行業地域用電增長“冷熱不均”

　　盡管政府投資對經濟的拉動效應開始“顯山露水”，房地產市場的超預期火爆也惠及了相關產業，但支撐用電量增長的“四架馬車”——建材、鋼鐵、化工、有色并沒有全面啟動。

　　用電量數據顯示，水泥、建材等行業得益于基建投資和房地產市場，用電量在5、6月份均已經實現正增長，而化工、有色領域的用電量并沒有顯著的回暖。具體而言，肥料制造、化學原料加工等化工行業的用電量增速依然不容樂觀，分別為-4.8%、-14.7%，而鐵合金冶煉和鋁冶煉的用電量不但同比下降，而且降幅均為兩位數，分別為-21%和-33%，預期“轉正”之路漫漫。

　　值得注意的是，此前在4、5月份貢獻了發電量回暖的紡織行業，到了6月份出現了波動，當月用電量同比下降2.3%。這也預示著危機之后的經濟復蘇存在反復波動的風險。

　　而鋼鐵產量和需求的提升在用電量數據上已經得到反映。國家統計局14日發布的部分重點企業主要工業品出廠價格變動情況顯示，鐵礦石、鋼材、鋁7月10日的價格同比均有上漲。據了解，鋼鐵行業二次去庫存化基本結束，鋼廠開工率上升，今年6月份鋼鐵日均產量創下今年新高，已經接近去年同期水平。

　　數據顯示，6月份煤炭開采行業的用電量增幅顯著。分析人士認為，山西省內的小煤窯6月份集中復產給用電量“出力”不少。盡管如此，山西省6月的用電量整體增幅依舊為負(-5.48%)，遠低于全國4.3%的平均水平，可見，小煤窯復產對整體的用電量帶動作用還有提升空間。

　　從地域來看，我國用電量的回暖也存在明顯的地域“冷熱不均”現象。整體來看，北京、天津、河北等環渤海地區和上海、江蘇、浙江、廣東等東南沿海地區的用電量恢復起步較早，且持續性相對較好。由于鋼鐵產量的恢復和鋁行業的開工率提高，安徽、江西等中部地區6月份的用電量增幅顯著，并且實現了兩位數的正增長。

　　然而，內蒙古、甘肅、青海、寧夏等西北高耗能地區的用電量依舊低位徘徊，其中，青海6月份用電量降幅為11%。此外，著名重工業基地——東北三省的用電量也不見起色，除遼寧(1.48%)外兩省均未實現正增長。

　　分析人士認為，這一方面因為重工業的恢復速度偏慢，另一方面與高溫天氣分布不均有關。6月份華北大部氣溫較往常偏高1-2度，而東北大部和內蒙古東北部等地偏低1-2度。高溫的不可持續因素也使得接下來的用電量地域偏差充滿變數。

　　下半年發用電量持續爬升成共識

　　國家電網調度中心數據顯示，7月上旬日均發電量增速為3%，低于6月下旬7%的增速，但與6月整月3.6%的增速比較接近，意味著7月初延續了6月之后發電量“轉正”的趨勢。

　　盡管分析人士對今年全年的發電量增幅預測還存在分歧，有人認為在3%左右，有人則樂觀地看到“接近5%”，但對于今年下半年發電量和用電量都將持續爬升的趨勢普遍認同。原因固然包括實體經濟的回暖開始步入正軌，更主要的原因還是去年下半年受金融危機沖擊，發、用電量自10月起都已掉頭向下。

　　分析人士認為，高溫天氣將是6月份及以后兩個月用電量正增長的主要推力。6月份全國平均氣溫為20.1℃，較常年同期偏高0.7℃。但中信證券研究員楊治山表示，雖然高溫因素是用電量回升的主要因素，但不可能完全解釋用電量的超預期增幅，實體經濟的回暖正在逐步起到支撐作用。

　　與此同時，五大電力企業相繼公布的發電量數據同樣顯示了回升趨勢，其中，華能國際今年上半年累計完成發電量861.07億千瓦時，同比減少5.84%，大唐發電上半年完成發電量613.117億千瓦時，只比去年同期降低1.51%，桂冠電力上半年發電量接近去年同期水平，只同比下降0.6%。在發電量回升和發電成本下降的雙重作用下，電力企業的業績有望借勢回暖。華電國際董秘周連青表示，比較看好今年下半年的發電量，需求回升將有助于公司業績的改善。

　　盡管樂觀的聲音越來越多，但還是應該對剛從危機泥潭中爬上岸的實體經濟小心“攙扶”。我們在進行數據分析的時候也在努力尋找支撐用電量恢復的持續性因素。

　　就目前來看，房地產、鋼鐵、加工業正在合力抬升用電量。但仔細分析，這些因素基本是投資、出口的帶動，一方面，投資的可持續性較差，而出口的前景暫時很難說清。

　　楊治山表示，經濟未來的回暖趨勢還不能完全肯定，一方面是行業的去庫存化存在反復，另一方面是氣溫等季節性因素也會干擾判斷。他解釋說，以鋼鐵行業為例，年初消化庫存，年中積累庫存，目前庫存消化又基本完成，鋼鐵價格和產量都出現了較大幅度的回暖，鋼廠的開工率也上來了，但未來是不是還會再度導致產能過剩以及庫存增加，還要看終端需求有多大程度被喚醒。

　　中電聯秘書長王永干表示，盡管出口數據還是沒有“轉正”，6月份的出口降幅縮小到-21.4%，環比5月份有所提高，出口數據存在企穩向好的趨勢。但也有分析人士認為，國際經濟環境的反復還難免給中國出口帶來波動。因此，實體經濟有待于更有力的啟動，國內需求也有待更廣泛地刺激。

　　作為經濟先行指標，發電量數據的“翻紅”背后站著更多耀眼的數據，6月份的GDP增速為7.9%，工業增加值增速為10.7%。在華麗的數字面前，各種關于經濟復蘇的樂觀預期涌現，我國經濟已經站在了回升通道上。(記者 邢佰英)