發現五

　　表面：企業第三季預估樂觀，下半年轉好？

　　事實：仍是搶料效應，未見真實需求支撐

　　“實在找不到證據說明，景氣已經回來。”即便臺積電法說會氣氛熱絡讓外資瘋狂，但冷靜下來，瑞銀半導體產業分析師程正樺分析，即便廠商看好第三季，這仍是企業回補庫存，甚至通路重復下單，以避免先前產能不足必須搶料的情形。但在沒有消費者真實需求的力道支撐下，第四季產業營收仍會下滑超過一成。

　　海嘯打亂了電子產業的出貨秩序，讓第二季淡季，產業衰退幅度縮小；但同樣的，也可能讓下半年的旺季不旺。

　　代表計算機產業的英特爾預計第三季季成長約7%，但，其實比過去3年平均約11%的水平還低。代表通訊產業指針的高通預估第三季持平，遠低于過去3年成長7%的水平。

　　文章在最后指出，上述發現聽來都不是好消息。但花旗環球證券前亞太區首席下游硬件分析師楊應超寧愿以正面觀點來看，其實，金融海嘯最壞的時點已經過去，只是，我們尚未完全走出陰霾，所以要更深刻的檢視每個訊號。（曠文琪）