有行情做到極致 沒行情堅持保守

　　三天之內，幾百份基金二季報蜂擁而至。在眼花繚亂的二季報中，經歷過牛熊周期的明星基金經理再次成為市場關注的焦點。

　　高倉位、積極做多，明星基金經理們似乎更“大膽”，其激進的操作手法讓其股票倉位直達契約上限。數據顯示，今年上半年，開放式基金的平均倉位大致在83.34%，但北京晨報記者的調查顯示，5位明星基金經理管理的6只基金平均倉位高達88.36%。“有行情就做到極致，沒行情堅持保守。”也許，這也是明星基金經理成名的關鍵。

　　王亞偉：行業老大帶頭加倉

　　無論怎樣，王亞偉在公募行業“老大”的地位都難以撼動。這位最牛的明星基金經理管理著兩只開放式基金：華夏大盤精選和華夏策略。至上周五，華夏大盤的凈值為8.382元，今年以來收益率81.67%。其成立以來累計凈值8.762元。這一凈值水平比2007年牛市巔峰時刻至少高出1.5元。

　　華夏策略是去年10月下旬，華夏基金為王亞偉量身打造的一只新基金。該基金在市場信心極度脆弱的熊市中曾經創下一日售罄的銷售紀錄，王亞偉的金字招牌功不可沒。至上周五，華夏策略的凈值為1.657元，今年以來收益60.56%。

　　盡管業界對王亞偉的一致評價是：“長于選股，善于擇時”，但要在華夏大盤和華夏策略的二季度報告中看出王亞偉的投資方向還是太難了。這位最牛基金經理惜字如金，在二季度報告中稱，兩只基金對金屬非金屬、采掘業、房地產行業增加了配置。而對未來走勢，王亞偉稱，預計下一階段市場仍保持活躍，要相應地調整投資布局。但投資布局怎樣調整、調向何處，這些關鍵問題，只能靠投資者們自己來猜測。

　　不過，從股票倉位上看，二季度王亞偉的加倉勢頭十分兇猛。華夏大盤和華夏策略兩只基金截至6月30日的股票倉位分別為85.41%和75.3%，較一季度大幅提高，尤其是華夏策略，已經快逼近80%的股票倉位上限。

　　孫建冬：業績超越華夏大盤

　　在王亞偉的光環籠罩下，同樣業績出色的孫建冬似乎顯得有些默默無聞。不過，自去年1月23日孫建冬接管華夏復興基金以來，該基金業績一直在同類基金中傲視群雄。至上周五，華夏復興的凈值為1.222元，與華夏大盤攜手將基金凈值回歸6000點以上水平。

　　值得一提的是，孫建冬今年戰績遠超王亞偉。至上周五，華夏復興今年以來凈值增長96.15%，在所有股票型基金中名列第二，僅次于排名第一的中郵核心優選。該業績超越華夏大盤近15個百分點。

　　孫建冬的二季度報告比較實在，這位優秀的基金經理稱，華夏復興在二季度拋售了主題投資類股票，大幅減持醫藥等防御性股票及與內需相關性小的中游制造業股票，最大限度地增持了地產、銀行、鋼鐵等股票。至6月30日，華夏復興的股票倉位已高達93.02%。

　　展望三季度，孫建冬稱，盡管股市已有較大漲幅，但在大部分投資者消除疑慮之前，股市仍有上升空間。華夏復興堅決看多投資品，尤其是鋼鐵，也包括工程機械、煤炭等行業。

　　潘峰：一路持股倉位逼近上限

　　易方達價值成長基金經理潘峰今年上半年確實很激進。二季報顯示，該基金的股票倉位高達94.32%，幾乎逼近基金契約中規定的95%的股票投資上限。至上周五，易方達價值成長的凈值為1.4021元，今年以來凈值增長87.92%，在靈活配置型基金中排名第一。

　　潘峰管理的易方達價值成長有超過250億資金規模，在上半年跑贏大盤的20只主動型基金中，該基金資產規模最大。這只“大塊頭”基金還有一個特色，就是擅長投資中小盤成長股。潘峰稱，在自己的投資組合中，有超過200只股票。對于下半年市場，潘峰稱，市場對未來宏觀經濟預期、大部分企業盈利情況已提前反應，這一點值得穩健的投資者重視。

　　易方達價值成長今年以來的換手率極低，只有51%，而上半年，基金行業單邊平均換手率超過200%。換句話說，潘峰在上半年只做一件事情：一路持股。而下半年，潘峰表示，進一步優化組合結構，對市場有可能出現的泡沫保持警惕，加大對估值過高行業及板塊的獲利了結力度。