逐步提高穩(wěn)健類股配置

　　那么在最新的投資狀態(tài)下，QFII對(duì)經(jīng)濟(jì)是如何看待，又會(huì)采取什么投資策略呢？

　　ING中國(guó)基金表示，關(guān)于投資策略，計(jì)劃采取啞鈴型的配置，就重點(diǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)較高但彈性也較大的周期類品種，同時(shí)也同步配置穩(wěn)健型品種做另一段。在這樣組合的平衡下，該組合事實(shí)上力圖以中等資產(chǎn)配置，獲取相對(duì)進(jìn)攻性大的收益。

　　該基金還表示，有兩個(gè)策略不變。首先，會(huì)逐步提高穩(wěn)健型品種的倉(cāng)位。其次，會(huì)堅(jiān)持從業(yè)績(jī)和估值角度精選個(gè)股，換言之，將繼續(xù)在行業(yè)輪動(dòng)和主題切換中把握輪動(dòng)機(jī)會(huì)。同時(shí)，該基金還表示會(huì)繼續(xù)看好，一些受益行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，如醫(yī)藥和工業(yè)等。

　　一些基金還表示，從2008年10月份以來，中國(guó)政府先后推出了4萬億投資計(jì)劃、十大產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃和通過2009年深化經(jīng)濟(jì)體制改革意見等重大舉措，旨在通過推動(dòng)固定資產(chǎn)投資和刺激居民消費(fèi)來提振經(jīng)濟(jì)，抵御外部需求放緩的沖擊，預(yù)計(jì)后期深化經(jīng)濟(jì)體制改革的各項(xiàng)具體措施將陸續(xù)推出。因此，對(duì)行業(yè)的整體操作偏于樂觀。

　　另外，對(duì)于最新升級(jí)的甲型流感，他們也普遍預(yù)計(jì)，在經(jīng)歷了SARS后，中國(guó)的緊急應(yīng)變能力大大增強(qiáng)，流感的蔓延預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)帶來太大的沖擊。

　　相反，他們高度關(guān)注近期中國(guó)PMI連續(xù)上升的勢(shì)頭，認(rèn)為，這表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)再度沉陷擴(kuò)張態(tài)勢(shì)(這樣的樂觀程度甚于本土基金)。一些基金認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張將導(dǎo)致與基建投資關(guān)聯(lián)的鋼鐵、有色、水泥、專用設(shè)備和電力設(shè)備等行業(yè)景氣回升顯著，并更充分顯示國(guó)家4萬億基建投資的啟動(dòng)對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響。因此，對(duì)相關(guān)行業(yè)的提振程度明顯。

　　而在國(guó)家政策調(diào)控的背景下，2009年新開工項(xiàng)目的計(jì)劃投資額同比增長(zhǎng)大幅攀升，預(yù)計(jì)2季度中國(guó)GDP增長(zhǎng)率環(huán)比將出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。

　　另外，QFII基金也對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的流動(dòng)性過剩達(dá)成一致，各類基金普遍超配股票的原因也是在此。

　　一些基金認(rèn)為從2008年11月份開始的商業(yè)信貸和貨幣供給速度連續(xù)超預(yù)期的情況，以及導(dǎo)致的相對(duì)應(yīng)的，廣義貨幣供給量M2也出現(xiàn)較大幅度的反彈，對(duì)資金供應(yīng)造成明顯的推動(dòng)。

　　同時(shí)，部分基金預(yù)期，盡管未來新增信貸增速將趨于平穩(wěn)回落，但在寬松貨幣政策氛圍下，總體資金層面仍將相對(duì)充裕，逐漸改善的宏觀經(jīng)濟(jì)以及充足的流動(dòng)性將有利于中國(guó)資本市場(chǎng)的中長(zhǎng)期發(fā)展。而鑒于前期資本市場(chǎng)已經(jīng)大幅度反彈，QFII判斷行情單邊上升的難度在增加，對(duì)于股市的短期走勢(shì)保持謹(jǐn)慎。(記者 周宏)