信貸：天量已是“絕唱”？

　　今年以來，貸款持續大量投放。上半年累計新增人民幣貸款7.4萬億元，同比多增4.9萬億元，比去年全年新增貸款還多2.5萬億元。貸款增長速度和新增額均創近年來最高紀錄。

　　專家觀點：

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇：第三季度的銀行信貸增量將相對于上半年出現一定回落。從目前的現狀看，央行依然堅持適度寬松的貨幣政策，但是實際上還是有細微調整。比如在公開市場操作方面發放央票等。而銀監會也在嚴格控制商業銀行的信貸風險。從商業銀行來看，其信貸觀念也發生了轉變。繼工商銀行擬定今年新增貸款控制在1萬億元左右后，建設銀行日前也擬定全年貸款增量目標約為9000億元。考慮到建行和工行上半年的新增貸款分別約為7090億元和8255億元，其未來的貸款空間無疑已相當狹窄。這些都說明信貸將有所放緩。

　　記者點評：

　　巨量的銀行信貸讓“保八”已無懸念，但經濟增長的負面效應便是，大量的資金潛伏進入樓市和股市，形成資產泡沫。政府不得不要求各個商業銀行嚴格監控信貸的流向。既然今年目標有望實現，在適度寬松的貨幣政策基礎上，不妨適度收緊銀行信貸，以便調整經濟結構。畢竟，速度太快容易使得經濟大起大落，這也是中國不愿看到的境況。

　　通脹：是否如約而至？

　　央行數據顯示，今年以來受翹尾因素的影響，CPI同比持續負增長。受美元近期貶值的影響，國際商品價格環比在一季度已出現企穩跡象，二季度同比降幅減緩。人民銀行測算CPI會在今年第三季度末觸底，那么通脹是否真的“如約而來”？

　　專家觀點：

　　中國社會科學院金融研究所結構金融室主任殷劍峰：第三季度通脹壓力不會加大，而且CPI適度上漲有利于經濟的恢復。現在中國要解決的問題還是通縮問題。從歷史上看，中國的通脹壓力主要來自食品價格的上漲，國際上主要源自原油價格的上漲。但是制造業商品的價格卻一直處于低位。一直以來，世界供給有所增加，但是世界總需求主要依靠美國帶動。全球供需市場的不平衡使得制造業產品價格沒有大的上升。國際游資主要針對原油等大宗商品進行炒作。所以中國不會面臨全面的通脹壓力。

　　記者點評：

　　無論是原油還有其他的大宗商品，其交易價格都很難用正常的供需原理來解釋，原因只有一點：國際游資的炒作。但是他們只是選擇大宗原材料而不是可供交易的制造業產品。央行認為，2009年第二季度5000戶工業企業產品銷售價格景氣指數從第一季度的-15.6%收窄至-8.9%，出現了較大幅度反彈。全球商品市場整體呈現觸底回升之勢，未來“輸入型”通脹壓力增加。同時，國內需求繼續回升，流動性持續寬裕，通脹預期有所顯現。總體來看，CPI在第三季度走穩，第四季度存在反彈可能。（來源：國際金融報）