貨幣推手助漲股市樓市

　　較之實體經濟的低迷，股市和樓市出現的積極變化，則被解讀為中國經濟回暖的重要信號。

　　今年前7個月，上證綜合指數上漲了85%，突破3000點，成為全球漲幅最大的股市之一。剛從寒冬中熬過來的房地產開發商稍微松了口氣，一度低迷的商品房成交量也在今年三、四月間出現“小陽春”，6月，在北京、上海等地又開始出現新“地王”。

　　不過，標志著股市和樓市真正回暖的一些指標，表現則不如人意。

　　在這一輪股市上漲中，格力空調、上海寶鋼等一些制造類股票漲幅微小。領漲的大都是金融股和地產股等大盤股。截至2009年4月8日，上市公司年報披露過半，有889家上市公司發布2008年報，整體業績下滑大局已定。

　　房地產新建項目的開工量持續下滑，則表明當下的商品房銷量回升，其實是開發商在消化去年滯銷的存量房。向來精明的外商投資者也不看好中國房地產市場。一季度QFII大幅減倉房地產個股，房地產股票減持數目在所有行業中排名第一。

　　種種跡象表明，銀行資金在推動股市和樓市回暖中作用巨大。全國人大常委會副委員長成思危出席今年6月的一次金融論壇時說，銀行貸款有相當一部分進入了股市和樓市，但他沒有明確具體的資金數額。

　　寬松的貨幣政策原本服務于一項政府目標——2009年經濟增長8%。

　　自去年爆發全球性金融危機之后，一場龐大的“中國式救援”活動就拉開大幕。在積極的財政政策主導之下，政府推出了4萬億經濟刺激計劃，國企和地方政府被普遍認為是最大受益者，由此導致地方投資出現井噴。寬松的貨幣政策則更加配合了這一計劃的落實。

　　英國《金融時報》中文網評論員吳錚認為，向市場注入流動性的速度超過GDP增長的潛力，資金就會流向投機，制造資產價格泡沫，而非刺激實體經濟。

　　中國人民銀行6月底發布的《中國金融穩定報告2009》也在提示風險：為應對金融危機，包括中國在內的一些國家所采取的大規模注資和經濟刺激計劃，導致貨幣天量增發和財政赤字大幅上升，從中長期看，有可能轉化為通貨膨脹的壓力。