進(jìn)入8月以來,白酒消費(fèi)稅新規(guī)正式實(shí)行,就是消費(fèi)稅稅基提高至出廠價(jià)的50%到70%,其中對規(guī)模較大的和利潤較高的大企業(yè)原則上提高至60%至70%。這一消費(fèi)稅的實(shí)行并未給白酒行業(yè)帶來沖擊，反而讓證券市場中的酒類個(gè)股迅速活躍起來。

　　7月份滬深300指數(shù)漲幅為17.94%，上證指數(shù)同期上漲15.30%，釀酒業(yè)個(gè)股指數(shù)僅上漲9.52%，7月份釀酒行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)明顯弱于上證指數(shù)和滬深300，據(jù)業(yè)內(nèi)資深人士分析，這樣低調(diào)應(yīng)對《白酒消費(fèi)稅最低計(jì)稅價(jià)格核定管理辦法(試行)》是較為常見市場行為。8月份的情況則剛好相反，由于新規(guī)已經(jīng)實(shí)施，相當(dāng)于市場中所謂的利空出盡。截止8月5日收盤，滬深300累計(jì)漲幅0.17%,上證指數(shù)在8月也僅上漲0.48%,而酒類個(gè)股指數(shù)則大漲7.39%，走勢明顯強(qiáng)于滬深300和上證指數(shù)，其中老白干酒在短短21個(gè)交易日內(nèi)股價(jià)翻倍，上漲111.12%，這顯示出釀酒業(yè)整體復(fù)蘇已引起市場關(guān)注。

　　提價(jià)應(yīng)對消費(fèi)旺季來臨

　　白酒行業(yè)景氣度正在持續(xù)復(fù)蘇，6-7月份，白酒一批價(jià)格繼續(xù)回升。以茅臺(tái)一批價(jià)格為例，1月份最低時(shí)少數(shù)區(qū)域達(dá)到520-530元，4-5月份回升到580-600元，而目前全國大部分區(qū)域已回升至640-660元，貴陽、北京甚至達(dá)到680元。消費(fèi)稅政策出臺(tái)后，部分地區(qū)終端價(jià)格也上漲了10-30元。此外，市場貨源也較為緊張，經(jīng)銷商“惜售”現(xiàn)象較為明顯。值得注意的是，7月是白酒消費(fèi)的淡季，出現(xiàn)上述積極信號預(yù)示著旺季將更旺。

　　市場之前一直擔(dān)憂的白酒消費(fèi)稅政策已經(jīng)出臺(tái)，目前各酒廠在等待國稅總局核定計(jì)稅價(jià)格，消費(fèi)稅新政對老窖、五糧液的盈利影響預(yù)計(jì)低于之前的靜態(tài)測算。7月24日，國稅總局公布《白酒消費(fèi)稅最低計(jì)稅價(jià)格核定管理辦法(試行)》。按消費(fèi)稅稅基為銷售單位對外售價(jià)的6折測算(規(guī)定是5-7折，其中大企業(yè)6-7折)，并且不考慮提價(jià)，消費(fèi)稅新政對企業(yè)盈利的影響為：茅臺(tái)10.5%，汾酒0%，老窖20.5%，五糧液27%，水井坊14.3%。

　　需要補(bǔ)充說明的是，上述測算并未考慮企業(yè)的避稅行為，事實(shí)上，老窖和五糧液對稅收問題比較重視且公關(guān)水平較高，因而進(jìn)行了一些稅收策劃。比如，五糧液供銷公司給新成立的銷售公司(原來給進(jìn)出口公司)這個(gè)環(huán)節(jié)就避開了征稅；五糧液給進(jìn)出口公司的售價(jià)去年10月和今年1月均上調(diào)30元，目前388元，遠(yuǎn)低于出廠價(jià)469元，同時(shí)按2008年7月1日-2009年6月30日均價(jià)上報(bào)的計(jì)稅價(jià)格會(huì)比388元更低。瀘州老窖的部分低端酒是委托加工的，受托方按成本加成來代扣代繳，這樣瀘州老窖在銷售低端酒時(shí)就不用再交稅；此外，今年剛紛紛成立的原片區(qū)經(jīng)理和經(jīng)銷商合資的銷售公司也承擔(dān)了避稅功能——20%的經(jīng)銷商支持費(fèi)用今后讓合資公司承擔(dān)，同時(shí)給合資公司的售價(jià)打8折，這樣也降低了消費(fèi)稅稅基。