對此業內專家一致表示，央行此番表態繼續強調了“堅定不移”的基調，顯示了近期政策層面的穩定性和不變性。

　　中金公司5日發布的報告認為，貸款增速未來還將維持慣性增長。 7月新增貸款預計將超過市場預期的4000億元。由于上半年新增中長期貸款在新增貸款總量中占比達到42.1%，且上半年新增中長期貸款主要投向基礎建設行業(占比51.6%)和房地產業(占比11.3%)。這些行業貸款慣性較強，未來很難大幅壓縮，這意味著央行明年可能被迫繼續執行相對較為寬松的貨幣政策。

　　專家預測：寬松貨幣政策最早明年才退場

　　今年上半年全國新增信貸以一種狂飆突進的方式，僅用半年就超額完成了年初設定的全年新增5萬億的信貸規模，下半年如此寬松的流動性肯定不會重現，央行也適時地放言要“動態微調”。

　　國務院發展研究中心金融所綜合研究室主任陳道富對此表示，微調的目的在于引導信貸真正達到“適度”增長。微調意味著下半年加強信貸和流動性管理的趨勢已無法逆轉，貨幣信貸不可能再有機會重現上半年的盛況。資金面將走向一個相對緊張的狀態，但貨幣供應量還是以足夠支持經濟增長為前提。

　　市場對于公開市場操作這一市場化調節手段則較為熟悉。郭田勇指出，市場化手段最主要的就是指通過公開市場業務操作，調控流動性。而這種工具，在上半年大行其道的情況下，下半年將得以延續。而對于另一項較受市場關注的利率工具，業內人士認為，央行年內動用基準利率的可能性不大。

　　在全球央行都在大行印鈔、釋放流動性的當下，專家預計，中國適度寬松貨幣政策的退出，最早也要到明年。興業銀行經濟學家魯政委預計，大致在明年第三季度前后，我國可能啟動加息進程。

　　【市場】

　　“快牛”退場“慢牛”或將登場

　　央行關于未來貨幣政策將注重動態微調的表態引發市場對資金面的擔憂，各大券商、基金經理認為投資者不必過于驚慌。

　　中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳指出，從客觀情況來看，央行現在適度回收流動性是合理的。 “當前市場流動性已經十分充裕，而外匯占款還在增加，如果不加控制流動性可能會泛濫。 ”諸建芳認為，央行回收流動性的動作不一定是針對市場，很有可能是防止未來通脹和經濟再度發生過熱的情況，“總體來看，未來市場流動性狀況還將維持比較寬松的狀況。當前經濟和企業盈利的基本面足夠支持市場，市場不必驚慌。 ”

　　海富通基金表示，雖然市場出現了較大幅度的震蕩，但從宏觀經濟的運行情況來看，并沒有出現新的變化，對于經濟復蘇， GDP今年 “保八”市場已獲得共識。而從全球市場來看，美國經濟也出現了復蘇的跡象，全球經濟也有望出現復蘇的可能。

　　境外避難資金及熱錢推高樓價

　　中國社會科學院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示,熱錢進來以后將起到一個泡沫催生的作用,它會讓貨幣供給膨脹得比較快,讓資產價格出現一些泡沫化的現象。比如近期股票價格的上漲和房市的上漲,都受到熱錢的影響。

　　值得注意的是，在內地樓市大幅回升中,外資大行高調唱多愈演愈烈。有外資大行的首席經濟學家表示,中國樓市已進入上升期,下半年繼續看好房地產市場,在流動性過剩而實體經濟尚未恢復的情況下,政府短期內不可能收回流動性,國內房價有望繼續上漲。而不同于上半年的剛性需求推動,下半年房價上升的主要動力將直接來自熱錢的炒作。(崔燁)