IPO(首次公開發(fā)行股票)即將重啟的消息未能澆滅股市的熱情，最近幾個(gè)交易日，大盤藍(lán)籌股輪流登場(chǎng)，把股指推向了一個(gè)又一個(gè)的反彈新高。面對(duì)市場(chǎng)估值的“天花板”，很多券商、基金等機(jī)構(gòu)的分析人士直呼，“目前的股市已經(jīng)進(jìn)入了高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，對(duì)當(dāng)前踩著風(fēng)險(xiǎn)爬升的行情有些看不懂。”

　　當(dāng)前多空雙方實(shí)際上正在展開一場(chǎng)“博弈”，在這場(chǎng)對(duì)決中隱現(xiàn)出四大賭局：IPO重啟究竟能給大盤帶來(lái)多大的沖擊和影響？國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走出衰退還需要多長(zhǎng)時(shí)間？市場(chǎng)資金還能否像先前一樣繼續(xù)釋放推動(dòng)力？預(yù)期升溫的通貨膨脹下半年能否到來(lái)？這幾大問(wèn)題，恰是當(dāng)前股指進(jìn)退的背后推手。

　　IPO重啟：助推器還是急剎車？

　　種種跡象顯示，暫停8個(gè)月之久的IPO重啟已經(jīng)箭在弦上。很多投資者擔(dān)心，IPO重啟后股票供應(yīng)量的增加可能導(dǎo)致市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生變化，從而給二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)沖擊。

　　對(duì)此，國(guó)信證券首席策略研究員湯小生表示，IPO重啟不管是大盤股先上還是小盤股先上，對(duì)市場(chǎng)都不需看空。從政策預(yù)期來(lái)講，既然要發(fā)大股票，必須要有良好的指數(shù)氛圍。

　　湯小生認(rèn)為，IPO開閘的時(shí)機(jī)已具備。目前總體靜態(tài)市盈率在25、26倍左右，金融板塊的市盈率是16倍，非金融板塊大概35、36倍，中小板ETF已達(dá)40多倍，IPO的重啟對(duì)平衡市場(chǎng)供需、打擊投機(jī)，平抑泡沫應(yīng)該是有作用的。

　　與此不同的是，民生證券等機(jī)構(gòu)的分析師卻表示，“短期IPO重啟是對(duì)市場(chǎng)這一輪反彈的最嚴(yán)峻考驗(yàn)，可能加快市場(chǎng)固有的調(diào)整。”理由是：IPO重啟速度快于市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)普遍預(yù)期主板IPO要晚于創(chuàng)業(yè)板。其次，市場(chǎng)的希望在于風(fēng)格轉(zhuǎn)換，IPO重啟加大了藍(lán)籌啟動(dòng)的難度。再次，貨幣政策微調(diào)本身會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性局部變化，IPO可能會(huì)加大資金供求變化。

　　國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)何時(shí)走出衰退？

　　作為宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，股票市場(chǎng)的最重要的影響因素還是經(jīng)濟(jì)基本面的表現(xiàn)。研究表明，一個(gè)聰明的市場(chǎng)，可以提前6個(gè)月左右的時(shí)間來(lái)先行反映經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。

　　根據(jù)銀河證券研究所執(zhí)行總經(jīng)理胡立峰等專家的判斷，從宏觀經(jīng)濟(jì)面看，政府采取的一系列刺激經(jīng)濟(jì)的政策已經(jīng)開始顯現(xiàn)成效，從而也改變了市場(chǎng)的預(yù)期，投資者的信心增強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)基本面基本上呈現(xiàn)見底回升的跡象。除公布的4萬(wàn)億財(cái)政刺激計(jì)劃、信貸投放大幅增加、十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃外，經(jīng)濟(jì)基本面因政策效應(yīng)釋放已得到較大改善，發(fā)電量、PMI等數(shù)據(jù)均向好。

　　這方面，國(guó)都證券投資研究部副總監(jiān)王凌霄卻提出擔(dān)憂說(shuō)，“經(jīng)歷了一季度的經(jīng)濟(jì)‘小陽(yáng)春’之后，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐又一次開始減慢，不排除有再度衰退的可能。”

　　王凌霄還列出數(shù)據(jù)，今年3月份全國(guó)發(fā)電量出現(xiàn)了較快速增長(zhǎng)，從而使3月份同比下降僅為2.01%，但4月份這一數(shù)據(jù)卻出現(xiàn)了擴(kuò)大，同比下降達(dá)到了3.63%，5月上旬下降幅度擴(kuò)大到3.9%，降幅比4月份又有所增加；4月份CPI和PPI同樣持續(xù)回落，而且沒有突發(fā)性和季節(jié)性因素，顯示消費(fèi)意愿繼續(xù)萎縮以及對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心可能不足；第105屆廣交會(huì)出口成交訂單同比減少16.9%，表明外貿(mào)難言回暖，順差將再度收窄；工信部認(rèn)定當(dāng)前鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能已嚴(yán)重過(guò)剩，產(chǎn)能與國(guó)內(nèi)消費(fèi)和出口的實(shí)際需求相比過(guò)剩約25%-30%，引發(fā)了“有史以來(lái)最嚴(yán)厲”的整肅行動(dòng)。