對利空“免疫”A股再超預期

　　自1664點以來,A股的漲幅已經近1倍,3000點大關被突破后,走勢更是勢如破竹。

　　到底什么因素能終結A股的升勢?匯添富資深基金經理蘇競曾提出過市場調整的三大可能因素:IPO特別是大盤股IPO重啟、外圍市場出現大跌、政策面出現變化。這也是市場人士的一個普遍觀點。但是A股的超預期行情卻越走越遠。

　　新股重啟沒有阻攔A股走牛的舞步,而曾經對外圍市場頗為敏感的A股也越發獨立,近期歐美股市和亞太股市紛紛持續下跌,昨日韓國股市和臺灣股市均暴跌逾3.5%,分別創四個月和三個月來最大單日百分比跌幅,而日本股市也大跌2.6%,迄今已連挫9日,累計跌幅逾9%。一水之隔的香港股市,昨日恒生指數和國企指數也是分別下跌了2.56%和2.79%。

　　外圍股市的大跌,加上中國建筑即將在A股進行IPO的消息,無疑對A股是一個絕好的試金石。從昨日滬深股市的表現看,雖然持續反彈的權重股暫時受挫,但前期調整較大的中小盤股卻表現良好,對沖了大盤股下跌的影響,不計算ST股,依然有近20家個股漲停,顯示市場人氣依然旺盛。

　　政策未變向

　　之前基金經理們擔憂的三大利空已經出現了兩個,但是對市場最為敏感的政策面并未出現本質變化。

　　一是對流動性產生影響的貨幣政策。在2009年上半年新增信貸達創歷史紀錄的7.36萬億元背景下,央行在公開市場連續二周正回購,上周公開市場回籠資金達2700億元,創14個月以來新高,且1年期央票最終發行利率大大高于市場預期。對此信號市場開始擔心貨幣政策出現變動,至少是“微調”,但是周末溫家寶總理“繼續實施積極財政寬松貨幣政策”的表態,無疑在某種程度上打消了市場的憂慮。

　　二對股市的政策未變。繼針對大小非減持高峰,管理層先后啟動了國有股化轉社保和規范國有股減持新股后,針對新股重啟,證監會加快了基金審批的速度。據證監會網站顯示,證監會6月18日核準了6只新基金的募集申請,隨后又批復了嘉實回報靈活配置、博時策略靈活配置和工銀瑞信上證中央企業50ETF等新基金。

　　“其實,從以往新基金的審批進程來看,不難看出管理層對市場的態度,2007年6000點的時候,新基金獲批速度明顯減緩,而到了今年新基金審批就加快了。”有基金公司市場總監表示。這意味著雖然股市已經達到了3000點,但是政策并未真正轉向。“從A股的歷史來看,股市每次大的頂部和底部,往往都是政策打造出來的”,友邦華泰基金研究總監張凈稱。