濟(jì)的基本面。

　　上半年股市的持續(xù)上漲，最基礎(chǔ)的力量來(lái)自于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升和世界經(jīng)濟(jì)的回暖跡象，這些萌發(fā)的綠芽，給全球投資者帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的信心，投資者才會(huì)逐漸進(jìn)入股市。而隨著經(jīng)濟(jì)回暖，全球大宗商品的價(jià)格開始出現(xiàn)全面暴漲，這也會(huì)帶動(dòng)股市價(jià)格上升。更重要的力量來(lái)自寬松的貨幣政策，銀行信貸規(guī)模超高速增長(zhǎng)，相當(dāng)數(shù)量的流動(dòng)性資金流入股市，帶動(dòng)股指水漲船高。

　　實(shí)際上，推高股市是這三大因素共同作用的結(jié)果，缺一不可。如果投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有信心，即使市面上資金寬裕他們也不敢把錢往股市投，如果資金面收緊，即使市場(chǎng)向好投資者也有心無(wú)力。正因?yàn)槿绱耍�在判斷股市下一步走向的時(shí)候，不可能也不應(yīng)當(dāng)過(guò)于夸大某一方面的作用，而忽視了最根本的決定因素，就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)本身。只要整體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)沿著健康復(fù)蘇的軌道前行，只要一些體制性的弊端能在結(jié)構(gòu)性調(diào)整中逐步消除，股市就不可能萬(wàn)劫不復(fù)。

　　更何況管理層近期也多次強(qiáng)調(diào)，中國(guó)會(huì)保持宏觀政策的連續(xù)性，不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)刺激政策作出大幅度修改。處在一個(gè)穩(wěn)定的政策環(huán)境下，一個(gè)健康運(yùn)行的實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，股市中長(zhǎng)期的走向也不可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

　　經(jīng)過(guò)近一年各國(guó)政府救市，國(guó)際金融市場(chǎng)最壞的日子已經(jīng)過(guò)去并開始好轉(zhuǎn)，中國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、日本等國(guó)的經(jīng)濟(jì)開始向好，美國(guó)的情況也沒(méi)有像預(yù)期的那么糟糕。盡管各國(guó)政府的救市政策對(duì)世界經(jīng)濟(jì)未來(lái)的負(fù)面影響有多大還得評(píng)估，但短期帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、帶動(dòng)股市逐漸上行是一種趨勢(shì)。有了這些基本判斷，我們面對(duì)震蕩不已的股市，才不會(huì)心驚肉跳。　(主編：孟慶海 記者：劉瑩、李杰 攝像：李培、景延)